Il dollaro USA si stabilizza mentre gli investitori anticipano possibili tagli della Fed

Il dollaro statunitense, in calo, ha registrato un leggero rimbalzo rispetto alle principali valute, dopo che i dati sull'occupazione negli Stati Uniti pubblicati venerdì hanno mostrato una crescita inferiore alle attese a luglio. Gli investitori hanno inoltre reagito al licenziamento da parte deldent Trump della commissaria del Bureau of Labor Statistics, Erika McEntarfer, in vista della decisione della Fed sui tassi di interesse. 

inaspettate della governatrice della Federal Reserve Adriana Kugler Le dimissioni e il licenziamento di un alto funzionario del lavoro da parte di Trump hanno inferto un duro colpo al dollaro statunitense, che ha perso l'1,5% contro l'euro e il 2% contro lo yen giapponese. Il 1° agosto, il dollaro ha perso inoltre più dell'1% rispetto a un paniere di valute mondiali.

Tuttavia, il biglietto verde ha recuperato terreno rispetto allo yen, scambiando a 146,60 yen, in rialzo dello 0,14%. Anche l'euro e la sterlina sono scesi rispettivamente dello 0,2% a 1,156 dollari e dello 0,1% a 1,3263 dollari. Il dollaro statunitense ha registrato un leggero rialzo dello 0,2% rispetto al paniere delle valute, attestandosi a 98,86.

Il biglietto verde è salito dello 0,8% anche il 1° agosto contro il dollaro australiano, ma è sceso di circa lo 0,17% a 0,6465 dollari il 4 agosto. Anche il dollaro neozelandese è sceso dello 0,24% a 0,5905 dollari lunedì mattina, mentre il franco svizzero ha registrato variazioni minime, scambiato a 0,8041 per dollaro USA. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 2 anni è sceso al minimo degli ultimi tre mesi del 3,659%, mentre quello dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso al minimo di un mese del 4,206%. 

Sycamore afferma che la reazione del mercato è stata "rapida e decisa"

I mercati stanno ridimensionando in modo aggressivo i tagli previsti per il 2025 (blu). Questo sta rafforzando il dollaro. Ma i tagli previsti fino al 2026 rimangono invariati (rosso), quindi ciò continua a frenare l'apprezzamento del dollaro. La capitolazione completa dei mercati avverrà solo quando ridurranno i tagli totali fino al 2026… pic.twitter.com/1n6weMaGqo

— Robin Brooks (@robin_j_brooks) 1 agosto 2025

Tony Sycamore, analista di mercato di IG, ha affermato che venerdì il mercato ha reagito con decisione e rapidità a seguito della svolta degli eventi. Ha sottolineato che il dollaro USA, le azioni e i rendimenti sono crollati, poiché gli investitori hanno visto una probabilità del 95% di un taglio dei tassi da parte della Fed a settembre.

Anche David Doyle, responsabile economico di Macquarie Group, ha confermato le richieste del FOMC di tagliare i tassi di 25 punti base a settembre. Ha aggiunto che i risultati del debole rapporto sul mercato del lavoro statunitense avrebbero probabilmente modificato l'equilibrio dei rischi per la valutazione delle prospettive del FOMC. 

MRB Partners ha recentemente espresso preoccupazione per l'escalation degli "squilibri del debito a lungo termine", sostenendo che la revoca dell'indipendenza della Fed porterebbe a questo sviluppo inquietante. Ha aggiunto che massimizzare la crescita economica a breve termine attraverso la politica monetaria potrebbe avere un effetto simile. La società di ricerca privata ha anche sottolineato che questi sviluppi potrebbero aumentare l'instabilità del sistema finanziario e dell'economia statunitense.

“Aumenterebbe anche l'instabilità dell'economia e del sistema finanziario statunitensi, a condizione che le iniziali conseguenze positive della crescita non vengano annullate da una vera e propria rivolta del mercato obbligazionario.” – MRB Partners,dent società di ricerca 

MRB ha affermato che il debito statunitense potrebbe diventare più volatile poiché l'amministrazione Trump ha cercato di massimizzare la crescita a breve termine legando pericolosamente i costi di servizio ai tassi a breve termine.

La società di ricerca ha aggiunto che gli effettivi “risparmi” sui costi potrebbero essere esagerati, poiché la curva dei rendimenti dei buoni del Tesoro a breve termine diventa “meno liquida” 

MRB avverte di uno "scenario terribile"

MRB ha messo in guardia contro uno "scenario drammatico" qualora la fiducia nella capacità o nella volontà del governo statunitense di ripagare i propri debiti venisse meno. La società di ricerca ha anche avvertito che i mercati potrebbero rifiutare persino i buoni del Tesoro e costringere la Fed a stampare più moneta e ad acquistare direttamente il debito pubblico. MRB ha suggerito che questo sviluppo rappresenterebbe un modo sicuro per il dollaro di perdere il suo status di valuta di riserva mondiale. 

MRB ha affermato che l'economia statunitense potrebbe dipendere maggiormente dal fatto che i tassi di interesse a breve termine rimangano bassi nel tempo, portando la banca centrale a essere riluttante ad "aumentare i tassi di interesse di riferimento", anche quando l'inflazione diventa un problema.

Ironicamente, la società di ricerca sosteneva che l'influenza della Fed sulle attività economiche quotidiane del Paese sarebbe aumentata. L'intera economia sarebbe diventata "ipersensibile" alle mosse della Fed, aumentando i rischi di una recessione indesiderata. 

MRB ha anche sottolineato che il settore privato difficilmente sarebbe rimasto indenne. Ha sostenuto che questo era uno dei tanti motivi per cui Trump continuava a insistere su tagli più profondi dei tassi da parte della Fed. Tuttavia, gli effetti di una "Fed politicizzata" si sarebbero probabilmente visti sul mercato del debito.