Il dollaro USA si stabilizza mentre gli investitori anticipano possibili tagli della Fed

Un dollaro USA dalle prestazioni deludenti ha registrato un leggero rimbalzo contro le principali valute, poiché i dati sull'occupazione USA di venerdì hanno mostrato una crescita inferiore alle aspettative a luglio. Gli investitori hanno anche reagito al licenziamento da parte del presidente Trump della commissaria del Bureau of Labor Statistics, Erika McEntarfer, in vista della decisione della Fed sui tassi di interesse. 

L'improvvisa dimissione di Adriana Kugler, governatore della Fed, e il licenziamento da parte di Trump di un alto funzionario del lavoro hanno dato un colpo al dollaro USA, facendolo scendere del 1,5% contro l'Euro e del 2% contro lo Yen giapponese. Il dollaro USA ha anche perso oltre l'1% contro un paniere di valute mondiali il 1 agosto.

Tuttavia, il greenback ha rimbalzato contro lo Yen oggi, scambiando a 146,60 Yen, in aumento dello 0,14%. Anche l'Euro e la Sterlina sono scesi dello 0,2% a 1,156 dollari e dello 0,1% a 1,3263 dollari, rispettivamente. Il dollaro USA è aumentato leggermente dello 0,2% contro il paniere di valute a 98,86.

Il greenback è anche salito dello 0,8% il 1 agosto contro il dollaro australiano, ma è sceso di circa lo 0,17% a 0,6465 dollari il 4 agosto. Il dollaro della Nuova Zelanda è anche sceso dello 0,24% a 0,5905 dollari lunedì mattina, mentre lo Franco svizzero ha visto pochi cambiamenti, scambiando a 0,8041 per dollaro USA. Il rendimento dei Treasury a 2 anni è sceso a un minimo di tre mesi del 3,659%, mentre il rendimento dei Treasury a 10 anni è sceso a un minimo di un mese del 4,206%. 

Sycamore dice che la reazione del mercato è stata 'veloce e decisa'

I mercati stanno riducendo aggressivamente i tagli ai tassi d'interesse preventivati per il 2025 (blu). Ciò sta sostenendo il Dollaro. Tuttavia, i tagli preventivati fino al 2026 restano invariati (rosso), quindi ciò continua a limitare l'apprezzamento del Dollaro. Il completo abbandono da parte dei mercati si verificherà solo quando ridurranno il numero totale di tagli previsti fino al 2026… pic.twitter.com/1n6weMaGqo

— Robin Brooks (@robin_j_brooks) Agosto 1, 2025

Tony Sycamore, analista di mercato di IG, ha dichiarato che il mercato ha reagito in modo deciso e veloce venerdì in seguito allo svolgersi degli eventi. Ha sottolineato che il dollaro USA, le azioni e i rendimenti sono crollati mentre gli investitori vedevano una probabilità del 95% di un taglio dei tassi della Fed a settembre.

David Doyle, capo dell'economia presso Macquarie Group, ha anche confermato le richieste alla FOMC di tagliare i tassi di 25 punti base a settembre. Ha aggiunto che i risultati del debole rapporto sul mercato del lavoro USA probabilmente cambierebbero l'equilibrio dei rischi nella valutazione della FOMC delle sue prospettive. 

MRB Partners ha recentemente espresso preoccupazioni per l'escalation degli 'squilibri del debito a lungo termine', sostenendo che rimuovere l'indipendenza della Fed porterebbe a questo sviluppo inquietante. Hanno aggiunto che massimizzare la crescita economica a breve termine attraverso la politica monetale potrebbe avere un effetto simile. La società di ricerca privata ha anche sottolineato che questi sviluppi potrebbero aumentare l'instabilità del sistema finanziario e dell'economia USA.

“Aumenterebbe anche l'instabilità dell'economia USA e del sistema finanziario, a patto che le conseguenze positive iniziali sulla crescita non vengano abortite da un vero e proprio tumulto del mercato obbligazionario.” – MRB Partners, una società di ricerca indipendente 

MRB ha affermato che il debito USA potrebbe diventare più volatile mentre l'amministrazione Trump cerca di massimizzare la crescita a breve termine legando pericolosamente i costi di servizio ai tassi a breve termine.

La società di ricerca ha aggiunto che i reali 'risparmi' di costo potrebbero essere esagerati poiché la curva dei rendimenti per i Treasury a breve termine è diventata 'meno liquida'. 

MRB avverte di uno 'scenario disastroso'

MRB ha avvisato di uno 'scenario disastroso' se la fiducia nella capacità o nella volontà del governo USA di ripagare i propri deboli vacillasse. La società di ricerca ha anche avvertito che i mercati potrebbero evitare anche i Treasury a breve termine e costringere la Fed a stampare più denaro e acquistare direttamente debito governativo. MRB ha suggerito che questo sviluppo è un modo sicuro per il greenback di perdere il suo status di valuta di riserva mondiale. 

MRB ha detto che l'economia USA potrebbe diventare più dipendente dal mantenimento dei tassi di interesse a breve termine bassi nel tempo, portando la banca centrale a essere riluttante a 'alzare i tassi di politica', anche quando l'inflazione diventa un problema.

Ironia della sorte, la società di ricerca ha affermato che l'influenza della Fed sulle attività economiche quotidiane del paese aumenterebbe. L'intera economia diventerebbe 'ipersensibile' alle mosse della Fed, aumentando i rischi di una recessione involontaria. 

MRB ha anche sottolineato che il settore privato difficilmente ne uscirebbe indenne. Ha sostenuto che questa è una delle molte ragioni per cui Trump ha insistito per tagli più profondi dei tassi della Fed. Tuttavia, gli effetti di una 'Fed politicizzata' sarebbero probabilmente osservati nel mercato del debito.