Alphabet (Google) surpasse Nvidia et Microsoft et se classe comme l'action la plus performante de Wall Street en 2025

Google a clôturé l'année 2025 en tant qu'action latronperformante de Wall Street, surpassant toutes les autres entreprises technologiques valant mille milliards de dollars, y compris Nvidia et Microsoft.

L'action a bondi de 65 % sur l'année, ce qui représente la meilleure performance annuelle de Google depuis 2009 après un premier trimestre brutal où l'action a chuté de 18 %, selon les données de CNBC.

Broadcom et Nvidia ont progressé respectivement de 49 % et 39 % depuis le début de l'année. Depuis des mois, les sceptiques s'interrogeaient sur la capacité de Google à rester compétitif dans un monde dominé par l'IA. ChatGPT et Sora, deux produits d'OpenAI, ont commencé à détourner les utilisateurs de Gemini, et les annonceurs ont alors expérimenté de nouvelles méthodes pour atteindre les utilisateurs dans un univers saturé de chatbots et d'agents virtuels.

Le modèle de recherche dominant de Google à l'échelle mondiale était sous pression, et la capacité de l'entreprise à rester pertinente était remise en question sur tous les fronts.

L'application Gemini, Nano Banana et les embauches d'IA stimulent la reprise

En avril, Google a nommé Josh Woodward, qui travaillait pour l'entreprise depuis 16 ans, à la tête de l'application Gemini, et son équipe a lancé Nano Banana en août, une fonctionnalité qui permettait aux utilisateurs de créer des images générées par l'IA en fusionnant plusieurs photos en une seule création numérique.

La fonctionnalité est devenue virale et, fin septembre, Gemini avait traité plus de 5 milliards d'images, dépassant ainsi ChatGPT sur l'App Store d'Apple.

Cet été-là, Google a conclu un accord avec Varun Mohan, PDG de Windsurf, une start-up spécialisée dans la programmation d'IA, et a recruté plusieurs de ses meilleurs ingénieurs. Windsurf avait auparavant entamé des négociations de rachat avec OpenAI pour 3 milliards de dollars.

Ces négociations ayant échoué, Google est intervenu, acceptant de verser 2,4 milliards de dollars en droits de licence et en compensations pour s'assurer les services de ces ingénieurs de talent. Cette initiative a permis de renforcer considérablement son équipe d'experts en IA à un moment où la pression pour innover rapidement était forte.

Décision de justice, Gemini 3 et la croissance des revenus de la recherche alimentent la croissance

En septembre, le juge de district américain Amit Mehta a donné raison à Google sur le plan juridique, malgré la condamnation de l'entreprise pour monopole illégal sur la recherche internet l'année précédente.

Le juge Mehta a rejeté les propositions les plus sévères du ministère de la Justice, ce qui signifie que Google ne sera pas contraint de séparer Chrome ni de cesser de verser des paiements pour que ses applications soient préinstallées. L'entreprise peut toujours payer des milliards à Apple pour que son moteur de recherche reste l'option par défaut sur les iPhones. Cependant, elle doit désormais partager certaines données avec ses concurrents, conformément à la décision de justice.

En novembre, Google a lancé Gemini 3, seulement huit mois après Gemini 2.5. Son utilisation reste inférieure à celle de ChatGPT, mais elle se rapproche. Ce mois-ci, Gemini a atteint 18 % du trafic lié à l'IA générative, contre 5 % il y a un an, tandis que ChatGPT a chuté à 68 %, contre 87 % auparavant.

Les analystes de Citizens ont noté que la véritable valeur ne réside pas seulement dans Gemini lui-même, mais aussi dans son impact sur la recherche de base, où l'entreprise a intégré des résumés alimentés par l'IA grâce à une fonctionnalité appelée AI Overviews.

« L’intégration de modèles mis à jour améliore la pertinence des réponses », ont déclaré les analystes, qui estiment également que Google peut accroître ses revenus de recherche au quatrième trimestre 2025. Ils ont maintenu leur recommandation d’achat sur le titre.

Les analystes ont également souligné la solidité de Google Cloud, qui est en concurrence directe avec Amazon et Microsoft. Ils ont par ailleurs mis en avant la division Waymo et ses activités de robotaxis comme un autre secteur susceptible de maintenir l'intérêt des investisseurs jusqu'en 2026.

Les attentes sont déjà élevées. LSEG estime que Google devrait annoncer un chiffre d'affaires de plus de 111 milliards de dollars au quatrième trimestre, soit une hausse de 15 % par rapport à l'année dernière. La croissance du chiffre d'affaires l'année prochaine devrait se maintenir autour de 10 %.

En octobre, Alphabet a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2025 à 93 milliards de dollars, contre 85 milliards précédemment. Les analystes de FactSet anticipent une hausse à 114 milliards de dollars en 2026. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats d'octobre, le PDG Sundar Pichai a indiqué aux investisseurs que Google Cloud avait signé davantage de contrats d'un milliard de dollars au cours des trois premiers trimestres de 2025 qu'en 2023 et 2024 réunis.

Pourtant, tout le monde n'est pas rassuré. Les analystes de Pivotal Research ont déclaré que si OpenAI rencontrait des difficultés financières ou réduisait ses dépenses, les ripple pourraient toucher l'ensemble du secteur de l'IA, y compris Google. Mais ils ne renoncent pas pour autant. Pivotal a relevé son objectif de cours pour Google de 50 dollars, à 400 dollars, soit 28 % au-dessus du cours de clôture de mercredi, à 313 dollars.

« Nous pensons que cette restructuration, si elle a lieu, sera similaire à celle de l'an 2000 », ont-ils écrit, « et constituera inévitablement un processus d'élimination sain qui laissera place à un nombre réduit de concurrents, mais beaucoup plus dominants, avec GOOG en tête. »