A economia do Vietnã está superando todas as previsões, apresentando seutrondesempenho em anos, enquanto o mercado de ações do país dispara para novos patamares.
Tudo isso acontece poucos meses depois de odent dos EUA, Donald Trump, ter imposto ao Vietnã uma tarifa abrangente de 46% sobre as importações, classificando-a como uma penalidade "recíproca" pelo que ele chamou de vantagem comercial desleal.
Apesar desse golpe, o Vietnã não só manteve sua economia funcionando, como a acelerou. E, segundo a Bloomberg, conseguiu fechar algum tipo de acordo com o governo Trump, embora ninguém em Washington ou Hanói esteja divulgando os detalhes.
Esta semana, o índice VN atingiu um recorde histórico depois que o Vietnã foi reclassificado como um “mercado emergente” pela FTSE Russell, passando de “mercado de fronteira” para um patamar superior. Essa mudança ocorreu após anos de reformas de mercado impulsionadas pelo Partido Comunista Chinês, que está no poder.
O secretário-geral do Partido Comunista Chinês, To Lam, que assumiu o poder no ano passado após a morte de seu antecessor, Nguyen Phu Tron, é o responsável pelas reformas. A mudança de "fronteira" para "emergente" significa que o Vietnã agora é visto como menos volátil e mais confiável, abrindo as portas para grandes investidores globais que antes estavam à margem do mercado.
Lam, de 68 anos, tem estado bastante ocupado desde que assumiu o cargo; ele desmantelou grandes porções do inchado setor público do Vietnã. Ministérios foram fundidos. Milhares de burocratas foram demitidos ou incentivados à aposentadoria antecipada. Um nível inteiro de governo local foi dissolvido. E a mídia estatal foi reduzida.
Lam ganhou notoriedade nacional ao liderar uma campanha anticorrupção massiva que resultou na saída de doisdente três vice-primeiros-ministros. Essa campanha ainda está em andamento. E enquanto algumas empresas comemoram mais transparência, outras estão paralisadas pelo medo de desagradar alguém.
Lam intensifica reformas econômicas antes do congresso do partido
A principal iniciativa de Lam até o momento foi a aprovação da “Resolução 68”, uma nova doutrina aprovada pelo Comitê Central do Partido Comunista em maio. Ela declara o setor privado “uma das forças motrizes mais importantes da economia nacional”
Essa declaração abalou a ordem vigente, mas nem todos sabem ainda o que ela realmente significa. Algumas empresas estão aguardando regras mais claras antes de prosseguirem com negócios ou contratações. A equipe de Lam agora enfrenta o desafio de evitar que as recentes mudanças paralisem a tomada de decisões e atrasem a aprovação de investimentos.
Essa incerteza surge num momento em que o investimento estrangeiro direto continua a crescer. O investimento estrangeiro direto desembolsado atingiu 18,8 mil milhões de dólares entre janeiro e setembro deste ano, um aumento de 8,5% em relação ao mesmo período do ano passado.
A maior parte desse investimento foi direcionada para o setor manufatureiro, onde as fábricas se esforçaram para atingir as metas de exportação antes da entrada em vigor das tarifas de Trump em agosto. Esses esforços emergenciais de produção ajudaram a impulsionar o crescimento do PIB em 8,23% no terceiro trimestre. É o maior salto trimestral do Vietnã desde 2022.
O superávit comercial do Vietnã com os EUA também está chamando a atenção de Trump. No ano passado, atingiu US$ 123,5 bilhões, ficando atrás apenas da China e do México. Esse é um dos motivos pelos quais Trump impôs a tarifa de 46%, alegando ser uma resposta justa ao que considerou fluxos comerciais desequilibrados.
Ele também estabeleceu uma taxa de 20% com base em um acordo comercial bilateral ainda não publicado e propôs uma penalidade adicional de 40% sobre mercadorias em trânsito, produtos que passam pelo Vietnã a caminho da China para os EUA. Essa última medida é vaga, e nem mesmo as autoridades americanas parecem saber como ela será aplicada.
O mercado de ações dispara enquanto as ofertas públicas iniciais (IPOs)traca atenção global
Apesar das tensões comerciais, o mercado de capitais do Vietnã está em plena expansão. As ofertas públicas iniciais (IPOs) de empresas vietnamitas arrecadaram mais dinheiro este ano do que as novas listagens em Londres. E Hanói acaba de aprovar um novo pacote de reformas com o objetivo de flexibilizar as regras para investidores internacionais.
Isso inclui a eliminação dos limites de participação estrangeira em alguns setores e a simplificação dos procedimentos de abertura de capital para atrair mais capital global.
O congresso do partido, que ocorre a cada cinco anos, está marcado para janeiro. O futuro de Lam provavelmente será decidido lá. Até lá, o governo caminha na corda bamba entre acelerar as reformas e não afastar os funcionários que ainda detêm poder em vários ministérios.
Le Dang Doanh, ex-conselheiro do governo baseado em Hanói, afirmou que os departamentos estão em um impasse. "Melhorar a qualidade do investimento público é importante", disse ele, "mas é preciso haver uma clara adoção de abertura e transparência."
O Vietnã agora se posiciona como um verdadeiro rival da China na indústria e nas exportações, mas precisa encontrar um equilíbrio. Vamos ver se consegue.
