Metaplanet lève 52 milliards de yens en obligations pour rembourser sa dette et racheter des actions, pas du Bitcoin

Début mardi, Metaplanet (TYO: 3350) a annoncé qu'elle utiliserait les 52 milliards de yens (340 millions de dollars) levés grâce à ses nouvelles obligations convertibles sans coupon pour rembourser des prêts adossés au Bitcoin et racheter ses propres actions.

Le 13 octobre dépôt auprès de la Bourse de Tokyo a confirmé que les fonds provenant des obligations convertibles sans coupon arrivant à échéance en 2031 émises par l'entreprise détenant le deuxième plus grand trésor corporatif en Bitcoin au monde ne serviront pas à augmenter ses réserves de Bitcoin.

Metaplanet lève-t-elle des fonds pour acheter du Bitcoin ?

Le dépôt effectué par Metaplanet auprès de la Bourse de Tokyo indique clairement que l'entreprise n'orientera pas les fonds issus de son dernier financement vers l'acquisition de Bitcoins, alors qu'elle détenait déjà 44 000 BTC à la fin du mois de septembre.

Cette décision de l'entreprise dirigée par Gerovich relève de la levier financier. Metaplanet souhaite maintenir son endettement garanti par ses bitcoins en dessous d'un seuil fixé à environ 10 % de la valeur nette d'inventaire de ces actifs, conformément à une politique de capital révisée le 5 octobre.

Cependant, au 30 septembre, ce ratio avait dépassé le niveau des 10 % pour atteindre environ 17,7 %, et de nouvelles baisses du prix du BTC pourraient pousser le ratio plus profondément dans une zone indésirable.

L'entreprise émet désormais des obligations convertibles (une dette que les investisseurs peuvent ultérieurement échanger contre des actions ordinaires) afin de ramener le ratio à un niveau sain.

Pourquoi Metaplanet cherche-t-elle à lever des fonds ?

Metaplanet prévoit d'utiliser 23,6 milliards de yens sur les 51,9 milliards de yens qu'elle compte lever pour rembourser des prêts en novembre 2026.

Au 30 septembre, Metaplanet avait emprunté environ 650 millions de dollars dans le cadre d'une facilité de crédit garantie par des bitcoins d'un montant de 800 millions de dollars. L'acquisition de Siiibo Securities, renommée Metaplanet Securities, a contribué à augmenter ce montant.

Metaplanet prévoit également d'utiliser jusqu'à 28,3 milliards de yens des fonds levés pour racheter ses propres actions entre octobre et décembre 2026.

Le dépôt précise un rachat hors marché prévu jusqu'à hauteur de 25,3 milliards de yens via le système ToSTNeT-3 de la bourse de Tokyo, avec une transaction prévue le 14 octobre. Metaplanet estime racheter jusqu'à 97,94 millions d'actions, soit près de 7,1 % de son capital ordinaire émis si elle déploie l'intégralité de l'enveloppe de 25,3 milliards de yens.

Parallèlement, le conseil a clôturé le programme de rachat qui a débuté en octobre 2025 et approuvé un nouveau rachat jusqu'à hauteur de ¥60 milliards.

Conditions des obligations et fenêtre de conversion

Merrill Lynch International a assuré les fonctions de bookrunner et de chef de file pour la première émission obligataire convertible libellée en euro-yen de Metaplanet, la commercialisant auprès des investisseurs en Europe et en Asie. Les investisseurs américains ont été exclus de cette opération.

Chaque obligation a une valeur faciale de 10 millions de yens et est accompagnée de 5 200 droits de souscription d'actions.

Les obligations sont clôturées le 29 octobre 2026 et arrivent à échéance le 29 octobre 2031. Les détenteurs peuvent les convertir en actions du 12 novembre 2026 au 15 octobre 2031. Metaplanet peut racheter les obligations de manière anticipée à partir du 29 octobre 2029, si le cours de son action atteint au moins 160 % du prix de conversion sur 20 jours de cotation au sein d'une période de 30 jours. Les obligataires disposent de leur propre option de sortie à cette même date, avec le droit d'exiger le remboursement à la valeur nominale.

Metaplanet a ajouté un net 1 000 BTC au troisième trimestre en achetant 11 000 BTC après avoir initialement vendu 10 000 BTC. L'entreprise a qualifié ce cycle complet de moyen de « démontrer sa liquidité » auprès des agences de notation et des acheteurs d'obligations.

Le PDG Simon Gerovich avait nié toute vente de Bitcoin en août, comme Cryptopolitan l'a rapporté, avant que la divulgation du 5 octobre ne confirme les transactions. La société vise désormais à obtenir sa propre note de crédit, et la nouvelle structure des obligations s'inscrit dans cette démarche visant à obtenir un financement moins coûteux et à plus long terme.