La SEC approuve le projet pilote DTCC visant à enregistrer les titres américains sur la blockchain.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a donné son feu vert à un projet pilote de trois ans pour la chambre de compensation qui gère la quasi-totalité des transactions boursières américaines.

Suite à cette approbation, des sources proches du dossier ont indiqué que le projet pilote permettra à la chambre de compensation d'enregistrer efficacement certains titres sur des blockchains sélectionnées. Cette décision marque une première historique : c'est la première fois que la majeure partie du marché américain est exposée à l'utilisation d'un système d'enregistrement basé sur la blockchain. 

Dans une lettre de non-intervention rendue publique le jeudi 11 décembre, l'agence gouvernementale fédérale a précisé qu'elle n'entreprendrait aucune action si la Depository Trust Company, la filiale de compensation de DTCC, émet et détruit des jetons basés sur la blockchain qui reflètent des droits sur titres déjà présents dans sa garde. 

En substance, cette déclaration suggère que la SEC autorise la chambre de compensation à créer et à détruire des jetons blockchain représentant les titres qu'elle détient déjà, dans le cadre de ce projet pilote, dont le lancement est prévu au cours du second semestre 2026. 

La SEC donne son feu vert à une initiative pilote du DTCC 

Les rapports ont souligné que l'approbation de l'agence supprime certaines exigences habituelles, notamment une réglementation clé de la SEC concernant la fiabilité et la sécurité des infrastructures de marché importantes, certaines normes pour les agences de compensation et les déclarations 19b-4.

Dans un article publié sur X, DTCC a souligné que « grâce à la technologie blockchain, DTCC prévoit de connecter la finance traditionnelle (TradFi) à la finance décentralisée (DeFi), promouvant ainsi un système financier mondial plus résilient, inclusif et efficace ».

Selon l'entreprise, les participants auront la possibilité de décider, grâce à cette initiative, de convertir leurs droits d'inscription au registre en droits tokenisés basés sur la blockchain.

Toutefois, pour que cette mesure soit effective, la DTCC est tenue de soumettre des mises à jour trimestrielles sur plusieurs points clés. Il s'agit notamment du nombre de participants, de la valeur des droits tokenisés, de l'utilisation ou non de la blockchain, des pannes éventuelles, du nombre de portefeuilles enregistrés et des cas où l'entreprise a exercé son pouvoir d'annuler des transactions. 

Il convient de noter que cette initiative pilote peut utiliser des titres admissibles, tels que ceux que l'on trouve dans les principaux indicielstracETFTrésor américain et le Russell 1000.

Le service de tokenisation de la DTCC suscite des discussions parmi les individus 

Lorsqu'un participant demande un service de tokenisation, DTCC retire les titres de son registre centralisé et les ajoute à un nouveau compte omnibus numérique. Ensuite, elle génère un jeton correspondant dans un portefeuille blockchain enregistré. Le participant contrôle ce portefeuille.

Suite à ce rapport, des sources ont reconnu qu'un tel service de tokenisation pourrait atténuer l'urgence du rapprochement bancaire et permettre d'effectuer les transferts de droits en dehors des heures d'ouverture habituelles des marchés. Ceci se fait tout en garantissant le respect des mesures de sécurité essentielles au système de sécurité national.

Par ailleurs, il convient de noter que ces jetons peuvent être conservés sur des blockchains publiques ou privées approuvées qui satisfont aux exigences technologiques de DTCC. De plus, le système fonctionne selon un modèle à accès restreint, bien que les registres soient accessibles.

Il a également été confirmé que les jetons ne peuvent être transférés qu'entre portefeuilles préalablement enregistrés auprès de DTCC. De plus, la société dispose d'un « portefeuille racine » lui permettant d'annuler ou de corriger les transactions en cas d'erreur ou de malversation.

La DTCC a indiqué qu'elle publierait ultérieurement une liste des réseaux compatibles. Cela montre que la réglementation porte sur la manière dont la DTCC gère la conservation et le contrôle des données, plutôt que sur l'imposition d'un type spécifique de blockchain. L'entreprise n'a pas fourni davantage de détails à ce sujet.