Il est temps de parler du Nigeria et de sa Naira – Que se passe-t-il ?

Le Nigeria, largement considéré comme le géant de l'Afrique, est une fois encore au centre des prévisions économiques régionales, car il dicte le tempo pour l'Afrique de l'Ouest et de l'Centre. Cette fois-ci, la Banque mondiale estime que les activités économiques dans ces régions pourraient augmenter de 3,7 % tout au long de 2024.

Ainsi, ces experts fondent une grande partie de cet optimisme sur la performance économique du Nigeria, suggérant une légère amélioration par rapport aux 3,2 % de l'année précédente. Les progrès de la sous-région pourraient stagner si la croissance économique du Nigeria reste en dessous du rythme moyen.

La contribution massive du Nigeria ne vient pas seulement de sa population massive, mais aussi de sa production de pétrole, atteignant près de 1,5 million de barils par jour. Bien qu'étant le plus grand producteur de pétrole du continent, le Nigeria fait face à des pénuries persistantes de devises fortes, entravant la croissance économique.

Depuis son entrée en fonction en mai de l'année dernière, le président Bola Ahmed Tinubu a entrepris un plan [ridiculement] ambitieux pour rénover le marché des changes et attirer les investissements, bien que non sans défis. La dévaluation de la naira a attisé les flammes de l'inflation, incitant la banque centrale à augmenter les coûts d'emprunt, ce qui pourrait encore supprimer les activités commerciales.

Gestion économique

L'histoire économique du Nigeria est marquée par des décennies de mauvaise gestion, ses richesses pétrolières profitant principalement à une élite politiquement connectée. La corruption est endémique, de nombreuses institutions de l'État fonctionnent de manière sous-optimale, et de vastes régions du nord restent sous la menace de bandits armés et de militants islamistes.

Environ 40 % de la population du Nigeria, sur plus de 200 millions, languissent dans une pauvreté extrême. La flambée des coûts de la vie n'aggrave que la situation. En 2022, le gouvernement a utilisé un énorme 96 % de ses revenus pour le service de la dette, ne laissant qu'une portion minuscule pour d'autres dépenses.

Précédemment, les méthodes non conventionnelles de la banque centrale, comme fournir des prêts aux petites entreprises et maintenir plusieurs taux de change, étaient destinées à améliorer la liquidité et à encourager les entrées de dollars. Malheureusement, ces politiques ont eu l'effet inverse, donnant naissance à un marché parallèle des devises florissant.

L'administration du président Tinubu prend des mesures pour simplifier le système de taux de change, améliorer la fabrication et améliorer l'accessibilité des infrastructures et des transports publics. Notamment, Tinubu a supprimé les subventions aux carburants de longue date peu après le début de son mandat, un mouvement qui a fait économiser au gouvernement 10 milliards de dollars en 2022 mais a également suscité la controverse.

Les réformes de la banque centrale ont permis plus de liberté dans le trading de la naira et ont déplacé l'accent vers le ciblage de l'inflation plutôt que vers un contrôle rigoureux de l'offre monétaire. Les hausses agressives de taux de la banque centrale au début de 2024 faisaient partie de ces efforts pour stabiliser la naira et gérer l'inflation.

Réponses et réactions

Les stratégies économiques de Tinubu ont suscité des avis mitigés. Bien que le Fonds monétaire international et la Banque mondiale aient exprimé leur approbation, les répercussions pour les Nigérians ordinaires ont été dures, avec des prix du carburant et de la nourriture en flèche. L'inflation frôle un pic de trois décennies, propulsée par la dépréciation de la naira et la hausse des coûts de l'essence. Malgré la perte de plus de 60 % de sa valeur contre le dollar depuis le début de la présidence de Tinubu, elle a montré des signes de reprise depuis début mars.

Les investisseurs étrangers restent méfiants face à la volatilité continue sur les marchés des changes. Une naira stable les encouragerait à investir davantage dans les obligations locales du Nigeria, réduisant potentiellement la dépendance du pays à l'emprunt en devises étrangères. Les analystes, y compris ceux de Goldman Sachs, considèrent les récentes hausses de taux et l'amélioration des flux de capitaux comme indicatives d'un retournement potentiel pour la naira.

Les entreprises, cependant, sont moins optimistes. Le premier trimestre de 2023 a vu plus de 700 entreprises manufacturières fermer, et des géants mondiaux comme GSK Plc et Procter & Gamble Co. ont quitté le marché nigérian en raison des difficultés à importer des biens et rapatrier les profits. Les dirigeants d'entreprises locales ont exprimé des préoccupations selon lesquelles des taux d'intérêt élevés pourraient dampener la consommation des consommateurs et l'investissement.

Malgré ces défis, le FMI projette que les politiques de Tinubu pourraient favoriser une croissance économique plus forte et plus inclusive, anticipant un taux de croissance annuel d'environ 3,1 % jusqu'en 2028. Le gouverneur de la Banque centrale du Nigeria, Olayemi Cardoso, nommé en septembre 2023, espère que l'inflation se modérera d'ici 2024 alors que l'économie commence à se stabiliser. Pourtant, avec de nombreux Nigérians luttant pour subvenir à leurs besoins de base, la pression s'intensifie pour que le gouvernement démontre des avantages tangibles de ces changements de politique.