Les positions ouvertes sur Hyperliquid doublent pour atteindre plus de 435K 2026

Hyperliquid a établi un nouveau record avec le nombre total de positions ouvertes atteignant un sommet historique. Les données d'HyperTracker indiquent 435 564 positions futures perpétuelles ouvertes sur la plateforme au 6 octobre. Au début de l'année, ce chiffre s'élevait à 202 943, soit une croissance d'environ 115 % en un peu plus de neuf mois.

Le nombre de traders actifs sur la plateforme a également connu une croissance similaire. HyperTracker indique qu'il y a environ 320 600 traders actifs sur la plateforme à l'heure actuelle. Sont considérés comme traders actifs tous les portefeuilles ayant une position ouverte ou un volume de contrats perpétuels au cours des 30 derniers jours. Ce chiffre était proche de 155 000 début janvier et se situe désormais à quelques milliers près de son record historique. 

L'intérêt ouvert (open interest) s'approche également de son record, avec un total d'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels de 17,29 milliards de dollars au moment de la rédaction de cet article, soit environ 920 millions de dollars en dessous du pic atteint le 23 septembre. 

Les nouveaux portefeuilles sont à l'origine de la majeure partie de la croissance 

Lorsque les positions et le nombre de traders augmentent simultanément sur la même période, cela signifie que la croissance provient de nouveaux participants. En divisant l'un par l'autre, on constate qu'en moyenne, chaque portefeuille actif détient environ 1,36 positions ouvertes aujourd'hui. Ce ratio était d'environ 1,3 début janvier, ce qui signifie que le nombre de positions par portefeuille actif a peu évolué. 

Les traders existants n'ont pas accumulé beaucoup plus de positions récemment. Il s'agit plutôt d'une arrivée accrue de nouveaux venus, qui apportent avec eux leurs propres positions. 

Le volume quotidien reste nettement inférieur à celui d'août

Le volume n'a pas suivi cette progression. Hyperliquid a traité environ 4,54 milliards de dollars de volume perpétuel vers la fin d'après-midi le 6 octobre, et la plupart des sessions au cours du dernier mois se sont situées entre 2 et 6 milliards de dollars. Fin août, le volume quotidien a dépassé les 12 milliards de dollars à plusieurs reprises, atteignant un pic proche de 16 milliards de dollars autour du 22 août.

Placez ces deux tendances côte à côte et le changement de comportement apparaît rapidement. Les traders ouvrent des positions et les maintiennent au lieu d’acheter et vendre en continu dans la journée. Un open interest proche des records, face à une fraction du volume d’août, indique un marché plus patient et bien plus positionné.

Le levier est proche d’un record alors que la liquidité s’amenuise

Cette configuration comporte un risque clair. Avec un open interest près de quatre fois supérieur au volume journalier, beaucoup de levier est immobilisé sur des carnets d’ordres qui tournent peu. Une forte hausse ou baisse pourrait déclencher des liquidations plus vite que les carnets ne peuvent les absorber, et les ventes forcées ont tendance à entraîner les prix davantage dans la même direction.

Neuf mois de croissance régulière tant des portefeuilles que des positions reflètent une adoption réelle, et des périodes de détention plus longues peuvent signaler autant une conviction qu’une complaisance. Toutefois, l’écart entre le montant du levier présent sur Hyperliquid et celui réellement échangé chaque jour reste le chiffre clé à surveiller lors de ce dernier trimestre de l’année, surtout si la volatilité augmente.