Hong Kong está planejando sua terceira venda de títulos digitais soberanos e nomeou um grupo de bancos para estruturar a operação, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.
Os detalhes sobre o tamanho e o cronograma ainda não foram definidos, mas a iniciativa sinaliza o contínuo investimento da cidade em finanças baseadas em blockchain. Se lançada, ela seguiria a estreia do título verde tokenizado de Hong Kong em fevereiro de 2023 e sua emissão em múltiplas moedas um ano depois, ambas bem recebidas por investidores institucionais e vistas como prova do potencial do blockchain nos mercados de dívida tradicionais.
A nova exigência também demonstra a crescente aspiração de Hong Kong em se tornar um centro global de finanças digitais. Autoridades da cidade enfatizaram a necessidade de criar um mercado de títulos "preparado para o futuro", capaz de oferecer emissões mais rápidas, a custos mais baixos e com maior transparência do que as emissões tradicionais em papel. Ao avançar com uma terceira emissão soberana, o governo também demonstra sua confiança na tecnologia e no interesse dos investidores.
A notícia surge na sequência do crescente interesse corporativo. Poucos dias antes da ação do governo, duas empresas estatais chinesas, a Shenzhen Futian Investment Holdings e a Shandong Hi-Speed Holdings Group, precificaram seus próprios títulos digitais em Hong Kong. Sua participação não apenas conferiu credibilidade ao setor, como também evidenciou a rapidez com que a demanda está se expandindo para além dos programas-piloto, rumo a atividades de financiamento mais regulares.
As empresas impulsionam o crescimento do mercado
O mercado de títulos digitais de Hong Kong não é impulsionado exclusivamente pelo governo. Pelo menos outras seis empresas já emitiram títulos desse tipo na cidade. Este ano, cerca de US$ 1 bilhão foi arrecadado por meio de títulos digitais, sendo que 70% desse total ocorreu somente em 2025.
Empresas na China continental e em outros lugares estão começando a considerar esse canal de financiamento. John O'Neill, chefe de ativos digitais do HSBC, afirmou que o banco observou um interesse crescente. Ofertas de títulos tokenizados também são um tema cada vez mais comum de consulta entre os clientes, segundo um dos principais escritórios de advocacia, o King & Wood Mallesons.
Mais de US$ 1,7 bilhão em emissões já foram processadas na plataforma de registro distribuído Orion HK do HSBC. Isso inclui transações soberanas, financeiras e corporativas. Os títulos digitais são títulos de dívida convencionais, emitidos e negociados em uma blockchain. Plataformas privadas, como a HSBC Orion, e blockchains públicas, como Ethereum, podem suportá-los.
Elas ainda são denominadas em moedas tradicionais, como o dólar americano, o dólar de Hong Kong ou o yuan chinês. Isso as torna familiares aos investidores, mesmo que a forma de emissão seja nova.
Os principais compradores ainda são os mesmos investidores de sempre que compram títulos. Eles compram esses títulos com dinheiro impresso. A ausência de stablecoins amplamente confiáveis para liquidação continua sendo o motivo pelo qual a base de investidores em criptomoedas é relativamente pequena no que diz respeito a derivativos negociados em bolsa.
Hong Kong reforça apoio com estímulo
Para dar um impulso ao mercado, Hong Kong introduziu incentivos financeiros. Cada emissão elegível tem direito a até 2,5 milhões de dólares de Hong Kong (cerca de 320.500 dólares americanos) em subsídios.
Ao promover emissores públicos e privados, Hong Kong visa tornar-se uma base regional para as finanças digitais. Tempos de liquidação mais rápidos, taxas mais baixas e a transparência da blockchain estão entre os seustrac.
Na Ásia, existe uma grande demanda por ativos digitais. Os formuladores de políticas queriam acompanhar as tendências globais, especialmente porque os Estados Unidos implementaram políticas favoráveis às criptomoedas.
A iniciativa de Hong Kong para títulos digitais não é apenas uma inovação digital neste contexto. Trata-se também de competição. A cidade busca consolidar sua posição como um dos principais centros financeiros internacionais em um momento em que seu sistema financeiro passa por rápidas transformações.
