Arthur Hayes afferma che Scott Bessent costringerà la Fed sotto il controllo del Tesoro

Secondo Arthur Hayes, nel suo ultimo saggio "Four, Seven", Scott Bessent è pronto a fare ciò che non è stato fatto dalla Seconda Guerra Mondiale: sottomettere la Federal Reserve al Tesoro e rimodellare l'economia statunitense con la forza.

Arthur sostiene che Scott voglia strappare la creazione di credito dalle mani della Fed e del private equity e infilarla nelle banche regionali, per poi annegare il sistema finanziario in nuovo debito e stampa di moneta. Arthur afferma che l'obiettivo è impedire che l'America scivoli da impero globale a semplice paesetron.

Nel 1942, il Tesoro impose alla Fed un tetto massimo ai rendimenti a breve termine allo 0,675% e a lungo termine al 2,5%. Arthur sottolinea che la curva dei rendimenti in tempo di guerra era più ripida di quella odierna, piatta o invertita. Quella curva rendeva sicuro e redditizio per le piccole banche erogare prestiti. Scott vuole che ciò torni.

Ma invece di usare la guerra come giustificazione, sta usando il populismo e il controllo politico. Ha intenzione di manipolare nuovamente i rendimenti, questa volta con strumenti moderni, e di riportare l'America al predominio industriale usando quello che Arthur chiamava "QE per i poveri"

Trump spinge la Fed verso il controllo della curva dei rendimenti

La Fed non può prendere ogni decisione da sola. Due organi gestiscono le cose: il Consiglio dei Governatori della Federal Reserve (FBOG) e il Federal Open Market Committee (FOMC). Arthur spiega che il FBOG stabilisce l'interesse sulle riserve (IORB) e i prestiti con sconto (DW).

Il FOMC controlla il SOMA, il meccanismo effettivo per l'acquisto di obbligazioni con denaro stampato. Al momento, la Fed non sta al gioco. Quindi Trump sta riempiendo il FBOG di lealisti pronti a servire il piano di Scott.

Con quattro voti su sette, i governatori della Fed di Trump possono tagliare gli interessi sulle riserve bancarie (IORB), innescando un'ondata di arbitraggio in cui le banche prendono in prestito allo sconto e prestano a tassi SOFR più elevati. Questo dissangua la Fed finché il FOMC non cede e abbassa il tasso sui fondi federali.

E una volta che il Consiglio controlla chi viene nominato presidente delle banche distrettualidentpuò approvare solo i colombi che si atterranno alla linea. Cinque presidenti delle banche distrettualidentin seno al FOMC ogni anno, e Arthur osserva che il 2026 è un anno di azzeramento.

I distretti elettorali a rotazione del FOMC per il 2026 sono New York, Cleveland, Minneapolis, Dallas e Philadelphia. Arthur sottolinea che i loro consigli di amministrazione sono pieni di ricchi industriali che trarrebbero vantaggio da finanziamenti poco onerosi.

Se vogliono un posto al tavolo, invieranno i candidati che il Consiglio approverà; quelli allineati con la spinta di Scott per una maggiore stampa e una politica più semplice. Con solo tre di queste scelte su quattro, più New York e i quattro voti del FBOG allineati a Trump, il FOMC è sotto controllo.

Il Tesoro usa la Fed per inondare il sistema di debito a basso costo

Con entrambi i consigli di amministrazione sotto controllo, Scott può cambiare le carte in tavola. Il FOMC usa il SOMA per acquistare titoli del Tesoro, limitando i rendimenti a lungo termine. La Fed stampa, acquista, ripete. Questo permette al Tesoro di emettere tutto il debito che desidera senza aumentare i costi degli interessi. Arthur sostiene che questo azzera il defifederale e riduce drasticamente le spese per interessi, ma distrugge il dollaro.

Il dollaro più basso significa che i produttori americani possono esportare di più, competendo con Cina, Germania e Giappone nel Sud del mondo. Le banche regionali, ora libere da un'eccessiva regolamentazione, concedono prestiti alle fabbriche vere e proprie, non alle app o ai riacquisti di azioni proprie.

Con il Team Rosso di Trump alle elezioni di medio termine del 2026, il controllo deve essere assicurato rapidamente. Se i Democratici riconquisteranno il Senato, bloccheranno nuove nomine. Arthur afferma che questa è l'ultima finestra per ottenere il pieno controllo della Fed. Ecco perché il piano si muove ora, non più tardi.

Arthur fa quindi i calcoli. Da qui al 2028, il Tesoro dovrà emettere 15.320 miliardi di dollari di debito; 2.000 miliardi di dollari all'anno in defipiù i rifinanziamenti. Durante il COVID, la Fed ha acquistato il 40% del nuovo debito. Arthur prevede che ora ne acquisterà il 50%. Afferma che le banche centrali straniere non toccheranno questi titoli spazzatura, sapendo che Trump ha intenzione di stamparne senza sosta.

Le banche commerciali erogheranno altri 7.569 miliardi di dollari in prestiti, sulla base dei 2.523 miliardi di dollari erogati durante il periodo COVID in tre anni. Questo porta il totale dei nuovi crediti a 15.229 miliardi di dollari. Arthur calcola che per ogni trilione di credito, Bitcoin è aumentato del 19% durante il COVID. Applicando lo stesso rapporto, Bitcoin raggiungerà i 3,4 milioni di dollari entro il 2028.

"Penso che Bitcoin salirà a 3,4 milioni di dollari entro il 2028? No", dice Arthur. "Ma credo che la cifra sarà notevolmente superiore ai circa 115.000 dollari a cui viene scambiato oggi. Il mio obiettivo è capire la direzione giusta ed esseredent di scommettere sul cavallo più veloce, supponendo che Trump faccia sul serio nel voler stampare migliaia di miliardi di dollari per raggiungere i suoi obiettivi politici. Questo modello fa proprio questo."