L'inflation allemande augmente alors que la BCE abaisse ses taux pour la cinquième fois consécutive

Les prix en Allemagne ont augmenté un peu plus rapidement le mois dernier, selon les chiffres officiels publiés vendredi, au moment même où la Banque centrale européenne annonçait une nouvelle baisse de ses taux d'intérêt.

Le taux d'inflation du pays a atteint 2,1 % en janvier, contre 2 % le mois précédent, selon les données. Les experts prévoyaient une stabilité de ce taux.

Ce calendrier est significatif. La BCE a abaissé son taux directeur de 0,25 point de pourcentage jeudi, le ramenant à 2,75 %, soit la cinquième baisse consécutive depuis juin. Les responsables de la banque ont qualifié leur politique de toujours « restrictive » et ont laissé entendre que d'autres baisses pourraient intervenir, malgré la hausse progressive de l'inflation en Allemagne, première économie européenne.

Dans la zone euro, la hausse des prix s'est stabilisée autour de 2 %, conformément à l'objectif de la BCE. D'après les données d'une enquête publiée vendredi matin par la banque centrale, les consommateurs anticipent une hausse des prix à un rythme similaire au cours de l'année à venir.

Ce qui retient l'attention, c'est la bonne performance de l'économie à la fin de l'année dernière.

L'Allemagne a enregistré une croissance de 0,3 % au cours des trois derniers mois de 2025, un rythme conforme à celui de la zone euro. L'Espagne a affiché la plus forte croissance avec 0,6 %, tandis que la France a progressé de 0,5 %. L'Italie a quant à elle enregistré une croissance de 0,1 %. Ces quatre principales économies ont toutes dépassé les prévisions.

Joachim Nagel, gouverneur de la Bundesbank, a récemment déclaré qu'il n'était pas nécessaire de modifier les taux d'intérêt dans l'immédiat. Il a ajouté qu'il était délicat d'établir des prévisions à long terme.

Les taux d'intérêt devraient rester stables jusqu'en 2027

La plupart des économistes s'accordent à dire que les coûts d'emprunt resteront inchangés au moins jusqu'à fin 2027. Certains avaient suggéré une possible hausse des taux en 2026, mais ces voix se sont pour la plupart tues.

Tout cela se déroule alors que les entreprises et les gouvernements doivent faire face aux tensions commerciales persistantes et à la guerre en Ukraine. Malgré ces inquiétudes, l'économie de la région a mieux résisté que beaucoup ne le craignaient.

L'orientation de la politique monétaire de la BCE donnera aux responsables l'occasion de mettre en balance la hausse de l'inflation et la vigueur récente de l'économie lors des prochaines réunions.