Der MSTR-Index von Strategy fiel auf ein neues 52-Wochen-Tief und notierte unter dem Wert der Bitcoin-Staatsanleihen.

Die Aktie von Strategy (MSTR) fiel auf ein neues 52-Wochen-Tief und tracdamit erneut dem Kursverfall von Bitcoin. MSTR stürzte auf 173,55 US-Dollar ab und setzte damit den Abwärtstrend der Vorwoche fort. 

Die Stammaktie von MSTR (Strategy) stand weiterhin unter Druck und fiel auf ein Tief von rund 173,55 US-Dollar. Kurz darauf erholte sie sich leicht auf 176 US-Dollar, blieb aber nahe ihrem Jahrestief. Die Aktie verzeichnete seit Jahresbeginn einen Nettoverlust von 40 % und in den letzten zwölf Monaten von über 62 %. 

MSTR schürte die Befürchtung, dass das Geschäftsmodell von Strategy scheitern könnte. Die Stammaktie hat ihren Emissionsplan noch nicht vollständig abgeschlossen, und Strategy plant, weitere MSTR zu verkaufen, um ihre Strategie bis 2030 umzusetzen. Allerdings dürfte es sich bei diesem Kursniveau als nicht rentabel erweisen, MSTR zu verkaufen, um BTC zu kaufen. 

Da der Bitcoin-Kurs am Donnerstag unter 88.000 US-Dollar fiel, schwindet auch die Attraktivität von Strategy. Das Unternehmen kaufte Bitcoin zu einem Durchschnittspreis von 74.000 US-Dollar, doch der Großteil seines jüngsten Angebots ist unterbewertet. 

Wird Strategy weitere Vorzugsaktien ausgeben? 

Bis vor Kurzem kompensierte Strategy die durch die schwache MSTR-Phase entstandene Finanzierungslücke mit neuen Tranchen von Vorzugsaktien. Dadurch konnte Strategy weiterhin Bitcoin kaufen, seine Schulden bedienen und gegebenenfalls Dividenden ausschütten. 

Die Ausweitung der Verpflichtungen verringert jedoch auch die Fähigkeit von Strategy, gemäß ihrer Strategie mehr BTC zu kaufen. 

Die neuen Vorzugsaktien von Strategy bergen weiterhin ein höheres Risiko, da sie zwar hohe Renditechancen bieten, aber auch ein hohes Risiko eines Kurssturzes bergen. STRD ist auf 66 US-Dollar gefallen, STRK auf 75 US-Dollar, STRF auf 95,08 US-Dollar und STRC auf 92,02 US-Dollar. Ein Kurs unter 100 US-Dollar bedeutet zwar potenziell höhere effektive Renditen, aber auch ein höheres Risiko. 

Die Vorzugsaktien sahen gut aus, als sie nahe ihrem Nennwert von 100 Dollar gehandelt wurden, aber derzeit verursachen sie auch Verluste für die Inhaber. 

Die Strategie wird unterhalb des Wertes ihrer BTC-Bestände gehandelt.

Der Kursverfall von MSTR führte zu einer Gesamtbewertung unterhalb des aktuellen Preises der BTC-Staatsanleihen. 

Gemessen am Verhältnis von vollständig verwässertem Wert zu Nettovermögenswert ist Strategy auf einen Wert von 0,98 gefallen. Trotz der fehlenden Verwässerung von MSTR in den letzten Wochen und der höheren Anzahl an BTC pro Aktie hat die Strategie ihre Schattenseiten offenbart. 

Positiv ist, dass Strategy noch immer relativ wertvolle Bitcoins hält. Allerdings könnten Verkäufe oder Entschädigungszahlungen an die Inhaber den Bitcoin-Kurs zusätzlich zu Panik und Reputationsschäden weiter drücken. 

Der aktuelle Kursverfall hat Befürchtungen ausgelöst, dass MSTR seinen Wert erneut komplett verlieren könnte, ähnlich wie beim Einbruch während des Dotcom-Booms. Michael Saylor, Vorstandsvorsitzender von Strategy, versuchte dennoch, die Märkte zu beruhigen und erklärte, die aktuelle Strategie könne einen Bitcoin-Kursrückgang von bis zu 80 % verkraften.