Les levées de fonds sont plus lentes, mais Paradigm et a16z continuent d'étendre leur influence dans les projets crypto. Les deux fonds sont en tracvoie pour conclure des transactions d'une valeur d'un milliard de dollars depuis le début de l'année.
Le financement en capital-risque continue de façonner le paysage crypto, avec une influence prépondérante de Paradigm et d'Andreessen Horowitz (a16z). Ces fonds permettent non seulement à de nouveaux projets d'atteindre leur pleine maturité, mais peuvent également influencer certains projets existants par le biais du droit de vote.
Les investissements ne constituent pas un soutien, pourtant les deux fonds participent également à de nombreux projets de taille relativement modeste. Le financement par capital-risque accélère le développement des projets, mais comporte aussi un risque de vente d'actions par les initiés.
Au 24 septembre, les deux fonds avaient levé plus de 856 millions de dollars, avec un intérêt commun pour les outils de développement. Paradigm se concentre également sur les écosystèmes Base et Zora, tandis qu'a16z couvre les projets de réseaux sociaux, de prêts et de places de marché liés aux cryptomonnaies.
Les financements en cryptomonnaies ont dépassé les 5 milliards de dollars au premier semestre, et le troisième trimestre devrait franchir la tracdes 2 milliards de dollars. Des estimations plus prudentes tablent sur 3,2 milliards de dollars, selon les critères retenus. Les investissements en capital-risque se poursuivent malgré le ralentissement des IDO et autres placements de jetons.
Le type d'opération de capital-risque le plus fréquent était un tour de table d'amorçage ou un financement de série A. Par ailleurs, plus de 360 millions de dollars ont été investis dans des tours de table non divulgués le mois dernier.
Les investissements en capital-risque continuent d'affluer dans plusieurs grands projets, mais en 2024, un changement s'est opéré au profit de la création d'infrastructures et d'outils, au détriment des projets NFT et des jeux.
Les fonds se concentrent sur moins de cinq opérations majeures en 2024
Le succès global de Paradigm et a16z repose sur plusieurs opérations majeures. Eigen Layer, Espresso Systems et Story Protocol figurent parmi les plus importantes pour a16z, représentant un total de 208 millions de dollars d'investissements. Ces opérations dépassent les montants habituels des levées de fonds , qui oscillent entre 3 et 10 millions de dollars. Le fonds se distingue également par le nombre d'opérations réalisées, avec un total de 179 tours de table clôturés.
Andreessen Horowitz est également devenu le principal bailleur de fonds d'Eigen Layer après sa levée de 100 millions de dollars. Les précédents financements du projet avaient permis de récolter un total de 64,5 millions de dollars auprès d'autres investisseurs. Le potentiel d'a16z pourrait s'étendre au vote au sein des DAO. Ce fonds a déjà exercé une influence considérable dans d'autres projets, notamment Uniswap .
Le portefeuille de Paradigm comprenait également plusieurs opérations majeures, notamment Monad et Farcaster, pour un total de 375 millions de dollars. Parmi les opérations de second rang, inférieures à 100 millions de dollars, figuraient Axiom, Babylon et Conduit. Paradigm a levé en moyenne entre 10 et 20 millions de dollars par tour de table , avec une préférence pour les investissements les plus importants.
Robot Ventures et Polychain rattrapent leur retard
De nouveaux investissements proviennent de fonds prestigieux tels que Robot Ventures et Polychain Capital. Ces deux fonds ont conclu des transactions totalisant plus de 860 millions de dollars à ce jour. Lors de son dernier tour de table, Robot Ventures a alloué 100 millions de dollars supplémentaires à Celestia (TIA).
Ces deux fonds se spécialisent dans les levées de fonds de 3 à 10 millions de dollars. Contrairement à d'autres fonds, Robot Ventures a intensifié son activité en août, en amont de la récente levée de fonds très médiatisée de Celestia. Ce tour de table est mené par Bain Capital, et Robot Ventures compte parmi ses investisseurs. Polychain Capital et Robot Ventures figurent également parmi les fonds les plus actifs en phase d'amorçage.
Le financement mondial des cryptomonnaies est également asymétrique, la plupart des fonds et des bénéficiaires provenant des États-Unis. Plus de 2 900 projets basés aux États-Unis ont reçu des financements l'an dernier, un chiffre comparable à celui de l'ensemble de la région Europe-Asie.
Les fonds de capital-risque sont déficitaires avec leurs investissements
Un grand nombre de fonds de capital-risque de premier plan affichent des pertes suite à leurs récents investissements. Après le retournement de marché consécutif au pic de mars, Polychain Capital accuse une baisse de 84 % sur ses investissements.
Pour compenser les pertes, Celestia (TIA) figure parmi les investissements les plus fructueux. Les projets, actuellement cotés à 6,20 $, offrent des prix extrêmement bas aux premiers investisseurs en capital-risque.
Celestia a distribué une partie de ses jetons d'entrée de gamme à Bain Capital et Robot Ventures, et a également réalisé un tour de table de série B avec Polychain Capital. Lors de certains de ces premiers tours de table, des jetons TIA ont été vendus à des investisseurs privés au prix de 0,01 $.
Toutefois, la présence de VC signifie que TIA pourrait subir des pressions après le déblocage de ses derniers jetons. En 36 jours, l'offre en circulation de TIA augmentera de plus de 84 %.
