Alphabet旗下的谷歌在2025年成为华尔街表现最好的股票，超越英伟达和微软

谷歌在2025年以华尔街最强股票的身份收官，表现优于其他所有万亿美元市值的科技巨头，包括英伟达和微软。

该股全年飙升65%，成为谷歌自2009年以来最好的年度表现，此前经历了残酷的第一季度，谷歌股价下跌18%，据CNBC的数据。

博通和英伟达年初至今分别反弹了49%和39%。怀疑论者几个月来一直围绕谷歌转圈，质疑它能否在一个由AI驱动的世界中保持竞争力。ChatGPT和Sora（均为OpenAI的产品）正在将用户从Gemini吸引走，随后广告商开始测试在充满AI聊天机器人和代理人的空间中触达用户的新方法。

谷歌全球主导的搜索模式面临压力，该公司保持相关性的能力在所有方面都受到挑战。

Gemini应用、Nano Banana和AI招聘推动复苏

4月，谷歌任命在公司工作了16年的Josh Woodward领导Gemini应用团队，他的团队在8月推出了Nano Banana，这是一项允许用户通过将多张照片融合成单一数字创作来生成AI图像的功能。

该功能迅速走红，到9月底，Gemini已处理超过50亿张图像，在苹果App Store上超越了ChatGPT。

同年夏天，谷歌与AI编程初创公司Windsurf的首席执行官Varun Mohan签署了一项协议，并聘请了多名其顶级工程师。Windsurf此前曾与OpenAI进行过价值30亿美元的收购谈判。

这些谈判破裂，谷歌介入，同意支付24亿美元的许可费和补偿金，以锁定工程人才。这一举措在需要快速创新的压力下，为其团队增加了关键的AI深度。

法院裁决、Gemini 3和不断增长的搜索收入增添动力

9月，尽管谷歌去年被认定在互联网搜索中运营非法垄断，但美国地区法官Amit Mehta仍给予谷歌一次法律上的胜利。

Mehta驳回了司法部最严厉的提议，这意味着谷歌不必被迫剥离Chrome或停止支付预装费用。该公司仍可向苹果支付数十亿美元，以保持其搜索引擎在iPhone上的默认地位。然而，根据裁决，它现在必须与竞争对手共享部分数据。

11月，谷歌发布了Gemini 3，距离Gemini 2.5发布仅八个月。其使用量仍落后于ChatGPT，但正在追赶。本月，Gemini占生成式AI流量的18%，而一年前仅为5%；与此同时，ChatGPT的份额从87%降至68%。

Citizens的分析师指出，真正的价值不仅在于Gemini本身，还在于其对核心搜索的影响，该公司在名为“AI概览”的功能下嵌入了AI驱动的摘要。

“更新模型的整合提高了答案的相关性，”分析师表示，他们还认为谷歌可以在2025年第四季度实现搜索收入增长。他们维持对该股票的买入评级。

分析师还指出，谷歌云业务表现强劲，直接与Amazon和微软展开竞争。他们还将Waymo部门及其自动驾驶出租车业务列为另一个可能让投资者在2026年保持兴趣的领域。

预期已经很高。LSEG估计，谷歌第四季度收入将超过1110亿美元，较去年增长15%。预计明年的收入增长将保持在两位数低位。

10月，Alphabet将其2025年资本支出预测提高至930亿美元，此前为850亿美元。FactSet的分析师预计，2026年这一数字将攀升至1140亿美元。首席执行官Sundar Pichai在10月的财报电话会议上告诉投资者，谷歌云在2025年前三个季度签署的十亿美元级合同数量超过了2023年和2024年全年的总和。

尽管如此，并非所有人都能放松下来。Pivotal Research的分析师表示，如果OpenAI陷入财务困境或削减支出，其连锁反应可能会波及整个AI行业，包括谷歌。但他们并未退缩。Pivotal将谷歌的目标股价上调了50美元至400美元，比周三收盘价313美元高出28%。“

我们相信，如果发生洗牌，它将重演2000年的情景，”他们写道，“并将不可避免地成为一个健康的淘汰过程，留下更少但占主导地位的竞争对手，GOOG将引领潮流。”