Letztes Jahr berichtete Cryptopolitan , dass der russische Rubel einen unerwarteten Sieg errungen hat. Er hat in diesem Jahr bisher alle anderen wichtigen Währungen gegenüber dem Dollar übertroffen und seit Anfang letzten Jahres um 45 % zugelegt.
Derzeit notiert die Aktie bei knapp 78 pro Dollar, ein Niveau, das seit dem Beginn des russischen Einmarsches in die Ukraine vor fast vier Jahren nicht mehr erreicht wurde.
Das ist der stärkste jährliche Anstieg des Rubels seit mindestens 1994. Doch dieser Aufschwung beruht nicht auf einer soliden Währungslage, sondern ist eine Begleiterscheinung einer Wirtschaft, die mit finanziellen Problemen zu kämpfen hat.
Hinter den Kulissen gerät die Kriegswirtschaft des Landes an ihre Grenzen. Nach einem Jahr mit schwachen Öleinnahmen, verfehlten Wachstumszielen und verschärften Sanktionen kämpft die Regierung verzweifelt darum, die Lage zu stabilisieren.
Laut einer Auswertung von Daten des Finanzministeriums durch Bloomberg kürzten die Behörden die Haushaltsausgaben im Dezember im Vergleich zum Vorjahresmonat um 19 Prozent. Die jährlichen Ausgaben stiegen zwar immer noch um 7 Prozent, doch das ist eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem Anstieg von 24 Prozent im Vorjahr.
Ölpreisverfall und Sanktionen belasten Russlands Einnahmen
Russland erreichte sein revidiertes Haushaltsdefizitziel defi2,6 % des BIP, das endgültige Defizit belief sich jedoch auf 5,6 Billionen Rubel (etwa 71,6 Milliarden US-Dollar). Das war aber nicht der ursprüngliche Plan. Der Haushalt hatte ein Defizit von lediglich 0,5 % des BIP vorgesehen, bevor die niedrigsten Öl- und Gaseinnahmen seit fünf Jahren alles durcheinanderbrachten.
Eine Kombination aus fallenden globalen Rohölpreisen, hohen Preisnachlässen auf russisches Öl und dem hartnäckigtronRubel ließ die Energieeinnahmen im Vergleich zum Vorjahr um 24 % einbrechen. Im Dezember, nachdem die USA neue Sanktionen gegen Rosneft und Lukoil verhängt hatten, sanken die Öl- und Gaseinnahmen innerhalb eines Monats um 43 %.
„Wir sind uns vollkommen bewusst, dass wir uns langfristig nicht auf hohe Öl- und Gaseinnahmen verlassen können“, sagte Finanzminister Anton Siluanov Ende letzten Jahres in einem Interview mit dem staatlichen Fernsehsender Rossiya 24.
Nach internen Schätzungen dürfte das Wirtschaftswachstum Russlands im laufenden Jahr unter 1 % gelegen haben und damit buchstäblich jede offizielle Prognose verfehlt haben. Auch die Wachstumsrate von 4,3 % im Jahr 2024 wurde deutlich verfehlt.
Auch wenn dieses definicht das schlimmste der jüngeren Geschichte ist, hält das Jahr 2020 mit 3,8 % des BIP immer noch den Rekord; die Situation erscheint nun fragiler.
Auch die Kreditaufnahme ist ein Albtraum. Der Leitzins der Zentralbank liegt aktuell bei 16 %, deutlich höher als die damaligen 4,25 %. Da sich die meisten ausländischen Investoren zurückgezogen haben, ist die Kapitalbeschaffung schwieriger und teurer geworden.
Russlands Finanzministerium steigert tägliche Devisenverkäufe
Um einen Rubelverfall zu verhindern, pumpt das russische Finanzministerium mehr Devisen in den Markt. Ab Freitag erhöht es die täglichen Devisenverkäufe von 5,6 Milliarden Rubel auf 12,8 Milliarden Rubel (etwa 164 Millionen US-Dollar).
Rechnet man die Verkäufe der Zentralbank hinzu, so werden zwischen dem 16. Januar und dem 5. Februar täglich insgesamt 17,42 Milliarden Rubel abgestoßen, gegenüber 14,54 Milliarden Rubel pro Tag zuvor.
Insgesamt plant das Ministerium, in diesem Zeitraum Devisen im Wert von 192,1 Milliarden Rubel zu veräußern. Im Vormonat wurden lediglich 123,4 Milliarden Rubel verkauft. Die Mittel stammen aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds, der in Fremdwährung, hauptsächlich chinesischen Yuan, geführt wird. Die Zentralbank kauft und verkauft im Auftrag des Ministeriums Devisen, um die Marktstabilität zu gewährleisten.
Die Strategie ging 2025 auf, als eine Kombination aus hohen Zinsen, Devisenverkäufen und schwächeren Importen den Rubel stützte. Analysten prognostizieren in einer aktuellen Reuters-Umfrage jedoch, dass der Rubel im Laufe des nächsten Jahres wieder auf 96,7 Rubel pro Dollar fallen könnte.
Die Zentralbank hatte zuvor erklärt: „Erhöhte Inflationserwartungen könnten eine nachhaltige Verlangsamung der Inflation behindern. Wir werden genau beobachten, wie die Preise sowie die Erwartungen von Verbrauchern und Unternehmen auf die Erhöhung der Mehrwertsteuer und der Zölle reagieren.“
