GameStop、暗号資産への転換に伴いQ1 2025で弱々しい収益を報告

GameStopは火曜日の市場終了後、第1四半期の収益が前年比17%減の7億3,240万ドル（前年は8億8,180万ドル）と大幅に減少したと報告した後、株価が3.5%以上下落した。これは、同社が暗号資産への参入を深める一方で、コアとなる小売事業が縮小し続けている状況でのことだ。

アナリストは7億5,420万ドルというより強い業績を予想していたが、物理的なゲーム販売とハードウェア需要は全体的に引き続き減少した。

収益の減少にもかかわらず、同社は報告したところ、前年同期の3,230万ドルの純損失から転換し、純利益は4,480万ドルとなった。営業損失も2024年第1四半期の5,060万ドルから大幅に縮小し、1,080万ドルとなった。

しかし、財務上の upside（ upside ）は投資家を動かさなかった。GMEの株価は29ドル台前半まで下落し、年初来で3.8%下落した。この下落は、同社が先月大規模なビットコイン購入を発表した後も続いた。

GameStop、ビットコイン購入、店舗縮小、カナダ撤退

5月28日、GameStopは4,710ビットコインを購入し、購入代金として約5億1,300万ドルを支払ったと開示した。同社は、この購入は債務ファイナンスで資金調達されたと述べ、同時に追加資金を調達するために13億ドルの転換社債発行を開始した。

同社は3月、取締役会がビットコインを財務準備資産として使用することを承認したことを確認した。5月3日から6月10日の間に、保有する全4,710 BTCが帳簿に追加された。しかし、さらにどの程度購入する予定か、あるいはいつ売却する予定かについてはまだ情報がない。

同社が暗号資産に多額の資金を投入する一方で、従来の事業は赤字を拡大させている。同社は2024年に米国で約600店舗を閉鎖し、2025年にも「多数」の店舗を閉鎖する計画を直近確認した。ハードウェアおよびアクセサリー（新規および中古のビデオゲームを含む）の収益は四半期で32%減少した。

GameStopは他の市場からの撤退も進めている。同社は5月初旬、カナダの事業（Electronics Boutique Canadaとして知られる）を売却した。この子会社はカナダ全体の物理店舗とeコマースプラットフォームを運営していた。同社はまた、フランスの事業売却も2025会計年度中に完了する見込みだと述べた。

これらの撤退と閉鎖はすべて、GameStopがコスト削減を図っている時期に発生している。同社は、最新の1,080万ドルの営業損失には、国際的な再編成に関連する3,550万ドルの減損償却が含まれていると述べた。つまり、海外での混乱がなければ、数字はさらに良くなっていたはずだ。

収益急減、現金残高爆発的増加、株価は横ばい

GameStopは店舗を閉鎖し小売の勢いを失っているにもかかわらず、過去最多の現金を保有している。最新の報告書によると、同社は現金、現金同等物、および有価証券を64億ドル保有しており、2024年同期の10億ドルから大幅に増加した。この増え続ける戦費は将来のビットコイン購入を資金調達できる可能性があるが、経営陣は現時点で目標を提示していない。

GameStopは、現金が必要な場合にビットコイン保有分をいつでも清算する選択ができると指摘した。この条件付きのアプローチは、この投資が恒久的なものではない可能性を示唆している。

一方、eコマースプラットフォームはデジタルダウンロードやオンライン商品に対応するために拡張されたが、これらのアップグレードが物理小売の損失を相殺するのに十分な収益をもたらしている兆候はまだない。オンライン専用販売の数字は開示されていない。

これらすべての動きは、同社の株価が2021年1月の80ドルという史上最高値から遠く遅れを取っている状況で行われている。当時、WallStreetBetsが歴史に残る最もカオスな小売取引の熱狂の一つを煽った。その熱狂は長く続かなかった。GameStopは現在、崩壊する店舗網、不安定な新たな暗号資産バランスシート、そして使い道がわからない多額の現金を抱えている。