A xAI de Elon Musk está queimando $1 bilhão por mês enquanto as despesas disparam

A startup de IA do Elon, a xAI, está gastando dinheiro a uma velocidade que quebraria a maioria das empresas em meses.

A empresa está tentando levantar $9,3 bilhões em uma mistura de dívida e capital próprio, mas mesmo antes de fechar esse valor, mais da metade já está earmarked para ser gasta em apenas três meses, com base nos termos do acordo apresentados aos investidores.

Essa drenagem de caixa está ligada à taxa de queima projetada da empresa de $13 bilhões para 2025 — mais de $1 bilhão todos os meses, sem pausa, segundo a Bloomberg. A empresa de Elon é a responsável pelo chatbot de IA Grok e, apesar de todo o buzz, espera gerar apenas $500 milhões em receita este ano. Enquanto isso, a OpenAI, criadora do ChatGPT, espera arrecadar $12,7 bilhões no mesmo período.

Enquanto isso, a NAACP e o Southern Environmental Law Center anunciaram na terça-feira que planejam processar a xAI de Elon por poluição do ar de seu data center em Memphis. O local funciona com turbinas a gás e começou a operar no ano passado sem uma licença.

O advogado Patrick Anderson afirmou que não há isenção legal para as turbinas e que a instalação está ativa há mais de 364 dias, o que viola as regras estaduais. A xAI afirma que está seguindo a lei e diz que suas “unidades de energia temporárias estão operando em conformidade com todas as leis aplicáveis”.

xAI tem dificuldades para acompanhar os concorrentes enquanto o dinheiro continua desaparecendo

Apesar de ser apoiada pelo homem mais rico do mundo, a xAI ainda luta por espaço em uma indústria onde o hardware, e não o hype, decide quem vence. O custo de construir infraestrutura de IA — que inclui fazendas de servidores personalizadas e chips de alta potência raros — é exaustivo. Harvey Schwartz, CEO do Carlyle Group, disse aos acionistas que a expansão global da IA exigirá $1,8 trilhão até o final da década.

Tudo isso deixou startups como a xAI queimando o dinheiro dos investidores a uma velocidade vertiginosa. Essa batalha está custando à xAI mais do que ela está ganhando. A empresa tem perdido dinheiro tentando alcançar concorrentes melhor financiados e mais estabelecidos, como Anthropic e OpenAI, ambos com caminhos de monetização mais claros.

A equipe de Elon acredita, no entanto, que tem uma vantagem, pois não está alugando servidores e chips como alguns concorrentes — está comprando a infraestrutura diretamente.

Esse acesso vem dos vínculos da xAI com a X, a empresa de mídia social de Elon, anteriormente conhecida como Twitter. A X comprou um grande estoque de chips especializados em IA, e a xAI agora tem acesso direto a eles. Elon também disse aos investidores que a xAI planeja continuar comprando mais chips.

xAI depende de dados de mídia social e do hype dos investidores para se manter à tona

Após a fusão com a X, a xAI está usando o enorme arquivo de conteúdo de usuários da plataforma, constantemente atualizado, para treinar seus modelos. Isso permite que eles evitem os custos associados ao pagamento de conjuntos de dados licenciados, como fazem outros no setor. Essa configuração é o que leva a equipe de Elon a afirmar que a xAI será lucrativa até 2027. A OpenAI, por comparação, espera atingir o equilíbrio de caixa em 2029, segundo relatório anterior da Bloomberg.

Essa projeção, combinada com o reconhecimento do nome de Elon e sua influência política, manteve os investidores interessados — pelo menos por enquanto. Antes das tensões recentes entre Elon e o presidente Donald Trump, o valor da empresa estava subindo. A avaliação da xAI atingiu $80 bilhões no final do primeiro trimestre de 2025, acima dos $51 bilhões no final de 2024. Investidores notáveis incluem Andreessen Horowitz, Sequoia Capital e VY Capital.

Mas a arrecadação de fundos não tem sido fácil. Desde sua fundação em 2023, a xAI levantou $14 bilhões em capital próprio. No início deste ano, apenas $4 bilhões desse valor ainda estavam disponíveis. Previsões internas esperavam que quase todo esse valor se esgotasse até o final do segundo trimestre. Para se manter à frente do ritmo de queima de caixa, a xAI está agora finalizando uma nova rodada de capital próprio de $4,3 bilhões, e já informou aos investidores que planeja levantar mais $6,4 bilhões em 2026.

Isso sem contar os $5 bilhões em dívida corporativa que a Morgan Stanley está ajudando a xAI a levantar. Essa dívida deve financiar o desenvolvimento de data centers. Diferentemente de alguns concorrentes que escolhem financiar cada projeto separadamente, a empresa de Elon optou por investir pesado de uma só vez.

Para aliviar ligeiramente a queima de caixa, a empresa informou aos investidores que espera um reembolso de $650 milhões de um de seus fabricantes de chips. Isso não resolverá o problema, mas pode comprar um pouco mais de tempo.

A proposta original não foi bem recebida por alguns investidores. A Bloomberg disse que houve sinais iniciais de resistência aos termos do acordo. Em resposta, a xAI deu a alguns investidores selecionados uma visão mais aprofundada de suas finanças no início desta semana. Isso ajudou. O interesse melhorou após a empresa ajustar os termos para serem mais favoráveis aos investidores e fechar a rodada de capital próprio.