Le dollar américain se stabilise alors que les investisseurs anticipent d'éventuelles baisses de la Fed

Un dollar américain aux performances médiocres a légèrement rebondi contre les principales devises alors que les données américaines sur l'emploi de vendredi ont montré une croissance inférieure aux attentes en juillet. Les investisseurs ont également réagi au renvoi par le président Trump de la commissaire du Bureau of Labor Statistics, Erika McEntarfer, avant la décision de la Fed sur les taux d'intérêt. 

L'imprévu de la gouverneure de la Fed Adriana Kugler démission et le renvoi par Trump d'un haut responsable du travail ont porté un coup au dollar américain, le faisant chuter de 1,5 % contre l'euro et de 2 % contre le yen japonais. Le dollar américain a également perdu plus de 1 % contre un panier de devises mondiales le 1er août.

Cependant, le greenback a rebondi contre le yen aujourd'hui, négociant à 146,60 yens, en hausse de 0,14 %. L'euro et la livre sterling ont également baissé de 0,2 % à 1,156 $ et de 0,1 % à 1,3263 $, respectivement. Le dollar américain a légèrement augmenté de 0,2 % contre le panier de devises à 98,86.

Le greenback a également augmenté de 0,8 % le 1er août contre le dollar australien, mais a reculé d'environ 0,17 % à 0,6465 $ le 4 août. Le dollar néo-zélandais a également baissé de 0,24 % à 0,5905 $ lundi matin, tandis que le franc suisse a peu changé, échangeant à 0,8041 par dollar américain. Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a chuté à un plus bas de trois mois de 3,659 %, tandis que le rendement des bons du Trésor à 10 ans est tombé à un plus bas d'un mois de 4,206 %. 

Sycamore dit que la réaction du marché a été « rapide et décisive »

Les marchés réduisent agressivement les baisses de taux prévues pour 2025 (bleu). Cela soutient le Dollar. Mais les baisses anticipées jusqu’en 2026 restent inchangées (rouge), ce qui tempère toujours l’appréciation du Dollar. Les marchés ne capituleront pleinement que lorsqu’ils reviendront sur le nombre total de baisses prévues jusqu’en 2026… pic.twitter.com/1n6weMaGqo

— Robin Brooks (@robin_j_brooks) août 1, 2025

Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré que le marché a réagi de manière décisive et rapide vendredi suite au tournant des événements. Il a souligné que le dollar américain, les actions et les rendements ont chuté alors que les investisseurs voyaient une chance de 95 % d'une baisse des taux de la Fed en septembre.

David Doyle, directeur de l'économie chez Macquarie Group, a également confirmé les appels à une baisse des taux de 25 points de base par le FOMC en septembre. Il a ajouté que les résultats du rapport faible sur le marché du travail américain étaient susceptibles de modifier l'équilibre des risques dans l'évaluation des perspectives du FOMC. 

MRB Partners a récemment exprimé des préoccupations concernant l'escalade des « déséquilibres de la dette à long terme », arguant que le retrait de l'indépendance de la Fed conduirait à ce développement inquiétant. Ils ont ajouté que la maximisation de la croissance économique à court terme par la politique monétaire pourrait avoir un effet similaire. Le cabinet de recherche privé a également souligné que ces développements pourraient augmenter l'instabilité du système financier et de l'économie américains.

« Cela augmenterait également l'instabilité de l'économie américaine et du système financier, à condition que les conséquences positives initiales de la croissance ne soient pas annulées par une révolte totale du marché obligataire. » – MRB Partners, un cabinet de recherche indépendant 

MRB a affirmé que la dette américaine pourrait devenir plus volatile alors que l'administration Trump cherchait à maximiser la croissance à court terme en liant dangereusement les coûts de service aux taux à court terme.

Le cabinet de recherche a ajouté que les « économies » réelles pourraient être exagérées car la courbe des rendements des bons du Trésor à court terme est devenue « moins liquide ». 

MRB met en garde contre « un scénario désastreux »

MRB que quelqu'un avait créé une fausse page sur GitHub qui ressemblait à une offre de téléchargement du populaire modèle d'IA Qwen. La page promettait de manière convaincante une IA entièrement hors ligne qui garderait les données des utilisateurs privées, mais le piège a été révélé par la taille du fichier. d'un « scénario désastreux » si la foi dans la capacité ou la volonté du gouvernement américain de rembourser ses detés vacillait. Le cabinet de recherche a également averti que les marchés pourraient éviter même les bons du Trésor à court terme et forcer la Fed à imprimer plus d'argent et à acheter directement la dette gouvernementale. MRB a suggéré que ce développement était une voie sûre pour que le greenback perde son statut de devise de réserve mondiale. 

MRB a déclaré que l'économie américaine pourrait devenir plus dépendante du maintien à faible niveau des taux d'intérêt à court terme au fil du temps, conduisant à la réticence de la banque centrale à « relever les taux directeurs », même lorsque l'inflation devient un problème.

Ironiquement, le cabinet de recherche a affirmé que l'emprise de la Fed sur les activités économiques quotidiennes du pays augmenterait. L'ensemble de l'économie deviendrait « hypersensible » aux mouvements de la Fed, augmentant les risques d'une récession involontaire. 

MRB a également souligné que le secteur privé ne serait probablement pas épargné. Il a fait valoir que c'était l'une des nombreuses raisons pour lesquelles Trump insistait pour des baisses de taux plus profondes de la Fed. Cependant, les effets d'une « Fed politisée » seraient probablement observés sur le marché de la dette.