지난해 Cryptopolitan 러시아 루블화가 누구도 예상하지 못했던 경쟁에서 승리했다고 보도했습니다. 루블화는 올해 들어 달러 대비 다른 주요 통화들을 모두 제치고 작년 초 대비 45% 상승했습니다.
현재 달러당 78루피에 근접한 수준에서 거래되고 있는데, 이는 러시아가 약 4년 전 우크라이나를 본격적으로 침공하기 전 이후 볼 수 없었던 수준입니다.
이는 적어도 1994년 이후 루블화의 연간 상승률 중 가장 빠른 수치입니다. 하지만 이러한 상승세는 루블화 강세에 기반한 것이 아닙니다. 오히려 재정 적자를 메우기 위해 고군분투하는 경제의 부작용일 뿐입니다.
막후에서는 전시 경제 체제가 한계에 다다르고 있다. 유가 하락으로 인한 수입 감소, 성장 목표 미달, 그리고 강화된 제재로 인해 정부는 필사적으로 버티려 하고 있다.
블룸버그 통신이 재무부 자료를 분석한 결과, 정부는 12월 예산 지출을 전년 동월 대비 19% 삭감했습니다. 연간 지출은 여전히 7% 증가했지만, 이는 전년도의 24% 증가율에 비해 크게 둔화된 수치입니다.
유가 폭락과 제재로 러시아의 수입이 급감했다
러시아는 달성 수정된 재정 적자 defi, 최종 적자액은 5조 6천억 루블(약 716억 달러)에 달했습니다. 하지만 이는 원래 계획이 아니었습니다. 당초 예산안은 GDP 대비 0.5%의 적자를 목표로 했으나, 5년 만에 최저치를 기록한 석유 및 가스 수입으로 모든 계획이 틀어졌습니다.
국제 원유 가격 하락, 러시아산 원유의 대폭 할인, 그리고 골칫거리인tron강세가 복합적으로 작용하여 에너지 수익이 전년 대비 24% 급감했습니다. 12월에는 미국이 로스네프트(Rosneft PJSC)와 루코일(Lukoil PJSC)에 새로운 제재를 가하면서 석유 및 가스 수입이 단 한 달 만에 43%나 감소했습니다.
안톤 실루아노프 재무장관은 지난해 말 국영 TV 채널 로시야 24와의 인터뷰에서 "우리는 장기적으로 높은 수준의 석유 및 가스 수입에 의존할 수 없다는 것을 충분히 이해하고 있다"고 말했다.
내부 추산에 따르면 러시아의 올해 경제 성장률은 1% 미만으로 떨어졌을 가능성이 높으며, 이는 모든 공식 예측치를 하회하고 2024년 목표 성장률인 4.3%에 크게 못 미치는 수치입니다.
따라서 이번 defi적자가 최근 들어 최악은 아니지만, 2020년의 GDP 대비 3.8%라는 기록은 여전히 최고치이며, 현재 상황은 더욱 불안정하게 느껴집니다.
차입 또한 악몽과 같습니다. 중앙은행의 기준금리는 현재 16%로, 당시 4.25%에서 크게 상승했습니다. 외국인 투자자들이 대부분 떠나면서 자금 조달은 더욱 어려워지고 비용도 증가했습니다.
러시아 재무부, 일일 외환 판매량 증대
루블화 폭락을 막기 위해 러시아 재무부는 외환시장에 더 많은 외화를 공급하고 있다. 금요일부터 일일 외환 매도 규모를 56억 루블에서 128억 루블(약 1억 6400만 달러)로 늘릴 예정이다.
중앙은행의 매각 규모까지 더하면 1월 16일부터 2월 5일까지 매일 총 174억 2천만 루블이 매도될 것으로 예상되며, 이는 이전의 하루 평균 145억 4천만 루블보다 증가한 수치입니다.
종합적으로 볼 때, 재무부는 해당 기간 동안 총 1921억 루블 상당의 외화를 매각할 계획입니다. 지난달에는 1234억 루블만 매각했습니다. 이러한 매각은 주로 중국 위안화로 표시된 외화 자산인 국부펀드에서 이루어집니다. 중앙은행은 시장 안정 유지를 위해 재무부를 대신하여 외화를 매입하고 매도합니다.
이 전략은 높은 금리, 외환 매도, 수입 감소가 복합적으로 작용하여 루블화를 지탱했던 2025년에 효과를 발휘했습니다. 그러나 최근 로이터 통신이 실시한 설문조사에서 분석가들은 루블화가 향후 1년 안에 달러당 96.7 루블까지 하락할 수 있다고 전망했습니다.
중앙은행은 앞서 "높아진 인플레이션 기대치는 지속 가능한 인플레이션 둔화를 저해할 수 있다. 우리는 부가가치세와 관세 인상에 대한 물가와 소비자 및 기업의 기대가 어떻게 반응하는지에 주목할 것이다"라고 밝힌 바 있다
