El crecimiento del 400% de Ethereum este año está oculto en las aplicaciones de L2
- Las principales cadenas L2 aumentaron su capacidad de procesamiento, con un crecimiento superior al 400%, lo que indica un mayor número de transacciones complejas.
- Ethereum sigue siendo clave como soporte para stablecoins y operaciones en DEX, pero la mayoría de las actividades de las aplicaciones se han trasladado a las cadenas L2.
- La narrativa de las cadenas L2 ha dejado atrás a los tokens más pequeños, ya que las cadenas líderes siguen concentrando la mayor parte de la actividad y el valor.
A simple vista, Ethereum (ETH) parece casi sin cambios, con alrededor de 500K billeteras activas diarias y transacciones diarias en un nivel base de alrededor de 1,3M. Eso se debe a que la mayor parte del crecimiento del ecosistema de Ethereum en 2024 provino de las cadenas L2.
La importancia de Ethereum en 2024 provino del crecimiento "oculto" en las cadenas L2. La red principal llevó hasta 1,3M de transacciones diarias, sin picos dramáticos en la actividad. Sin embargo, Ethereum está tan activo como siempre, solo escalado por sus cadenas L2 más ocupadas.
La actividad de L2 en las 5 principales redes llevó a un crecimiento de más del 400% para el ecosistema de Ethereum en 2024. Para finales del año, el crecimiento del rendimiento podría alcanzar el 500%, basado en una expansión tanto de transacciones en bruto como de enrutamiento de tokens complejos.
La actividad de DEX, un renacimiento de los NFT y el uso de stablecoins se suman al negocio de las principales cadenas L2.
Ethereum sirve como la capa de liquidación, la construcción de aplicaciones va a L2
Durante la mayor parte del año, ETH permaneció estancado, sirviendo como un token de utilidad. Sin embargo, otras métricas mostraron que Ethereum permaneció indispensable en el espacio de las criptomonedas. L1 sigue siendo clave para toda la actividad, sirviendo como una capa de liquidación y para seguridad adicional. Sin embargo, la construcción de aplicaciones ahora está bien establecida en el espacio L2.
Por el lado de Ethereum, el más contratos inteligentes refleja la demanda de intercambios en cadena y el uso de stablecoins. Raramente, una aplicación atípica se alineará entre los contratos más ocupados. En la cadena principal, el enrutador de Uniswap y Tether son los dos mayores consumidores de gas, consumiendo alrededor del 16% de todo el gas.
Cuando se trata de transacciones a escala, la actividad real refleja el crecimiento de las cadenas L2. Basado en la métrica de rendimiento, las L2 han escalado exitosamente Ethereum mientras invitan a más uso y manejan más transacciones.
El crecimiento más activo para una sola cadena proviene de Base, el protocolo sin token con las tarifas más bajas. Sin embargo, Arbitrum y Optimism también han añadido sus aplicaciones, y más recientemente, Taiko y Gravity han impulsado el conteo total de transacciones.
En esta etapa, es relativamente difícil estimar qué transacciones son de alta calidad y cuáles tienen bajo valor o son el resultado de actividad de bots.
Una de las métricas para estimar el valor de las cadenas L2 es su capacidad para transportar stablecoins. Arbitrum sigue siendo el líder, ya que su oferta de stablecoins está en una trayectoria ascendente. La cadena podría pronto transportar más de 6B stablecoins y es uno de los principales objetivos para los flujos de entrada desde Ethereum.
La narrativa de L2 cambió en 2024
El año pasado vio un cambio en la actitud general hacia la narrativa de L2. En períodos anteriores, cualquier token con una cadena L2 potencial era capaz de generar hype. Sin embargo, con más de 100 cadenas L2 propuestas o en funcionamiento, el mercado sufrió de exceso de oferta.
La capitalización de mercado total de los tokens L2 hacia finales del año estaba en $22.4B. La mayor parte del valor estaba concentrada en las 10 primeras monedas y tokens, especialmente Arbitrum y Optimism. Las cadenas legadas más antiguas como Polygon se quedaron atrás. Polygon solo recibió un impulso de su actividad predictiva de Polymarket, que se ralentizó después del 6 de noviembre y las elecciones de EE. UU.
La otra narrativa que se ralentizó fue la de los rollups ZK.
Por ahora, la mayoría de las cadenas L2 aún están en la 'etapa 0', lo que significa que aún dependen de un secuenciador centralizado. Solo Arbitrum y Optimism son Etapa 1, y DeGate V1 afirma ser un rollup ZK descentralizado completamente funcional.
Las cadenas de rollup optimistas y ZK dominaron el mercado de Ethereum este año, desplazando a algunas de las cadenas que usaban shards.
El otro cambio en 2024 fue la emergencia de un mercado para usar Ethereum para asegurar y finalizar transacciones L2. Las cadenas L2 pagan tarifas de blob casi a diario mientras intentan ajustar su horario de publicación. El alquiler pagado a L1 fue insignificante durante la mayor parte del año pero comenzó a aumentar en los últimos tres meses.
Las 5 principales cadenas L2 también son los principales gastadores en transacciones L1. Taiko sigue siendo el publicador de blobs más activo con los gastos más altos. Sin embargo, el alquiler pagado a L1 sigue siendo una parte insignificante de las ganancias de los validadores de Ethereum. La mayoría de los validadores aún dependen de la subvención de bloques para sus ganancias.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se especializa en noticias sobre DeFi, negocios y economía. Se graduó de la Universidad de Sofía con una maestría en Filosofía, después de completar una licenciatura de 4 años en Administración de Empresas, Periodismo y Comunicación Masiva. Ha trabajado para uno de los principales periódicos del país, cubriendo materias primas y resultados corporativos. Actualmente, Hristina es autora de noticias colaboradora en Cryptopolitan.
