L'an dernier, Cryptopolitan rapportait que le rouble russe avait remporté une victoire inattendue. Face au dollar, il a surclassé toutes les autres grandes devises depuis le début de l'année, enregistrant une hausse de 45 % depuis début 2019.
Il se négocie actuellement à près de 78 pour un dollar, un niveau qui n'avait pas été atteint depuis le début de l'invasion russe de l'Ukraine il y a près de quatre ans.
Il s'agit de la plus forte appréciation annuelle du rouble depuis au moins 1994. Mais cette hausse n'est pas fondée sur une réelle force du marché. C'est un effet secondaire d'une économie qui peine à combler ses déficits financiers.
En coulisses, l'économie du pays, déjà fragilisée par la guerre, est au bord de l'effondrement. Après une année de faibles recettes pétrolières, d'objectifs de croissance non atteints et de sanctions renforcées, le gouvernement s'efforce de maintenir le cap.
D'après les données du ministère des Finances analysées par Bloomberg, les autorités ont réduit les dépenses budgétaires de 19 % en décembre par rapport au même mois de l'année précédente. Les dépenses annuelles restent en hausse de 7 %, mais ce chiffre représente un net ralentissement par rapport à la progression de 24 % enregistrée l'année précédente.
La chute du prix du pétrole et les sanctions frappent durement les revenus de la Russie
La Russie a atteint son objectif révisé defide 2,6 % du PIB, le déficit final s'élevant à 5 600 milliards de roubles (environ 71,6 milliards de dollars). Mais ce n'était pas le plan initial. Le budget visait un déficit de seulement 0,5 % du PIB, avant que la chute des recettes pétrolières et gazières, les plus faibles depuis cinq ans, ne vienne tout bouleverser.
La chute des cours mondiaux du pétrole brut, les fortes décotes sur le pétrole russe et la vigueurtrondu rouble ont entraîné une dégringolade de 24 % des recettes énergétiques sur un an. En décembre, suite aux nouvelles sanctions imposées par les États-Unis à Rosneft PJSC et Lukoil PJSC, les revenus pétroliers et gaziers ont chuté de 43 % en un seul mois.
« Nous comprenons parfaitement que nous ne pouvons pas compter sur des niveaux élevés de recettes pétrolières et gazières à long terme », a déclaré le ministre des Finances, Anton Siluanov, dans une interview accordée à la chaîne de télévision publique Rossiya 24 à la fin de l'année dernière.
La croissance économique de la Russie pour l'année devrait s'établir en dessous de 1 %, selon des estimations internes, manquant ainsi toutes les prévisions officielles et étant nettement inférieure au taux de croissance de 4,3 % attendu en 2024.
Même si ce defin'est pas le pire de mémoire récente, l'année 2020 détient toujours le record à 3,8 % du PIB ; la situation semble désormais plus fragile.
Emprunter est également un véritable cauchemar. Le taux directeur de la banque centrale s'établit désormais à 16 %, contre 4,25 % à l'époque. Avec le départ quasi total des investisseurs étrangers, lever des fonds est devenu plus difficile et plus coûteux.
Le ministère des Finances russe augmente les ventes quotidiennes de devises
Pour éviter un effondrement du rouble, le ministère russe des Finances injecte davantage de devises étrangères sur le marché. À compter de vendredi, ses ventes quotidiennes de devises passeront de 5,6 milliards de roubles à 12,8 milliards de roubles (environ 164 millions de dollars).
Si l'on ajoute les ventes de la banque centrale, un total de 17,42 milliards de roubles seront déversés chaque jour entre le 16 janvier et le 5 février, contre 14,54 milliards de roubles par jour auparavant.
Au total, le ministère prévoit de céder pour 192,1 milliards de roubles de devises étrangères durant cette période. Le mois dernier, il n'en avait vendu que 123,4 milliards. Ces ventes sont effectuées à partir du Fonds national de prévoyance, libellé en devises étrangères, principalement en yuans chinois. La banque centrale achète et vend pour le compte du ministère afin de contribuer à la stabilité du marché.
Cette stratégie a fonctionné en 2025, lorsque la conjonction de taux d'intérêt élevés, de ventes de devises et d'importations plus faibles a soutenu le rouble. Cependant, selon les analystes interrogés par Reuters, le rouble pourrait retomber à 96,7 pour un dollar au cours de l'année prochaine.
La banque centrale avait précédemment déclaré : « Des anticipations d’inflation élevées pourraient entraver un ralentissement durable de l’inflation. Nous suivrons de près la réaction des prix, ainsi que des anticipations des consommateurs et des entreprises, à la hausse de la TVA et des droits de douane. »
