L'économie vietnamienne dépasse toutes les prévisions, affichant sestronperformances depuis des années, tandis que le marché boursier du pays atteint des sommets inédits.
Tout cela survient quelques mois seulement après que ledent américain Donald Trump a imposé au Vietnam un tarif douanier massif de 46 % sur les importations, le qualifiant de sanction « réciproque » pour ce qu'il a appelé un avantage commercial injuste.
Malgré ce coup dur, le Vietnam a non seulement maintenu sa croissance économique, mais l'a même accélérée. Et selon Bloomberg, il serait même parvenu à conclure un accord avec l'administration Trump, même si ni à Washington ni à Hanoï n'en divulguent les détails.
Cette semaine, l'indice VN a atteint un niveau record après que FTSE Russell a reclassé le Vietnam en tant que « marché émergent » , le faisant passer du statut de « marché frontière » à celui de « marché émergent ». Cette décision fait suite à des années de réformes de marché impulsées par le Parti communiste au pouvoir.
Le secrétaire général du Parti, To Lam, qui a accédé au pouvoir l'an dernier après le décès de son prédécesseur Nguyen Phu Tron, est à l'origine des réformes. Le passage du statut de « pays frontière » à celui de « pays émergent » confère au Vietnam une image plus stable et plus fiable, ouvrant ainsi la voie à l'arrivée massive de grands investisseurs internationaux qui restaient auparavant à l'écart.
Depuis son entrée en fonction, Lam, âgé de 68 ans, s'est attelé à une tâche ardue : il a démantelé des pans entiers du secteur public vietnamien, alors pléthorique. Des ministères ont été fusionnés. Des milliers de fonctionnaires ont été licenciés ou incités à prendre une retraite anticipée. Un niveau entier d'administration locale a été dissous. Et les médias d'État ont été considérablement réduits.
Lam s'est fait connaître sur la scène nationale en menant une vaste campagne anticorruption qui a entraîné la démission de deuxdentet de trois vice-premiers ministres. Cette purge se poursuit. Et tandis que certaines entreprises se félicitent d'une plus grande transparence, d'autres sont paralysées par la crainte de froisser certaines personnes.
Lam intensifie les réformes économiques avant le congrès du parti
La mesure la plus importante prise par Lam à ce jour est l'adoption de la « Résolution 68 », une nouvelle doctrine approuvée par le Comité central du Parti communiste en mai. Celle-ci déclare que le secteur privé est « l'un des moteurs les plus importants de l'économie nationale »
Cette déclaration a bouleversé l'ordre établi, mais sa portée reste encore floue pour tous. Certaines entreprises attendent des règles plus claires avant de conclure des accords ou d'embaucher. L'équipe de Lam doit désormais relever le défi d'empêcher que ces récents bouleversements n'entravent la prise de décision et ne ralentissent l'approbation des investissements.
Cette incertitude survient alors que les investissements directs étrangers (IDE) sont toujours en hausse. Les IDE décaissés ont atteint 18,8 milliards de dollars entre janvier et septembre de cette année, soit une augmentation de 8,5 % par rapport à la même période l'an dernier.
L'essentiel de ces fonds a été investi dans le secteur manufacturier, où les usines se sont mobilisées pour atteindre leurs objectifs d'exportation avant l'entrée en vigueur des droits de douane imposés par Trump en août dernier. Ces efforts de production d'urgence ont contribué à une croissance du PIB de 8,23 % au troisième trimestre, soit la plus forte hausse trimestrielle enregistrée au Vietnam depuis 2022.
L'excédent commercial du Vietnam avec les États-Unis retient également l'attention de Trump. Il s'élevait à 123,5 milliards de dollars l'an dernier, un chiffre seulement dépassé par la Chine et le Mexique. C'est l'une des raisons pour lesquelles Trump a imposé un droit de douane de 46 %, le qualifiant de réponse juste à ce qu'il considérait comme des flux commerciaux déséquilibrés.
Il a également instauré une taxe de 20 % en vertu d'un accord commercial bilatéral encore non publié et proposé une pénalité supplémentaire de 40 % sur les marchandises en transit, c'est-à-dire les produits qui transitent par le Vietnam en provenance de Chine et à destination des États-Unis. Cette dernière mesure est vague, et même les responsables américains ne semblent pas savoir comment elle sera appliquée.
La bourse s'envole tandis que les introductions en boursetracl'attention mondiale
Malgré les tensions commerciales, les marchés de capitaux vietnamiens sont en plein essor. Les introductions en bourse d'entreprises vietnamiennes ont permis de lever davantage de fonds cette année que les nouvelles cotations à Londres. Par ailleurs, Hanoï vient d'adopter une nouvelle série de réformes visant à assouplir les règles applicables aux investisseurs internationaux.
Cela comprend la suppression des plafonds de participation étrangère dans certains secteurs et la simplification des procédures de cotation afin d'attirer davantage de capitaux internationaux.
Le congrès du parti, qui a lieu tous les cinq ans, est prévu en janvier. L'avenir de Lam s'y jouera probablement. D'ici là, le gouvernement doit trouver un juste équilibre entre l'accélération des réformes et la nécessité de ne pas froisser les hauts fonctionnaires qui conservent des fonctions importantes dans divers ministères.
Le Dang Doanh, ancien conseiller gouvernemental basé à Hanoï, a déclaré que les ministères étaient dans l'impasse. « Améliorer la qualité des investissements publics est important », a-t-il affirmé, « mais il faut absolument adopter une politique d'ouverture et de transparence. »
Le Vietnam se positionne désormais comme un véritable rival de la Chine en matière de production et d'exportations, mais il doit trouver un juste équilibre. Voyons s'il y parviendra.
