استراتيجية سايلور تُفضّل بناء احتياطي cash على شراء Bitcoin هذا الأسبوع

واصلت شركة مايكل سايلور ستراتيجيز (ناسداك: MSTR) نهجها المحافظ الأخير في إدارة احتياطيها من البيتكوين الذي يبلغ مليار دولار، حيث وجهت الشركة ما يقرب من 467 مليون دولار جمعتها الأسبوع الماضي إلى احتياطيها من الدولار بدلاً من شراء Bitcoin، وفقًا لملف قدمته إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات يوم الاثنين. 

قد يكون هذا القرار، الذي رفع احتياطي الشركة من الدولار الأمريكي إلى 3 مليارات دولار، تمهيداً لأسبوع هادئ طال انتظاره لشركة ظلت تتصدر عناوين الأخبار مؤخراً بسبب بيعها من مخزون البيتكوين الذي أصر رئيسها الصريح باستمرار على أنه لن يتم بيعه أبداً. 

وقد سبق أن نشر Cryptopolitan تقارير عن كيفية تعرض الشركة لانتقادات واقتراحات بشأن أسلوب إدارة استراتيجية تجميع Bitcoin الخاصة بها. 

كم يملك "ستراتيجي Bitcoin الآن؟

بحسب نموذج 8-K الصادر بتاريخ 13 يوليو، لم تتغير حيازات شركة "ستراتيجي" Bitcoin عن رصيدها المعلن سابقاً والبالغ 843,775 بيتكوين. وبدلاً من ذلك، وُجّه مبلغ 466.7 مليون دولار الذي جمعته الشركة إلى cash مخصص لتوزيعات الأرباح الدورية على حاملي الأسهم الممتازة للشركة.

والجدير بالذكر، على عكس المرة السابقة، أن عملية جمع الأموال هذا الأسبوع جاءت من بيع الأسهم العادية، وهو خبر سار للمؤيدين الذين يفضلون عدم رؤية الشركة تتراجع أكثر في موقفها "عدم البيع مطلقاً".

لا تزال شركة "ستراتيجي" تحتفظ بتقدم كبير على ثاني أكبر شركة مالكة Bitcoin ، لكن وضعها المالي سيء للغاية أيضاً. فمع تداول Bitcoin قرب 62,800 دولار يوم الاثنين، وبعد أن دفعت الشركة التي يرأسها مايكل سايلور متوسط ​​سعر 75,476 دولاراً مقابل 843,775 بيتكوين، أصبحت الشركة غارقة في خسائر بمليارات الدولارات من استثمارها البالغ 63.69 مليار دولار.

لماذا تحتاج شركة ستراتيجيك إلى الاحتفاظ cash؟ 

تتحمل شركة "ستراتيجي" التزامات ثابتة كبيرة على فئات أسهمها الممتازة، ويوجد احتياطي لتغطية هذه الالتزامات. وقد صرحت الشركة بأن cash تُستخدم لدعم توزيعات الأرباح على أسهمها الممتازة وفوائد ديونها.

هذه المدفوعات ليست قليلة. ففي أواخر يونيو، اعتمدت شركة ستراتيجي إطاراً رأسمالياً رفع توزيعات الأرباح السنوية على أسهمها الممتازة STRC، والتي تُلقب بـ "ستريتش"، إلى 12%، وهي الزيادة الثامنة في معدل التوزيعات. 

أغلق سهم شركة ريبل (STRC) يوم الجمعة عند 87.48 دولارًا أمريكيًا في بورصة ناسداك، أي أقل من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار أمريكي، وفقًا لبيانات جوجل فاينانس. Ripple هذا الخصم على السهم بأنه "إدانة قوية" في مقابلة مع قناة سي إن بي سي، مؤكدًا أن "الهندسة المالية لا تُحقق قيمة طويلة الأجل".

لماذا قامت شركة ستراتيجيز بتعديل استراتيجيتها في مجال التراكم؟

يأتي قرار جمع cash بدلاً من شراء Bitcoin بعد فترة بدأت فيها شركة Strategy بفعل شيء أقسمت على عدم القيام به منذ فترة طويلة: البيع. 

بين 29 يونيو و5 يوليو، باعت الشركة 3588 Bitcoinمقابل حوالي 216 مليون دولار، وهي أكبر عملية بيع لها حتى الآن، ووجهت العائدات لتوزيعات الأسهم الممتازة. وأكد سايلور عملية البيع على منصة X، موضحًا أن العملات بيعت "لتمويل توزيعات أرباح سندات الائتمان الرقمي الخاصة بنا"

يمنح هذا الإطار، الذي تم توضيحه في تقرير 8-K الصادر في أواخر يونيو، الإدارة صلاحية بيع Bitcoin، وإعادة شراء الأسهم، والاحتفاظ باحتياطي رسمي من الدولار. وقد سمح بتخصيص ما يصل إلى 1.25 مليار دولار لبناء الاحتياطيات من خلال Bitcoin برنامج تسييل، بالإضافة إلى برنامجين منفصلين لإعادة شراء الأسهم الممتازة والعادية بقيمة مليار دولار لكل منهما. 

لا يُلزم أيٌّ من هذه الأزرار الشركة باتخاذ أي إجراء. في الأسبوع الماضي، لم تستخدم الشركة أيًّا من سعة Bitcoin ، واعتمدت بدلًا من ذلك على بيع الأسهم لزيادة cash.

استقبل السوق التحديث ببرود. انخفض سهم مايكروسوفت بنحو 3% قبل افتتاح جلسة تداول يوم الاثنين، بالتزامن مع Bitcoin خلال عطلة نهاية الأسبوع. بيانات جوجل فاينانس أن سعر السهم بلغ حوالي 94.64 دولارًا عند إغلاق جلسة الجمعة، وهو قريب من الحد الأدنى لنطاق تداوله خلال 52 أسبوعًا والذي وصل سابقًا إلى 457.22 دولارًا.