La stratégie de Saylor privilégie l'accumulation de réserves de trésorerie plutôt que l'achat de Bitcoin cette semaine
- La stratégie a levé environ 450 millions de dollars en cash la semaine dernière en vendant des actions ordinaires et n'a apporté aucun changement à ses réserves de 843 775 bitcoins.
- Les réserves en dollars de l'entreprise ont atteint 3 milliards de dollars.
- Cette pause intervient juste après la plus grande vente de Bitcoin de l'histoire de Strategy et face à une pression croissante sur ses actions privilégiées à haut rendement.
La stratégie de Michael Saylor (NASDAQ: MSTR) a prolongé sa récente tendance conservatrice de gestion de sa réserve de BTC de plusieurs milliards de dollars, l'entreprise ayant dirigé les quelque 467 millions de dollars levés la semaine dernière vers sa réserve en dollars plutôt que vers l'achat de Bitcoins, selon un dépôt SEC de lundi.
Cette décision, qui a porté la réserve USD de l'entreprise à 3 milliards de dollars, pourrait préparer une semaine calme bien méritée pour une entreprise qui est restée dans les titres récemment pour avoir vendu une partie de ses réserves de BTC que son chef vocal avait constamment insisté pour ne jamais vendre.
Cryptopolitan a rapporté dans des couvertures précédentes comment l'entreprise a attiré des critiques et des suggestions concernant le style de gestion de son manuel d'accumulation de Bitcoin.
Combien de Bitcoin la stratégie possède-t-elle maintenant ?
Selon un Juillet 13 Formulaire 8-K, les participations en Bitcoin de la stratégie restent inchangées par rapport à son solde précédemment rapporté à 843 775 BTC. Au lieu de cela, les 466,7 millions de dollars qu'elle a levés sont allés à une réserve de trésorerie de 3 milliards de dollars destinée à des paiements de dividendes périodiques aux détenteurs des actions privilégiées de l'entreprise.
Fait notable, contrairement à la dernière fois, la levée de fonds de cette semaine provient de la vente d'actions ordinaires, ce qui est une bonne nouvelle pour les partisans qui préféreraient ne pas voir l'entreprise capituler davantage dans sa position de «ne jamais vendre ».
La stratégie conserve toujours une grande avance sur le prochain plus grand détenteur corporate de Bitcoin, mais sa position est également aussi profondément dans le rouge. Avec le Bitcoin cotant près de 62 800 $ lundi, une entreprise qui a payé un prix moyen de 75 476 $ sur ses 843 775 BTC, l'entreprise dirigée par Michael Saylor est sous l'eau de plusieurs milliards sur ses 63,69 milliards de dollars de dépenses.
Pourquoi la stratégie a-t-elle besoin de détenir des liquidités ?
La stratégie supporte de lourdes obligations fixes sur ses classes d'actions privilégiées, et la réserve existe pour les couvrir. L'entreprise a déclaré que l'argent liquide soutient les paiements de dividendes sur ses actions privilégiées et les intérêts sur sa dette.
Ces paiements ne sont pas négligeables. Fin juin, la stratégie a adopté un cadre de capital qui a augmenté le dividende annuel de ses actions privilégiées STRC, surnommées « Stretch », à 12 %, sa huitième augmentation de taux.
STRC a clôturé vendredi à 87,48 $ sur Nasdaq, en dessous de sa valeur nominale de 100 $, selon Google Finance. Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a qualifié cette décote de « réquisitoire assez accablant » dans une interview à CNBC, arguant que « l'ingénierie financière ne génère pas de valeur à long terme ».
Pourquoi la stratégie a-t-elle adapté son manuel d'accumulation ?
La décision de lever des liquidités au lieu d'acheter du Bitcoin fait suite à une période au cours de laquelle la stratégie a commencé à faire quelque chose qu'elle avait longtemps juré de ne pas faire : vendre.
Entre le 29 juin et le 5 juillet, l'entreprise a vendu 3 588 Bitcoins pour environ 216 millions de dollars, sa plus grande cession à ce jour, et a dirigé les produits vers des distributions d'actions privilégiées. Saylor a confirmé la vente sur X, écrivant que les pièces ont été vendues « pour financer les dividendes sur nos titres de crédit numérique ».
Ce cadre, exposé dans un formulaire 8-K de fin juin, donne à la direction la discrétion de vendre du Bitcoin, de racheter des actions et de détenir une réserve formelle en dollars. Il autorisait jusqu'à 1,25 milliard de dollars de capacité de constitution de réserve via un programme de monétisation du Bitcoin, plus deux programmes de rachat séparés de 1 milliard de dollars pour les actions privilégiées et ordinaires.
Aucun de ces boutons n'oblige l'entreprise à agir. La semaine dernière, l'entreprise n'a utilisé aucune des capacités Bitcoin et s'est plutôt appuyée sur les ventes d'équité pour reconstituer les liquidités.
Le marché a lu la mise à jour avec calme. MSTR a baissé d'environ 3 % avant l'ouverture de lundi, alors que le Bitcoin a glissé pendant le week-end. Google Finance a montré l'action autour de 94,64 $ à la clôture de vendredi, près de l'extrémité inférieure d'une plage de 52 semaines qui a autrefois atteint 457,22 $.
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FAQ
Combien de bitcoins Strategy détient-elle actuellement ?
Strategy détient 843 775 BTC, inchangés la semaine dernière, acquis pour un total d'environ 63,69 milliards de dollars à un prix moyen de 75 476 dollars par pièce, selon son dépôt auprès de la SEC.
Strategy a-t-elle acheté ou vendu du bitcoin la semaine dernière ?
Non. L'entreprise n'a effectué ni achat ni vente de bitcoin et a plutôt levé environ 450 millions de dollars en cash grâce à son programme d'actions ordinaires au marché (at-the-market), selon son dépôt 8-K.
Pourquoi Strategy maintient-elle une importante réserve de trésorerie ?
Selon l'entreprise, cette réserve, désormais de 3,0 milliards de dollars, sert à couvrir les paiements de dividendes sur les actions privilégiées de Strategy ainsi que les intérêts sur sa dette en circulation.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
