Arthur Hayes affirme que Scott Bessent forcera la Fed à se soumettre au contrôle du Trésor

Selon Arthur Hayes dans son dernier essai intitulé Four, Seven, Scott Bessent est prêt à faire ce qui n'a pas été fait depuis la Seconde Guerre mondiale : mettre la Réserve fédérale sous la coupe du Trésor et remodeler l'économie américaine par la force.

Selon Arthur, Scott souhaite retirer la création de crédit aux mains de la Réserve fédérale et des fonds de capital-investissement pour la confier aux banques régionales, puis noyer le système financier sous un flot de nouvelles dettes et de création monétaire. Arthur affirme que l'objectif est d'empêcher les États-Unis de passer du statut d'empire mondial à celui de simple paystronparmi d'autres.

En 1942, le Trésor américain a imposé à la Réserve fédérale de plafonner les taux d'intérêt à court terme à 0,675 % et ceux à long terme à 2,5 %. Arthur souligne que la courbe des taux en temps de guerre était plus pentue que la courbe actuelle, plate ou inversée. Cette courbe permettait aux petites banques de prêter en toute sécurité et de manière rentable. Scott souhaite le retour de cette situation.

Mais au lieu d'invoquer la guerre, il recourt au populisme et au contrôle politique. Il prévoit de manipuler à nouveau les rendements, cette fois-ci avec des outils modernes, et de ramener l'Amérique à la domination industrielle grâce à ce qu'Arthur appelait « l'assouplissement quantitatif pour les pauvres »

Trump pousse la Fed vers un contrôle de la courbe des taux

La Réserve fédérale ne prend pas toutes les décisions seule. Deux instances supervisent son fonctionnement : le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale (FBOG) et le Comité fédéral de l’open market (FOMC). Arthur explique que le FBOG fixe le taux d’intérêt sur les réserves (IORB) et les prêts du guichet d’escompte (DW).

Le FOMC contrôle le SOMA, le mécanisme permettant d'acheter des obligations avec de la monnaie créée. Actuellement, la Fed refuse de coopérer. Trump nomme donc des fidèles au sein de la Fed, prêts à mettre en œuvre le plan de Scott.

Avec quatre voix sur sept, les gouverneurs de la Réserve fédérale nommés par Trump peuvent réduire drastiquement le taux d'intérêt sur les réserves bancaires (IORB), déclenchant une vague d'arbitrage où les banques empruntent au guichet d'escompte et prêtent à des taux SOFR plus élevés. Cela met la Fed à rude épreuve jusqu'à ce que le FOMC cède et abaisse le taux des fonds fédéraux.

Une fois que le Conseil contrôle les nominations des présidents des banques de districtdentil ne peut approuver que des candidats modérés qui se conformeront à la ligne officielle. Cinq présidents de banques de districtdentchaque année au FOMC , et Arthur souligne que 2026 est une année de réinitialisation.

Les districts de vote tournants du FOMC pour 2026 sont New York, Cleveland, Minneapolis, Dallas et Philadelphie. Arthur souligne que leurs conseils d'administration sont composés en grande partie d'industriels fortunés qui tireraient profit d'une politique monétaire accommodante.

S'ils veulent avoir voix au chapitre, ils présenteront des candidats que le Conseil approuvera ; ceux qui partagent la volonté de Scott d'accroître la masse monétaire et d'assouplir la politique monétaire. Avec seulement trois de ces quatre candidats, auxquels s'ajoutent les votes de New York et des quatre membres du FBOG proches de Trump, le FOMC est sous contrôle.

Le Trésor utilise la Fed pour inonder le système de dette bon marché

Avec les deux instances sous sa coupe, Scott peut agir à sa guise. Le FOMC utilise le SOMA pour acheter des bons du Trésor, plafonnant ainsi les rendements à long terme. La Fed imprime de la monnaie, achète, et recommence. Cela permet au Trésor d'émettre autant de dette qu'il le souhaite sans faire grimper les coûts d'intérêt. Arthur affirme que cela élimine le defifédéral et réduit considérablement les charges d'intérêts, mais déprécie le dollar.

La faiblesse du dollar permet aux fabricants américains d'exporter davantage et de concurrencer la Chine, l'Allemagne et le Japon dans les pays du Sud. Libérées d'une réglementation excessive, les banques régionales financent désormais les usines et non plus les applications ou les rachats d'actions.

Alors que l'équipe républicaine de Trump se prépare aux élections de mi-mandat de 2026, il est impératif de consolider rapidement le contrôle de la Réserve fédérale. Si les démocrates reprennent le contrôle du Sénat, ils bloqueront toute nouvelle nomination. Arthur affirme que c'est la dernière occasion d'obtenir un contrôle total sur la Fed. C'est pourquoi le plan est mis en œuvre dès maintenant.

Arthur fait ensuite les calculs. D'ici 2028, le Trésor devra émettre 15 320 milliards de dollars de dette : 2 000 milliards de dollars de defi, auxquels s'ajoutent les refinancements. Pendant la crise de la COVID-19, la Fed a racheté 40 % des nouvelles dettes. Arthur prévoit désormais 50 %. Il affirme que les banques centrales étrangères ne toucheront pas à ces obligations à haut risque, sachant que Trump a l'intention d'imprimer de la monnaie sans relâche.

Les banques commerciales vont injecter 7 569 milliards de dollars de prêts supplémentaires, sur la base des 2 523 milliards de dollars accordés pendant la pandémie de COVID-19 sur trois ans. Le total des nouveaux crédits atteindra ainsi 15 229 milliards de dollars. Arthur calcule que pour chaque billion de dollars de crédit accordé, Bitcoin a progressé de 19 % pendant la crise sanitaire. En appliquant le même ratio, Bitcoin pourrait atteindre 3,4 millions de dollars d'ici 2028.

« Est-ce que je pense que Bitcoin atteindra 3,4 millions de dollars d'ici 2028 ? Non », déclare Arthur. « Mais je crois que ce chiffre sera nettement supérieur aux quelque 115 000 $ auxquels il s'échange aujourd'hui. Mon objectif est d'anticiper correctement la tendance et d'êtredent de miser sur le cheval le plus rapide, en supposant que Trump soit sérieux quant à l'impression de milliers de milliards de dollars pour atteindre ses objectifs politiques. Ce modèle permet justement cela. »