Il dollaro statunitense, in calo, ha registrato un leggero rimbalzo rispetto alle principali valute, dopo che i dati sull'occupazione negli Stati Uniti pubblicati venerdì hanno mostrato una crescita inferiore alle attese a luglio. Gli investitori hanno inoltre reagito al licenziamento da parte deldent Trump della commissaria del Bureau of Labor Statistics, Erika McEntarfer, in vista della decisione della Fed sui tassi di interesse.
dimissioni della governatrice della Fed Adriana Kugler e il licenziamento di un alto funzionario del lavoro da parte di Trump hanno inferto un duro colpo al dollaro USA, svalutandolo dell'1,5% rispetto all'euro e del 2% rispetto allo yen giapponese. Il 1° agosto, il dollaro USA ha perso oltre l'1% anche rispetto a un paniere di valute mondiali.
Tuttavia, il biglietto verde ha recuperato terreno rispetto allo yen, scambiando a 146,60 yen, in rialzo dello 0,14%. Anche l'euro e la sterlina sono scesi rispettivamente dello 0,2% a 1,156 dollari e dello 0,1% a 1,3263 dollari. Il dollaro statunitense ha registrato un leggero rialzo dello 0,2% rispetto al paniere delle valute, attestandosi a 98,86.
Il biglietto verde è salito dello 0,8% anche il 1° agosto contro il dollaro australiano, ma è sceso di circa lo 0,17% a 0,6465 dollari il 4 agosto. Anche il dollaro neozelandese è sceso dello 0,24% a 0,5905 dollari lunedì mattina, mentre il franco svizzero ha registrato variazioni minime, scambiato a 0,8041 per dollaro USA. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 2 anni è sceso al minimo degli ultimi tre mesi del 3,659%, mentre quello dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso al minimo di un mese del 4,206%.
Sycamore afferma che la reazione del mercato è stata "rapida e decisa"
I mercati stanno riducendo in modo aggressivo i tagli previsti per il 2025 (in blu). Questo sta facendo salire il dollaro. Ma i tagli previsti fino al 2026 sono invariati (in rosso), quindi l'apprezzamento del dollaro continua a essere attenuato. La piena capitolazione dei mercati arriverà solo quando ridurranno i tagli totali fino al 2026… pic.twitter.com/1n6weMaGqo
— Robin Brooks (@robin_j_brooks) 1 agosto 2025
Tony Sycamore, analista di mercato di IG, ha affermato che venerdì il mercato ha reagito con decisione e rapidità a seguito della svolta degli eventi. Ha sottolineato che il dollaro USA, le azioni e i rendimenti sono crollati, poiché gli investitori hanno visto una probabilità del 95% di un taglio dei tassi da parte della Fed a settembre.
Anche David Doyle, responsabile economico di Macquarie Group, ha confermato le richieste del FOMC di tagliare i tassi di 25 punti base a settembre. Ha aggiunto che i risultati del debole rapporto sul mercato del lavoro statunitense avrebbero probabilmente modificato l'equilibrio dei rischi per la valutazione delle prospettive del FOMC.
MRB Partners ha recentemente espresso preoccupazione per l'escalation degli "squilibri del debito a lungo termine", sostenendo che la revoca dell'indipendenza della Fed porterebbe a questo sviluppo inquietante. Ha aggiunto che massimizzare la crescita economica a breve termine attraverso la politica monetaria potrebbe avere un effetto simile. La società di ricerca privata ha anche sottolineato che questi sviluppi potrebbero aumentare l'instabilità del sistema finanziario e dell'economia statunitense.
“Ciò aumenterebbe anche l’instabilità dell’economia e del sistema finanziario degli Stati Uniti, a patto che le iniziali conseguenze positive sulla crescita non vengano interrotte da una rivolta del mercato obbligazionario su vasta scala.” – MRB Partners , una società di ricerca dent
MRB ha affermato che il debito statunitense potrebbe diventare più volatile poiché l'amministrazione Trump ha cercato di massimizzare la crescita a breve termine legando pericolosamente i costi di servizio ai tassi a breve termine.
La società di ricerca ha aggiunto che gli effettivi “risparmi” sui costi potrebbero essere esagerati, poiché la curva dei rendimenti dei buoni del Tesoro a breve termine diventa “meno liquida”
MRB avverte di uno "scenario terribile"
MRB ha messo in guardia da uno "scenario disastroso" se la fiducia nella capacità o nella volontà del governo statunitense di ripagare i propri debiti dovesse vacillare. La società di ricerca ha anche avvertito che i mercati potrebbero evitare persino i buoni del Tesoro e costringere la Fed a stampare più moneta e ad acquistare direttamente debito pubblico. MRB ha suggerito che questo sviluppo rappresenti un modo sicuro per far perdere al biglietto verde il suo status di valuta di riserva mondiale.
MRB ha affermato che l'economia statunitense potrebbe dipendere maggiormente dal fatto che i tassi di interesse a breve termine rimangano bassi nel tempo, portando la banca centrale a essere riluttante ad "aumentare i tassi di interesse di riferimento", anche quando l'inflazione diventa un problema.
Ironicamente, la società di ricerca sosteneva che l'influenza della Fed sulle attività economiche quotidiane del Paese sarebbe aumentata. L'intera economia sarebbe diventata "ipersensibile" alle mosse della Fed, aumentando i rischi di una recessione indesiderata.
MRB ha anche sottolineato che il settore privato difficilmente sarebbe rimasto indenne. Ha sostenuto che questo era uno dei tanti motivi per cui Trump continuava a insistere su tagli più profondi dei tassi da parte della Fed. Tuttavia, gli effetti di una "Fed politicizzata" si sarebbero probabilmente visti sul mercato del debito.
