GameStop signale de faibles revenus au T1 2025 dans le cadre de son pivot vers la crypto

L'action de GameStop a chuté de plus de 3,5 % après la clôture le mardi, après avoir annoncé une forte baisse de 17 % de ses revenus du premier trimestre, s'établissant à 732,4 millions de dollars, contre 881,8 millions de dollars un an plus tôt. Cela s'inscrit dans le contexte où l'entreprise s'enfonce davantage dans la crypto tandis que son activité de détail traditionnelle continue de rétrécir.

Les analystes s'attendaient à une performance plus forte à 754,2 millions de dollars, mais les ventes de jeux physiques et la demande de matériel ont continué de baisser globalement.

Malgré la baisse des revenus, l'entreprise a déclaré un bénéfice net de 44,8 millions de dollars, passant d'une perte nette de 32,3 millions de dollars au cours du même trimestre l'année dernière. Les pertes d'exploitation se sont également considérablement réduites à 10,8 millions de dollars, contre 50,6 millions de dollars au T1 2024.

Mais cette plus-value financière n'a pas bougé les investisseurs. Les actions GME ont glissé à un peu plus de 29 dollars, et ont reculé de 3,8 % depuis le début de l'année. Cette baisse est survenue même après que l'entreprise a annoncé un important achat de Bitcoin le mois dernier.

GameStop achète du Bitcoin, réduit ses magasins et abandonne le Canada

Le 28 mai, GameStop a divulgué avoir acheté 4 710 bitcoins, dépensant environ 513 millions de dollars pour cet achat. L'entreprise a indiqué que cet achat a été financé par de l'endettement, et a simultanément lancé une offre de 1,3 milliard de dollars de bons convertibles pour lever des fonds supplémentaires.

Elle a confirmé en mars que le conseil d'administration avait approuvé l'utilisation du Bitcoin comme actif de réserve de trésorerie. Entre le 3 mai et le 10 juin, l'intégralité des 4 710 BTC a été ajoutée à ses livres. Mais on ignore toujours combien d'autres elle prévoit d'acheter, ou quand elle pourrait vendre.

Tandis que l'entreprise injecte des liquidités dans la crypto, ses opérations traditionnelles saignent. Elle a fermé près de 600 magasins aux États-Unis en 2024, et vient de confirmer ses plans pour fermer un « nombre significatif » d'autres en 2025. Le matériel et les accessoires, qui incluent les jeux vidéo neufs et d'occasion, ont enregistré une baisse de revenus de 32 % pour le trimestre.

GameStop se retire également d'autres marchés. Elle a vendu son entreprise canadienne, connue sous le nom d'Electronics Boutique Canada, début mai. Cette filiale gérait tous les magasins physiques et la plateforme de commerce électronique au Canada. L'entreprise a indiqué qu'elle s'attendait également à ce que la vente de ses opérations françaises soit finalisée au cours de l'exercice 2025.

Toutes ces sorties et fermetures surviennent alors que GameStop tente de réduire ses coûts. L'entreprise a déclaré que la dernière perte d'exploitation de 10,8 millions de dollars comprend 35,5 millions de dollars de charges d'immobilisation liées à la restructuration internationale. Cela signifie que les chiffres auraient été encore meilleurs sans ces bouleversements à l'étranger.

Les revenus s'effondrent, la trésorerie explose, l'action reste stable

Même si GameStop ferme des boutiques et perd du momentum dans le détail, elle dispose de plus de liquidités que jamais. Selon le dernier rapport, l'entreprise détient 6,4 milliards de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et titres négociables, une augmentation massive par rapport aux 1 milliard de dollars qu'elle détenait au même moment en 2024. Ce trésor de guerre croissant pourrait financer davantage d'achats de Bitcoin à l'avenir, mais la direction n'a fixé aucun objectif pour le moment.

GameStop a noté qu'elle pourrait choisir de liquider ses avoirs en Bitcoin à tout moment si des liquidités sont nécessaires. Cette approche conditionnelle indique que cet investissement pourrait ne pas être permanent.

Pendant ce temps, la plateforme de commerce électronique a été étendue pour prendre en charge les téléchargements numériques et les marchandises en ligne, mais il n'y a aucune indication pour le moment que ces mises à niveau rapportent suffisamment d'argent pour compenser les pertes du commerce physique. Aucun chiffre n'a été détaillé pour les ventes uniquement en ligne.

Tout cela se produit alors que l'action de l'entreprise reste bien en dessous de son plus haut historique de 80 dollars enregistré en janvier 2021, lorsque WallStreetBets a alimenté l'une des frénésies de trading de détail les plus chaotiques de l'histoire. Cet engouement s'est depuis dissipé. GameStop se retrouve désormais avec un réseau de magasins en déclin, un bilan en crypto volatil, et une pile d'espèces qu'elle n'a pas encore su comment utiliser.