xAI, la société d'Elon Musk, dépense 1 milliard de dollars par mois en raison de l'explosion de ses coûts

La start-up d'intelligence artificielle d'Elon Musk, xAI, engloutit des sommes colossales qui ruineraient la plupart des entreprises en quelques mois.

L'entreprise tente de lever 9,3 milliards de dollars grâce à un mélange de dettes et de capitaux propres, mais avant même que cet accord ne soit finalisé, plus de la moitié de cette somme est déjà prévue pour être dépensée en seulement trois mois, selon les conditions de l'accord présentées aux investisseurs.

Cette ponction cash est liée au rythme de dépenses prévu de l'entreprise pour 2025, estimé à 13 milliards de dollars – soit plus d'un milliard de dollars par mois, sans interruption, selon Bloomberg. La société d'Elon Musk est à l'origine du chatbot Grok, et malgré tout l'engouement qu'il a suscité, elle ne prévoit de réaliser que 500 millions de dollars de chiffre d'affaires cette année. De son côté, OpenAI, créateur de ChatGPT, table sur 12,7 milliards de dollars de revenus sur la même période.

Parallèlement, la NAACP et le Southern Environmental Law Center ont annoncé mardi leur intention de poursuivre en justice xAI, la société d'Elon Musk, pour pollution atmosphérique due à son centre de données de Memphis. Ce site, alimenté par des turbines à gaz, est opérationnel depuis l'année dernière sans autorisation.

L'avocat Patrick Anderson a déclaré qu'aucune exemption légale n'est prévue pour les turbines et que l'installation est en activité depuis plus de 364 jours, ce qui constitue une infraction à la réglementation de l'État. xAI affirme respecter la loi et assure que ses « groupes électrogènes temporaires fonctionnent conformément à toutes les lois applicables »

xAI peine à rivaliser avec ses concurrents tandis que cash continuent de s'évaporer

Malgré le soutien de l'homme le plus riche du monde, xAI peine encore à se faire une place dans un secteur où le matériel, et non le marketing, est déterminant. Le coût de déploiement d'une infrastructure d'IA – comprenant des fermes de serveurs sur mesure et des puces haute performance rares – est exorbitant. Harvey Schwartz, PDG de Carlyle Group, a déclaré aux actionnaires que le déploiement mondial de l'IA nécessitera 1 800 milliards de dollars d'ici la fin de la décennie.

Tout cela a pour conséquence que des startups comme xAI dilapident cash de leurs investisseurs à une vitesse vertigineuse. Cette lutte coûte plus cher à xAI qu'elle ne lui rapporte. L'entreprise perd énormément cash en essayant de rattraper des concurrents mieux financés et plus établis comme Anthropic et OpenAI, qui disposent tous deux de modèles de monétisation plus clairs.

L'équipe d'Elon pense toutefois avoir un avantage, car contrairement à certains concurrents, elle ne loue pas de serveurs et de puces ; elle achète l'infrastructure directement.

Cet accès privilégié est rendu possible grâce aux liens d'xAI avec X, la société de médias sociaux d'Elon Musk, anciennement connue sous le nom de Twitter. X a acquis un important stock de puces d'IA spécialisées, auxquelles xAI a désormais un accès direct. Elon Musk a également indiqué aux investisseurs qu'xAI prévoyait de poursuivre ses acquisitions.

xAI s'appuie sur les données des médias sociaux et l'engouement des investisseurs pour se maintenir à flot

Après sa fusion avec X, xAI utilise l'immense base de données de contenu utilisateur, constamment mise à jour, de la plateforme pour entraîner ses modèles. Cela lui permet d'éviter les coûts liés à l'acquisition de jeux de données sous licence, contrairement à ses concurrents. C'est grâce à cette configuration que l'équipe d'Elon Musk affirme que xAI sera rentable d'ici 2027. OpenAI, en revanche, prévoit un flux cash positif en 2029, selon un précédent rapport de Bloomberg.

Cette projection, conjuguée à la notoriété d'Elon Musk et à son influence politique, a maintenu l'intérêt des investisseurs, du moins pour l'instant. Avant la récente montée des tensions entre Elon Musk et ledent Donald Trump, la valeur de l'entreprise était en pleine ascension. La valorisation de xAI a atteint 80 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2025, contre 51 milliards de dollars fin 2024. Parmi les investisseurs notables figurent Andreessen Horowitz, Sequoia Capital et VY Capital.

Mais lever des fonds n'a pas été chose facile. Depuis sa création en 2023, xAI a levé 14 milliards de dollars de fonds propres. Début 2020, il n'en restait que 4 milliards. Les prévisions internes tablaient sur une épuisement quasi total de cette somme d'ici la fin du deuxième trimestre. Pour éviter cette frénésie de dépenses, xAI finalise actuellement une nouvelle levée de fonds de 4,3 milliards de dollars et a déjà annoncé à ses investisseurs son intention de lever 6,4 milliards de dollars supplémentaires en 2026.

Sans compter les 5 milliards de dollars de dette d'entreprise que Morgan Stanley aide xAI à lever. Cette dette est censée financer le développement des centres de données. Contrairement à certains concurrents qui choisissent de financer chaque projet séparément, l'entreprise d'Elon Musk a opté pour un investissement massif simultané.

Pour atténuer quelque peu l'impact de la situation, l'entreprise a indiqué à ses investisseurs qu'elle s'attendait à recevoir un remboursement de 650 millions de dollars de la part de l'un de ses fabricants de puces. Cela ne résoudra pas le problème, mais pourrait lui donner un peu de répit.

La présentation initiale n'a pas convaincu certains investisseurs. Bloomberg a rapporté des signes précoces de réticence quant aux conditions de l'accord. En réponse, xAI a présenté à un petit nombre d'investisseurs triés sur le volet un aperçu plus détaillé de ses finances en début de semaine. Cette initiative a porté ses fruits. L'intérêt s'est accru après que l'entreprise a assoupli les conditions pour les rendre plus attractives pour les investisseurs et finalisé l'augmentation de capital.