Le MSTR de Strategy a chuté à un nouveau plus bas sur 52 semaines, se négociant en dessous de la valeur du trésor Bitcoin.

L'action ordinaire de Strategy (MSTR) a chuté à un nouveau plus bas sur 52 semaines, tracune nouvelle fois la tendance baissière du Bitcoin. MSTR s'est effondrée à 173,55 $, prolongeant ainsi sa baisse de la semaine précédente. 

L'action MSTR de Strategy a continué de subir des pressions, chutant jusqu'à environ 173,55 $. Peu après, elle a légèrement rebondi à 176 $, restant toutefois proche de son plus bas niveau de l'année écoulée. Le titre affiche une baisse nette de 40 % depuis le début de l'année et de plus de 62 % sur les douze derniers mois. 

L'émission d'actions MSTR a alimenté les craintes quant à la fragilité du modèle de Strategy. Le plan d'émission n'est pas encore achevé et Strategy prévoit d'en vendre davantage pour poursuivre sa stratégie jusqu'en 2030. Toutefois, au prix actuel, vendre des actions MSTR pour acheter du Bitcoin pourrait ne pas être judicieux. 

Le cours du BTC étant passé sous la barre des 88 000 $ jeudi, l'attrait de Strategy s'amenuise. L'entreprise a acheté du BTC à un prix moyen de 74 000 $, mais la majeure partie de ses stocks récents est désormais en perte. 

La stratégie va-t-elle émettre davantage d'actions privilégiées ? 

Jusqu'à récemment, Strategy a comblé le manque de financement dû à la faiblesse de son programme MSTR par l'émission de nouvelles tranches d'actions préférentielles. Cela lui a permis de continuer à acheter du BTC, à assurer le service de sa dette et à verser des dividendes le cas échéant. 

Cependant, l'augmentation des obligations réduit également la capacité de Strategy à acheter davantage de BTC conformément à sa stratégie. 

Les nouvelles actions privilégiées de Strategy demeurent plus risquées, offrant des rendements élevés mais un risque important de krach. STRD a chuté à 66 $, STRK à 75 $, STRF à 95,08 $ et STRC à 92,02 $. Un cours inférieur à 100 $ signifie également que les actions peuvent offrir des rendements effectifs plus élevés, mais aussi un risque accru. 

Les actions privilégiées semblaient intéressantes lorsqu'elles se négociaient à un prix proche de leur valeur nominale de 100 dollars, mais elles entraînent actuellement des pertes pour leurs détenteurs. 

La stratégie se négocie en dessous de la valeur de sa trésorerie en BTC.

La chute du prix du MSTR de Strategy a entraîné une valorisation totale inférieure au prix actuel du BTC Treasury. 

Sur la base du ratio entre la valeur entièrement diluée et la valeur nette d'actif, Strategy a chuté à un ratio de 0,98. Malgré l'absence de dilution liée à MSTR ces dernières semaines et le nombre plus élevé de BTC par action, la stratégie a montré son côté négatif. 

Du côté positif, Strategy détient toujours des BTC d'une valeur relativement élevée. Cependant, la vente ou l'indemnisation des détenteurs pourraient en réalité faire baisser davantage le prix du BTC, en plus de la panique et des dommages à sa réputation. 

La chute actuelle du cours a fait craindre que MSTR ne perde à nouveau toute sa valeur, comme lors de son effondrement pendant la bulle internet. Le président exécutif de Strategy, Michael Saylor, a néanmoins tenté de rassurer les marchés, affirmant que la stratégie actuelle permet de contenir une baisse du BTC allant jusqu'à 80 %.