En apparence, Ethereum (ETH) semble presque inchangé, avec environ 500 000 portefeuilles actifs quotidiens et des transactions quotidiennes à un niveau de référence d'environ 1,3 million. En effet, l’essentiel de la croissance de l’écosystème Ethereum en 2024 provenait des chaînes L2.
L’importance d’ Ethereumen 2024 provenait de la croissance « cachée » dans les chaînes L2. Le réseau principal a réalisé jusqu’à 1,3 million de transactions quotidiennes, sans pics d’activitématic . Cependant, Ethereum est plus actif que jamais, mis à l’échelle uniquement par ses chaînes L2 les plus fréquentées.
L'activité L2 sur les 5 principaux réseaux a entraîné une croissance de plus de 400 % pour l'écosystème Ethereum en 2024. D'ici la fin de l'année, la croissance du débit pourrait atteindre 500 %, sur la base d'une expansion à la fois des transactions brutes et du routage complexe des jetons.
L'activité DEX, la renaissance des NFT et l'utilisation de stablecoins s'ajoutent à l'activité des principales chaînes L2.
Ethereum sert de couche de règlement, la création d'applications passe en L2
Pendant la majeure partie de l’année, l’ETH est resté stagnant, servant de jeton utilitaire. Cependant, d’autres mesures ont montré Ethereum restait indispensable dans l’espace crypto. L1 reste la clé de toutes les activités, servant de niveau de règlement et pour une sécurité accrue. Cependant, la création d’applications est désormais bien établie dans l’espace L2.
Du côté d' Ethereum , les contrats intelligents les plus fréquentés reflètent trac demande d'échanges en chaîne et d'utilisation de stablecoin. Il est rare qu’une application aberrante figure parmi les contrats les plus trac . Sur la chaîne principale, le routeur Uniswap et Tether sont les deux plus gros brûleurs de gaz, consommant environ 16 % de tout le gaz.
Lorsqu’il s’agit de transactions à grande échelle, l’activité réelle reflète la croissance des chaînes L2. Sur la base de la métrique de débit, les L2 ont réussi à faire évoluer Ethereum tout en invitant à une plus grande utilisation et en gérant plus de transactions.
La croissance la plus active pour une seule chaîne provient de Base, le protocole sans token avec les frais les plus bas. Cependant, Arbitrum et Optimism ont également ajouté leurs applications et, plus récemment, Taiko et Gravity ont augmenté le nombre total de transactions.
À ce stade, il est relativement difficile d’estimer quelles transactions sont de haute qualité et lesquelles ont une faible valeur ou sont le résultat d’une activité de robots.
L’une des mesures permettant d’estimer la valeur des chaînes L2 est leur capacité à transporter des pièces stables. Arbitrum est toujours le leader, car son offre de pièces stables est sur une trajectoire ascendante. La chaîne pourrait bientôt contenir plus de 6 milliards de pièces stables et constitue l'une des principales cibles des flux entrants en provenance d' Ethereum .
Le récit de la L2 modifié en 2024
L’année dernière a vu un changement dans l’attitude générale à l’égard du récit de la L2. Dans les périodes précédentes, tout jeton doté d’une chaîne potentielle L2 était capable de générer un battage médiatique. Cependant, avec plus de 100 chaînes L2 proposées ou en activité, le marché a souffert d'une offre excédentaire.
La capitalisation boursière totale des jetons L2 vers la fin de l'année était de 22,4 milliards de dollars . La majeure partie de la valeur était concentrée dans les 10 principales pièces et jetons, en particulier Arbitrum et Optimism. Les chaînes héritées plus anciennes comme Polygon étaient à la traîne. Polygon n'a bénéficié que de son activité prédictive Polymarket, qui a ralenti après le 6 novembre et les élections américaines.
L’autre récit à ralentir était celui des rollups ZK.
Pour l'instant, la plupart des chaînes L2 sont encore au « stade 0 », ce qui signifie qu'elles s'appuient toujours sur un séquenceur centralisé. Seuls Arbitrum et Optimism sont à l'étape 1, et DeGate V1 prétend être un rollup ZK décentralisé entièrement fonctionnel.
Les chaînes de cumul Optimistic et ZK ont fini par dominer le marché Ethereum cette année, supprimant progressivement certaines des chaînes utilisant des fragments.
L’autre changement en 2024 a été l’émergence d’un marché permettant d’utiliser Ethereum pour sécuriser et finaliser les transactions L2. Les chaînes L2 paient des frais de blob presque quotidiennement tout en essayant d'ajuster leur calendrier de publication. Le loyer payé à L1 a été négligeable pendant la majeure partie de l’année mais a commencé à augmenter au cours des trois derniers mois.
Les 5 principales chaînes L2 sont également celles qui dépensent le plus en transactions L1. Taiko reste l'affiche de blob la plus active avec les dépenses les plus élevées. Cependant, le loyer payé à L1 représente encore une partie négligeable des revenus des validateurs Ethereum . La plupart des validateurs dépendent toujours de la subvention globale pour leurs revenus.
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