Segundo Arthur Hayes, em seu mais recente ensaio "Four, Seven" , Scott Bessent está pronto para fazer o que não se faz desde a Segunda Guerra Mundial: colocar o Federal Reserve sob o controle do Tesouro e remodelar a economia dos EUA à força.
Arthur afirma que Scott quer tirar a criação de crédito das mãos do Fed e do capital privado e transferi-la para bancos regionais, afogando o sistema financeiro em novas dívidas e impressão de dinheiro. Arthur diz que o objetivo é impedir que os Estados Unidos deixem de ser um império global e se tornem apenas mais um paístron.
Em 1942, o Tesouro fez com que o Fed limitasse os rendimentos de curto prazo a 0,675% e os de longo prazo a 2,5%. Arthur destaca que a curva de juros em tempos de guerra era mais acentuada do que a situação atual, plana ou invertida. Essa curva tornava o empréstimo seguro e lucrativo para os pequenos bancos. Scott quer que isso volte a acontecer.
Mas, em vez de usar a guerra como justificativa, ele está usando o populismo e o controle político. Ele planeja manipular a produção novamente, desta vez com ferramentas modernas, e arrastar os Estados Unidos de volta à dominância industrial usando o que Arthur chamou de "QE para os Pobres"
Trump pressiona o Fed em direção ao controle da curva de juros
O Fed não toma todas as decisões sozinho. Dois órgãos dirigem o sistema: o Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal (FBOG) e o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Arthur explica que o FBOG define a taxa de juros sobre reservas (IORB) e a taxa de desconto (DW).
O FOMC controla o SOMA, o mecanismo real para a compra de títulos com dinheiro impresso. No momento, o Fed não está colaborando. Então Trump está preenchendo o FBOG com leais dispostos a servir ao plano de Scott.
Com quatro dos sete votos, os membros do Conselho de Governadores do Fed de Trump podem reduzir drasticamente a taxa de juros sobre as reservas bancárias (IORB), desencadeando uma onda de arbitragem em que os bancos tomam empréstimos na linha de desconto e os emprestam a taxas SOFR mais altas. Isso drena os recursos do Fed até que o FOMC ceda e reduza a taxa básica de juros.
E uma vez que o Conselho controle quem é indicado para presidente dos bancos distritais dent ele só poderá aprovar aqueles que seguirão a linha do governo. Cinco presidentes de bancos distritais dent no FOMC a cada ano, e Arthur observa que 2026 é um ano de reinício.
Os distritos eleitorais rotativos do FOMC para 2026 são Nova York, Cleveland, Minneapolis, Dallas e Filadélfia. Arthur destaca que seus conselhos são compostos por industriais ricos que se beneficiariam com a política monetária frouxa.
Se quiserem um lugar à mesa, enviarão candidatos que o Conselho aprovará; aqueles alinhados com a pressão de Scott por mais impressão de dinheiro e políticas mais flexíveis. Com apenas três desses quatro indicados, mais Nova York e os quatro votos do FBOG alinhados a Trump, o FOMC está sob controle.
O Tesouro usa o Fed para inundar o sistema com dívida barata
Com ambos os painéis sob seu controle, Scott pode acionar o interruptor. O FOMC usa o SOMA para comprar títulos do Tesouro, limitando os rendimentos de longo prazo. O Fed imprime, compra e repete. Isso permite que o Tesouro emita quanta dívida quiser sem aumentar os custos de juros. Arthur diz que isso elimina o defifederal e reduz drasticamente as despesas com juros, mas destrói o dólar.
Dólares mais baratos significam que os fabricantes americanos podem exportar mais, competindo com a China, a Alemanha e o Japão no Sul Global. Os bancos regionais, agora livres de regulamentações excessivas, concedem empréstimos a fábricas reais, não a aplicativos ou recompras de ações.
Com a equipe vermelha de Trump enfrentando eleições de meio de mandato em 2026, o controle precisa ser consolidado rapidamente. Se os democratas retomarem o Senado, eles bloquearão novas nomeações. Arthur afirma que esta é a última oportunidade para obter o controle total do Fed. É por isso que o plano está avançando agora, e não depois.
Arthur então faz as contas . De agora até 2028, o Tesouro precisará emitir US$ 15,32 trilhões em dívida; US$ 2 trilhões em defi , mais refinanciamentos. Durante a COVID, o Fed comprou 40% da nova dívida. Arthur espera 50% agora. Ele diz que os bancos centrais estrangeiros não vão tocar nesse lixo, sabendo que Trump planeja imprimir dinheiro sem parar.
Os bancos comerciais vão injetar mais US$ 7,569 trilhões em empréstimos, com base nos US$ 2,523 trilhões liberados durante o período da COVID ao longo de três anos. Isso eleva o total de novos créditos para US$ 15,229 trilhões. Arthur calcula que, para cada trilhão de crédito, Bitcoin valorizou 19% durante a COVID. Aplicando a mesma proporção, Bitcoin chegará a US$ 3,4 milhões em 2028.
“Acredito que Bitcoin chegará a US$ 3,4 milhões até 2028? Não”, diz Arthur. “Mas acredito que esse valor será consideravelmente maior do que os cerca de US$ 115.000 em que está cotado hoje. Meu objetivo é acertar a direção da tendência e terdent de que estou apostando no cavalo mais rápido, partindo do pressuposto de que Trump está falando sério sobre imprimir trilhões de dólares para atingir seus objetivos políticos. Este modelo faz exatamente isso.”
