Pourquoi l'action Google-Alphabet s'effondre-t-elle aujourd'hui ?

Alphabet (GOOG, GOOGL) chute aujourd'hui car Wall Street est soudainement confrontée à trois problèmes majeurs : Google perd d'importants spécialistes en IA, ses concurrents se font de plus en plus entendre dans la course à l'IA et l'entreprise dépense des sommes astronomiques pour rester dans la course.

L'action a chuté d'environ 7 % à la clôture lundi, enregistrant ainsi sa plus forte baisse en une seule journée depuis environ un an.

Mardi, les investisseurs observeront si Google peut conserver ses meilleurs talents, défendre sa stratégie Gemini et générer de la valeur à partir d'investissements à grande échelle dans l'intelligence artificielle avant que ses marges ne paraissent médiocres.

Google perd des experts clés en IA face à une concurrence acharnée qui continue de débaucher les talents

Le premier problème qui se pose est celui des talents. La semaine dernière encore, Noam Shazeer, vice-dent de l'ingénierie chez Google et l'un des architectes du modèle d'IA Gemini, a annoncé son départ pour rejoindre OpenAI. Ce n'est pas un choix anodin, car Noam avait rejoint Google il y a moins de deux ans, ce qui pourrait inquiéter les investisseurs et les amener à s'interroger sur la situation au sein de l'entreprise.

En effet, il était revenu en août 2024 avec le chercheur Daniel De Freitas dans le cadre du partenariat entre Google et Character.AI. Ensemble, ils avaient fondé Character.AI après avoir quitté Google en 2021. Leur mission était de renforcer DeepMind, le principal moteur d'IA de Google. Or, l'un des deux acteurs clés a de nouveau quitté l'entreprise.

Cette décision intervient à un moment particulièrement mal choisi. Google avait récemment présenté ses nouvelles solutions d'IA lors de sa conférence annuelle I/O, dévoilant ses dernières innovations, telles que Gemini 3.5 Flash et l'agent d'IA Gemini Spark. Ainsi, au lieu de se concentrer sur ces nouveautés, les investisseurs s'intéresseront également aux départs de certains employés.

Puis, un autre coup dur. Vendredi, John Jumper, vice-dent et ingénieur chez DeepMind, a annoncé son départ après neuf ans pour rejoindre Anthropic. John est notamment connu pour avoir contribué au développement d'AlphaFold, le système d'intelligence artificielle qui a cartographié plus de 200 millions de structures protéiques et permis de réduire considérablement le temps consacré à la recherche en biologie et en médecine. Il a également reçu le prix Nobel de médecine en 2024, conjointement avec Demis Hassabis de Google.

La concurrence entre les talents est féroce. Meta Platforms (META), Apple (AAPL), Tesla (TSLA), Microsoft (MSFT), OpenAI et Anthropic se disputent les meilleurs experts en IA. OpenAI et Anthropic prévoient également une introduction en bourse, ce qui incite davantage les chercheurs à s'intéresser aux concurrents privés à fort potentiel.

Google a déjà procédé à une restructuration majeure de son département IA. En avril 2023, l'entreprise a fusionné DeepMind et Google Brain. DeepMind avait été rachetée en 2014 pour environ 500 millions de dollars, tandis que Google Brain avait été créée au sein de Google en 2011. Demis dirige désormais DeepMind. Un autre cofondateur, Mustafa Suleyman, a quitté Google début 2022, a ensuite fondé Inflection AI et dirige aujourd'hui les activités d'IA grand public de Microsoft.

Alphabet investit massivement alors que les investisseurs s'interrogent sur la rentabilité de l'IA

Deuxièmement, Alphabet a emprunté environ 141 milliards de dollars en financement par actions et par emprunt depuis octobre et a investi massivement dans l'IA.

La baisse du cours de l'action a fait suite à une interview du PDG de Microsoft, Satya Nadella, accordée au Sunday Wall Street Journal. Dans cet entretien, Satya a exhorté les entreprises à moins dépendre des « géants de l'IA » et a affirmé que le marché de l'IA était devenu un marché de base.

L'action de Google a globalement progressé depuis l'annonce de ses résultats du premier trimestre le 29 avril, grâce aux bonnes performances de ses activités dans le cloud et la publicité sur les moteurs de recherche.

Cependant, les dépenses à venir sont colossales. Google prévoit qu'en 2026, ses investissements pourraient atteindre entre 180 et 190 milliards de dollars, soit plus du double de l'année précédente. Auparavant, ces dépenses oscillaient entre 175 et 185 milliards de dollars. L'entreprise a également indiqué que le budget de 2027 devrait encore augmenter considérablement. L'intégralité de ce budget est consacrée à la construction de centres de données pour l'IA et à l'entraînement des modèles.

Par ailleurs, la bataille des produits se poursuit. La série Gemini 3 de Google a suscité un vif intérêt en 2025 grâce à ses capacités de raisonnement, ses modèles multimodaux et ses excellents résultats aux tests de performance. Cependant, en 2026, la série Claude d'Anthropic a connu un succès fulgurant dans le domaine du développement logiciel.

Malgré ses excellentes performances, l'action Alphabet affiche une note composite IBD de 94/99, supérieure à 90, seuil généralement associé aux actions à forte croissance. Son ratio accumulation/distribution, quant à lui, est de D depuis 13 semaines.