La crescita del 400% di Ethereum quest'anno è nascosta nelle app L2
- Le principali catene L2 hanno aumentato la loro capacità di elaborazione, con una crescita superiore al 400% che indica un numero maggiore di transazioni complesse.
- Ethereum rimane fondamentale come veicolo per gli stablecoin e il trading DEX, ma la maggior parte delle attività delle app si è spostata sulle catene L2.
- La narrazione L2 ha abbandonato i token più piccoli, poiché le catene leader continuano a concentrare la maggior parte dell'attività e del valore.
Superficialmente, Ethereum (ETH) sembra quasi invariato, con circa 500K wallet attivi giornalieri e transazioni giornaliere a un livello base di circa 1,3M. Questo perché la maggior parte della crescita dell'ecosistema Ethereum nel 2024 è arrivata dalle catene L2.
L'importanza di Ethereum nel 2024 è derivata dalla crescita “nascosta” nelle catene L2. La rete principale ha gestito fino a 1,3M di transazioni giornaliere, senza picchi drammatici di attività. Tuttavia, Ethereum è attivo come sempre, solo scalato dalle sue catene L2 più trafficate.
L'attività L2 sulle 5 reti principali ha portato a una crescita superiore al 400% per l'ecosistema Ethereum nel 2024. Entro la fine dell'anno, la crescita del throughput potrebbe raggiungere il 500%, basandosi su un'espansione sia delle transazioni grezze che del routing complesso dei token.
L'attività DEX, la rinascita degli NFT e l'uso di stablecoin contribuiscono tutti agli affari delle principali catene L2.
Ethereum funge da livello di regolamento, la costruzione di app va verso L2
Per la maggior parte dell'anno, ETH è rimasto stagnante, fungendo da token di utilità. Tuttavia, altre metriche hanno mostrato che Ethereum è rimasto indispensabile nello spazio delle criptovalute. L1 è ancora fondamentale per tutta l'attività, fungendo da livello di regolamento e per la sicurezza aggiuntiva. Tuttavia, la costruzione di app è ora ben consolidata nello spazio L2.
Dal lato di Ethereum, i più attivi smart contract riflettono la domanda di swap on-chain e l'uso di stablecoin. Raramente, un'app outlier si allinea tra i contratti più attivi. Sulla catena principale, il router di Uniswap e Tether sono i due maggiori bruciatori di gas, consumando circa il 16% di tutto il gas.
Quando si tratta di transazioni su larga scala, l'attività reale riflette la crescita delle catene L2. Basandosi sulla metrica del throughput, le L2 hanno scalato con successo Ethereum invitando più utilizzo e gestendo più transazioni.
La crescita più attiva per una singola catena proviene da Base, il protocollo senza token con le tariffe più basse. Tuttavia, Arbitrum e Optimism hanno anche aggiunto le loro app, e più recentemente, Taiko e Gravity hanno aumentato il conteggio totale delle transazioni.
A questo stadio, è relativamente difficile stimare quali transazioni siano di alta qualità e quali abbiano un basso valore o siano il risultato di attività di bot.
Una delle metriche per stimare il valore delle catene L2 è la loro capacità di trasportare stablecoin. Arbitrum è ancora il leader, poiché la sua offerta di stablecoin è in traiettoria ascendente. La catena potrebbe presto trasportare più di 6B stablecoin ed è uno dei principali bersagli per gli afflussi da Ethereum.
La narrazione L2 è cambiata in 2024
Il passato anno ha visto un cambiamento nell'atteggiamento generale verso la narrazione L2. In periodi precedenti, qualsiasi token con una potenziale catena L2 era in grado di generare hype. Tuttavia, con oltre 100 catene L2 proposte o funzionanti, il mercato ha sofferto di un eccesso di offerta.
La capitalizzazione di mercato totale dei token L2 verso la fine dell'anno era a $22.4Mld, La maggior parte del valore era concentrata nelle prime 10 monete e token, specialmente Arbitrum e Optimism. Le catene legacy più vecchie come Polygon sono rimaste indietro. Polygon ha ricevuto un impulso solo dalla sua attività predittiva Polymarket, che si è rallentata dopo il 6 novembre e le elezioni statunitensi.
L'altra narrazione che si è rallentata è stata quella dei rollup ZK.
Per ora, la maggior parte delle catene L2 è ancora allo “stage 0”, il che significa che si affidano ancora a un sequencer centralizzato. Solo Arbitrum e Optimism sono Stage 1, e DeGate V1 si dichiara un rollup ZK decentralizzato pienamente funzionante.
Le catene di rollup ottimistiche e ZK sono venute a dominare il mercato Ethereum quest'anno, eliminando alcune delle catene che utilizzavano shard.
L'altra cambiamento nel 2024 è stata l'emergere di un mercato per l'uso di Ethereum per garantire e finalizzare le transazioni L2. Le catene L2 pagano le tariffe dei blob quasi quotidianamente mentre cercano di regolare il loro programma di pubblicazione. L'affitto pagato alle L1 è stato trascurabile per la maggior parte dell'anno ma ha iniziato a salire negli ultimi tre mesi.
Le 5 principali catene L2 sono anche i principali spenditori in transazioni L1. Taiko rimane il poster di blob più attivo con le spese più elevate. Tuttavia, l'affitto pagato a L1 è ancora una parte trascurabile dei guadagni dei validatori di Ethereum. La maggior parte dei validatori dipende ancora dal subsidy del blocco per i loro guadagni.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva si specializza in notizie su DeFi, business ed economia. Si è laureata presso l'Università di Sofia con un Master in Filosofia, dopo aver completato una laurea triennale quadriennale in Amministrazione Aziendale, Giornalismo e Comunicazione di Massa. Ha lavorato per uno dei principali quotidiani del paese, coprendo il settore delle materie prime e i risultati aziendali. Attualmente, Hristina è autrice di notizie collaboratrice per Cryptopolitan.
