في العام الماضي، أفاد Cryptopolitan أن العملة الروسية فازت في سباق لم يتوقعه أحد. فقد تفوق الروبل على جميع العملات الرئيسية الأخرى مقابل الدولار حتى الآن هذا العام، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 45% منذ مطلع العام الماضي.
يتم تداولها الآن بالقرب من 78 مقابل الدولار، وهو مستوى لم نشهده منذ ما قبل أن تشن روسيا غزوها الكامل لأوكرانيا قبل نحو أربع سنوات.
هذا هو أسرع ارتفاع سنوي للروبل منذ عام 1994 على الأقل. لكن هذا الارتفاع لا يستند إلى قوة حقيقية، بل هو نتيجة ثانوية لاقتصاد يكافح لسدّ ثغراته المالية.
في الخفاء، يواجه اقتصاد البلاد الذي عانى من ويلات الحرب أزمة حادة. فبعد عام من ضعف عائدات النفط، وعدم تحقيق أهداف النمو، وتشديد العقوبات، تسعى الحكومة جاهدة للحفاظ على الوضع الراهن.
خفض المسؤولون الإنفاق الحكومي بنسبة 19% في ديسمبر/كانون الأول مقارنةً بالشهر نفسه من العام الماضي، وذلك وفقاً لتحليل بلومبيرغ لبيانات وزارة المالية. ورغم ارتفاع الإنفاق السنوي بنسبة 7%، إلا أن هذا يمثل تباطؤاً حاداً مقارنةً بالزيادة التي بلغت 24% في العام السابق.
انهيار أسعار النفط والعقوبات تُلحق ضرراً بالغاً بإيرادات روسيا
روسيا حققت الميزانية defiالبالغ 2.6% من الناتج المحلي الإجمالي، حيث بلغ العجز النهائي 5.6 تريليون روبل (حوالي 71.6 مليار دولار). لكن هذا لم يكن المخطط الأصلي. فقد كانت الميزانية تهدف إلى عجز لا يتجاوز 0.5% من الناتج المحلي الإجمالي، قبل أن ينهار كل شيء بسبب أدنى عائدات النفط والغاز منذ خمس سنوات.
تسببت مجموعة من العوامل، من بينها انخفاض أسعار النفط الخام العالمية، والخصومات الكبيرة على النفط الروسي،tronالروبل، في انهيار عائدات الطاقة بنسبة 24% على أساس سنوي. وفي ديسمبر/كانون الأول، وبعد أن فرضت الولايات المتحدة عقوبات جديدة على شركتي روسنفت ولوك أويل، انخفضت إيرادات النفط والغاز بنسبة 43% في شهر واحد فقط.
"نحن ندرك تماماً أنه لا يمكننا الاعتماد على مستويات عالية من عائدات النفط والغاز على المدى الطويل"، هذا ما قاله وزير المالية أنطون سيلوانوف في مقابلة مع قناة روسيا 24 التلفزيونية الحكومية في أواخر العام الماضي.
من المرجح أن يكون النمو الاقتصادي الروسي لهذا العام قد انخفض إلى أقل من 1%، وفقًا للتقديرات الداخلية، متجاوزًا بذلك جميع التوقعات الرسمية حرفيًا، ومتخلفًا بشكل كبير عن معدل النمو البالغ 4.3% في عام 2024.
لذا، على الرغم من أن هذا defiليس الأسوأ في الذاكرة الحديثة، إلا أن عام 2020 لا يزال يحمل الرقم القياسي عند 3.8% من الناتج المحلي الإجمالي؛ والوضع الآن يبدو أكثر هشاشة.
يُعدّ الاقتراض كابوسًا حقيقيًا. فقد بلغ سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي 16%، وهو أعلى بكثير من 4.25% التي كانت سائدة آنذاك. ومع انسحاب معظم المستثمرين الأجانب، أصبح جمع الأموال أكثر صعوبة وتكلفة.
وزارة المالية الروسية تعزز مبيعات العملة اليومية
لتجنب انهيار الروبل، تقوم وزارة المالية الروسية بضخ المزيد من العملات الأجنبية في السوق. ابتداءً من يوم الجمعة، سترفع الوزارة مبيعاتها اليومية من العملات الأجنبية من 5.6 مليار روبل إلى 12.8 مليار روبل (حوالي 164 مليون دولار).
وبإضافة مبيعات البنك المركزي، سيتم ضخ ما مجموعه 17.42 مليار روبل يوميًا بين 16 يناير و5 فبراير، بزيادة عن 14.54 مليار روبل يوميًا في السابق.
إجمالاً، تخطط الوزارة لبيع ما قيمته 192.1 مليار روبل من العملات الأجنبية خلال تلك الفترة. في الشهر الماضي، باعت 123.4 مليار روبل فقط. تُسحب هذه المبيعات من صندوق الثروة الوطنية، المُقوّم بالعملات الأجنبية، ومعظمها باليوان الصيني. يقوم البنك المركزي بعمليات الشراء والبيع نيابةً عن الوزارة للمساهمة في استقرار السوق.
نجحت هذه الاستراتيجية في عام 2025، عندما ساهم مزيج من ارتفاع أسعار الفائدة، ومبيعات العملات الأجنبية، وضعف الواردات في دعم الروبل. لكن المحللين في أحدث استطلاع أجرته رويترز يقولون إن الروبل قد يتراجع إلى 96.7 روبل للدولار خلال العام المقبل.
وكان البنك المركزي قد صرح سابقاً قائلاً: "إن توقعات التضخم المرتفعة قد تعيق التباطؤ المستدام في التضخم. وسنركز على كيفية تفاعل الأسعار، فضلاً عن توقعات المستهلكين والشركات، مع الزيادة في ضريبة القيمة المضافة والتعريفات الجمركية"
