A startup de IA de Elon Musk, a xAI, está queimando dinheiro a uma velocidade que levaria a maioria das empresas à falência em meses.
A empresa está tentando levantar US$ 9,3 bilhões em uma combinação de dívida e capital próprio, mas mesmo antes de garantir esse valor, mais da metade já está destinada a ser gasta em apenas três meses, com base nos termos do acordo apresentados aos investidores.
Essa drenagem cash está ligada à projeção de consumo de caixa da empresa de US$ 13 bilhões para 2025 — mais de US$ 1 bilhão por mês, sem interrupção, segundo a Bloomberg. A empresa de Elon Musk é responsável pelo chatbot de IA Grok e, apesar de toda a repercussão, espera faturar apenas US$ 500 milhões este ano. Enquanto isso, a OpenAI, criadora do ChatGPT, prevê arrecadar US$ 12,7 bilhões no mesmo período.
Enquanto isso, a NAACP e o Southern Environmental Law Center anunciaram na terça-feira que planejam processar a xAI, empresa de Elon Musk, por poluição atmosférica proveniente de seu data center em Memphis. O local utiliza turbinas a gás e começou a operar no ano passado sem licença.
O advogado Patrick Anderson afirmou que não há isenção legal para as turbinas eólicas e que a instalação está em operação há mais de 364 dias, o que viola as normas estaduais. A xAI alega estar cumprindo a lei e afirma que suas “unidades de energia temporárias estão operando em conformidade com todas as leis aplicáveis”
xAI tem dificuldades para competir com os rivais enquanto cash continua a desaparecer
Apesar de contar com o apoio do homem mais rico do mundo, a IA expandida (xAI) ainda luta por espaço em um setor onde o hardware, e não a propaganda, define o vencedor. O custo de construção da infraestrutura de IA — que inclui fazendas de servidores personalizadas e chips raros de alta potência — é exorbitante. Harvey Schwartz, CEO do Carlyle Group, disse aos acionistas que a expansão da IA globalmente exigirá US$ 1,8 trilhão até o final da década.
Tudo isso fez com que startups como a xAI queimassem o cash dos investidores em um ritmo alucinante. Essa batalha está custando mais à xAI do que ela está lucrando. A empresa tem perdido cash tentando alcançar concorrentes mais bem financiados e estabelecidos, como a Anthropic e a OpenAI, que possuem caminhos de monetização mais claros.
A equipe de Elon acredita ter uma vantagem, pois não está alugando servidores e chips como alguns concorrentes — está comprando a infraestrutura integralmente.
Esse acesso se deve à ligação da xAI com a X, a empresa de mídia social de Elon Musk, anteriormente conhecida como Twitter. A X adquiriu um grande estoque de chips de IA especializados, e a xAI agora tem acesso direto a eles. Elon também informou aos investidores que a xAI planeja continuar comprando mais chips.
Após a fusão com a X, a xAI está utilizando o enorme arquivo de conteúdo de usuários da plataforma, constantemente atualizado, para treinar seus modelos. Isso permite que a empresa evite os custos associados ao pagamento por conjuntos de dados licenciados, como ocorre com outras empresas do setor. Essa estrutura é o que levou a equipe de Elon Musk a afirmar que a xAI será lucrativa até 2027. A OpenAI, em comparação, espera fluxo cash positivo apenas em 2029, conforme reportagem anterior da Bloomberg.
Essa projeção, aliada ao reconhecimento do nome de Elon e à sua influência política, tem mantido os investidores interessados — pelo menos por enquanto. Antes do recente aumento das tensões entre Elon e odent Donald Trump, o valor da empresa estava em ascensão. A avaliação da xAI atingiu US$ 80 bilhões no final do primeiro trimestre de 2025, ante US$ 51 bilhões no final de 2024. Entre os investidores notáveis estão Andreessen Horowitz, Sequoia Capital e VY Capital.
Mas a captação de recursos não tem sido fácil. Desde sua fundação em 2023, a xAI levantou US$ 14 bilhões em capital próprio. No início deste ano, restavam apenas US$ 4 bilhões. Previsões internas indicavam que quase todo esse valor seria gasto até o final do segundo trimestre. Para evitar o consumo excessivo de capital, a xAI está finalizando uma nova rodada de investimento de US$ 4,3 bilhões e já informou aos investidores que planeja levantar outros US$ 6,4 bilhões em 2026.
Isso sem contar os US$ 5 bilhões em dívida corporativa que o Morgan Stanley está ajudando a xAI a levantar . Essa dívida deve financiar o desenvolvimento de data centers. Ao contrário de alguns concorrentes que optam por financiar cada projeto separadamente, a empresa de Elon Musk está optando por investir tudo de uma vez em grande escala.
Para amenizar um pouco o prejuízo, a empresa informou aos investidores que espera um reembolso de US$ 650 milhões de um de seus fabricantes de chips. Isso não resolverá o problema, mas poderá dar-lhes um pouco mais de tempo.
A proposta inicial não foi bem recebida por alguns investidores. A Bloomberg afirmou que já havia sinais de resistência aos termos do acordo. Em resposta, a xAI apresentou seus dados financeiros a um grupo seleto de investidores no início desta semana. Isso ajudou. O interesse aumentou depois que a empresa ajustou os termos para torná-los mais favoráveis aos investidores e concluiu a captação de recursos.
