게임스톱, 암호화폐 전환 중 Q1 2025 수익 부진 보고

게임스톱은 1분기 수익이 전년 동기 8억 8,180만 달러에서 7억 3,240만 달러로 17% 급감했다는 보고 후 화요일 장후에 주가가 3.5% 이상 하락했다. 이는 회사가 암호화폐로 더 깊이 진출하는 동안 핵심 소매 사업이 계속 축소되고 있는 시점이다.

분석가들은 7억 5,420만 달러의 더 강한 성과를 예상했지만, 물리적 게임 판매와 하드웨어 수요는 전반적으로 계속 하락했다.

매출 부진에도 불구하고, 회사는 4,480만 달러의 순이익을 보고했으며, 이는 전년 동분기 3,230만 달러의 순손실에서 전환된 결과입니다. 영업손실도 2024년 1분기의 5,060만 달러에서 1,080만 달러로 크게 축소되었습니다.

하지만 재무적 upside는 투자자들을 움직이지 못했다. GME 주가는 29달러 약간 상회로 하락했으며, 연초 대비 3.8% 하락했다. 이는 지난달 회사가 대규모 비트코인 매입을 발표한 이후에도 이루어진 하락이다.

게임스톱, 비트코인 매입, 매장 축소, 캐나다 사업 매각

5월 28일, 게임스톱은 4,710 비트코인을 구매했으며 구매 비용으로 약 5억 1,300만 달러를 지출했다고 공시했다. 회사는 이 매입이 부채 조달을 통해 자금 조달되었으며, 동시에 추가 자금을 조달하기 위해 13억 달러 규모의 전환사채 발행을 시작했다고 밝혔다.

회사는 3월 이사회가 비트코인을 재무 준비금 자산으로 사용하는 것을 승인했다고 확인했다. 5월 3일부터 6월 10일까지 보유 중인 4,710 BTC 전량이 장부에 추가되었다. 하지만 추가로 얼마나 구매할 계획인지, 또는 언제 매도할 것인지에 대한 소식은 아직 없다.

회사가 암호화폐에 현금을 쏟아붓는 동안 전통적인 사업은 적자를 내고 있다. 회사는 2024년 미국 내 약 600개 매장을 폐점했으며, 2025년에 “대규모” 추가 폐점을 계획하고 있다고 방금 확인했다. 새 게임과 중고 게임을 모두 포함하는 하드웨어 및 액세서리 부문은 분기 중 수익이 32% 감소했다.

게임스톱은 다른 시장에서도 철수하고 있다. 회사는 5월 초 캐나다 전자상거래 기업인 일렉트로닉스 부티크 캐나다(Electronics Boutique Canada) 사업을 매각했다. 이 자회사는 캐나다 전역의 모든 물리적 매장과 이커머스 플랫폼을 운영했다. 회사는 또한 프랑스 사업 매각이 2025 회계연도 중 어느 시점에 완료될 것으로 예상된다고 밝혔다.

이러한 모든 철수와 폐점은 게임스톱이 비용 절감을 시도하는 동안 발생한다. 회사는 최신 1,080만 달러의 영업손실에 국제 재구조화와 관련된 3,550만 달러의 손상 상각비가 포함되었다고 밝혔다. 즉, 해외의 혼란이 없었다면 숫자가 더 좋았을 것이라는 의미다.

수익 급감, 현금 더미 폭발, 주가 횡보

게임스톱이 매장을 닫고 소매 동력을 잃고 있음에도 불구하고, 회사는 그 어느 때보다 많은 현금을 보유하고 있다. 최신 보고서 기준, 회사는 현금, 현금성 자산 및 매각 가능 증권으로 64억 달러를 보유하고 있으며, 이는 2024년 동시기 10억 달러에서 엄청난 증가다. 이러한 증가하는 자금 조달 능력은 향후 더 많은 비트코인 구매를 지원할 수 있지만, 경영진은 아직 어떤 목표를 설정하지 않았다.

게임스톱은 현금이 필요할 경우 언제든지 비트코인 보유액을 청산할 수 있다고 지적했다. 이러한 조건부 접근 방식은 투자가 영구적이지 않을 수 있음을 시사한다.

한편, 이커머스 플랫폼은 디지털 다운로드와 온라인 상품을 지원하도록 확장되었지만, 이러한 업그레이드가 물리적 소매 손실을 상쇄할 만큼 충분한 수익을 창출하고 있다는 징후는 아직 없다. 온라인 전용 판매에 대한 세부 수치는 공개되지 않았다.

이 모든 일은 회사의 주가가 여전히 2021년 1월 월스트리트벳스가 역사상 가장 혼란스러운 소매 거래 열풍 중 하나를 부추겼을 때 기록한 80달러의 최고가를 크게 하회하는 동안 발생한다. 그 과열은 이미 식었다. 게임스톱은 이제 붕괴하는 매장 네트워크, 변동성이 심한 새로운 암호화폐 재무제표, 그리고 어떻게 사용할지 결정하지 못한 현금 더미를 안고 있다.