La economía de Vietnam supera las previsiones y desencadena un repunte del mercado bursátil

La economía de Vietnam está superando todos los pronósticos y logrando sutrondesempeño en años, mientras el mercado de valores del país se dispara a nuevas alturas.

Todo esto ocurre apenas unos meses después de que eldent estadounidense, Donald Trump, castigara a Vietnam con un arancel del 46% a las importaciones, calificándolo de sanción “recíproca” por lo que llamó una ventaja comercial injusta.

A pesar de ese golpe, Vietnam no solo ha mantenido su economía en marcha, sino que la ha acelerado. Y, según Bloomberg, también ha logrado llegar a algún tipo de acuerdo con la administración de Trump, aunque nadie en Washington ni en Hanói comparte la letra pequeña.

Esta semana, el índice VN alcanzó un máximo histórico después de que FTSE Russell reclasificara a Vietnam como un "mercado emergente" , elevándolo de su estatus de "frontera". Esta decisión se produjo tras años de reformas de mercado impulsadas por el gobernante Partido Comunista.

El secretario general del partido, To Lam, quien asumió el poder el año pasado tras la muerte de su predecesor, Nguyen Phu Trong, está detrás de las reformas. El cambio de "frontera" a "emergente" significa que Vietnam ahora se percibe como menos volátil y más confiable, abriendo las puertas a grandes inversores globales que antes se mantenían al margen.

Lam, de 68 años, ha estado muy ocupado desde que asumió el cargo; ha desmantelado grandes sectores del desmesurado sector público vietnamita. Se han fusionado ministerios. Miles de burócratas han sido despedidos o se les ha obligado a jubilarse anticipadamente. Se ha disuelto todo un nivel de gobierno local. Y se ha recortado la presencia de los medios de comunicación estatales.

Lam atrajo la atención nacional por primera vez al liderar una masiva campaña anticorrupción que obligó a dosdenty tres viceprimeros ministros a dimitir. Esa purga aún continúa. Y mientras algunas empresas aplauden una mayor transparencia, otras se sienten paralizadas por el temor de perjudicar a alguien.

Lam impulsa reformas económicas antes del congreso del partido

La mayor iniciativa de Lam hasta la fecha es impulsar la "Resolución 68", una nueva doctrina aprobada por el Comité Central del Partido Comunista en mayo. Esta declara al sector privado "uno de los motores más importantes de la economía nacional"

Esa declaración sacudió el viejo orden, pero aún no todos comprenden su verdadero significado. Algunas empresas esperan normas más claras antes de avanzar con acuerdos o contrataciones. El equipo de Lam se enfrenta ahora al reto de evitar que los recientes cambios obstruyan la toma de decisiones y ralenticen las aprobaciones de inversión.

Esta incertidumbre surge en un momento en que la inversión extranjera directa (IED) sigue en aumento. La IED desembolsada alcanzó los 18.800 millones de dólares entre enero y septiembre de este año, un aumento del 8,5 % con respecto al mismo período del año anterior.

La mayor parte se destinó al sector manufacturero, donde las fábricas se esforzaron por alcanzar sus objetivos de exportación antes de que entraran en vigor los aranceles de Trump en agosto. Estos aumentos repentinos de la producción impulsaron el crecimiento del PIB un 8,23 % en el tercer trimestre. Es el mayor incremento trimestral de Vietnam desde 2022.

El superávit comercial de Vietnam con Estados Unidos también está captando la atención de Trump. El año pasado se situó en 123.500 millones de dólares, solo superado por China y México. Esta es una de las razones por las que Trump impuso el arancel del 46%, calificándolo de respuesta justa a lo que, según él, eran flujos comerciales desequilibrados.

También estableció un impuesto del 20% en virtud de un acuerdo comercial bilateral aún no publicado y propuso una multa adicional del 40% sobre los bienes transbordados, productos que pasan por Vietnam en su camino desde China a los EE. UU. Esa última medida es vaga, e incluso los funcionarios estadounidenses no parecen saber cómo se aplicará.

El mercado bursátil sube mientras las IPOstracla atención mundial

A pesar de la tensión comercial, los mercados de capitales de Vietnam están en auge. Las OPI de empresas vietnamitas han recaudado más dinero este año que las nuevas cotizaciones en Londres. Y Hanói acaba de aprobar una nueva serie de reformas destinadas a flexibilizar las normas para los inversores internacionales.

Esto incluye eliminar los límites a la propiedad extranjera en algunos sectores y simplificar los procedimientos de cotización para atraer más capital global.

El congreso del partido, que se celebra cada cinco años, está previsto para enero. El futuro de Lam probablemente se decidirá allí. Hasta entonces, el gobierno se debate entre acelerar las reformas y no ahuyentar a los funcionarios que aún ostentan el poder en varios ministerios.

Le Dang Doanh, exasesor gubernamental radicado en Hanói, afirmó que los departamentos se encuentran en un punto muerto. "Mejorar la calidad de la inversión pública es importante", dijo, "pero debe haber un claro compromiso con la apertura y la transparencia".

Vietnam se ha posicionado como un verdadero rival de China en materia de manufactura y exportaciones, pero tiene que encontrar el equilibrio. Veamos si lo consigue.