Ladent de la BCE, Christine Lagarde, exhorte l'UE à négocier avec les États-Unis sur les droits de douane avant de riposter

Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européennedentappelle l' Union européenne à adopter une approche stratégique et à engager des négociations directes avec les États-Unis au lieu de se précipiter dans des représailles face aux droits de douane à venir.

présidentdentélu Donald Trump a annoncé des droits de douane massifs : 60 % sur les importations chinoises et de 10 à 20 % sur celles en provenance d’autres pays, notamment européens. Christine Lagarde a averti que ces mesures, si elles ne sont pas contestées ou si elles suscitent une réaction impulsive, pourraient déclencher une guerre commerciale mondiale qui ne profiterait à personne.

Les projets de Trump en matière de droits de douane restent flous. S'il a dévoilé les chiffres, il a omis des détails cruciaux, comme leurs modalités d'application, les secteurs visés et les éventuelles exceptions. « Nous devons en comprendre la portée », a déclaré Lagarde.

Elle a comparé des droits de douane ciblés sur des produits comme les véhicules électriques à des droits de douane généralisés qui toucheraient tous les produits franchissant les frontières américaines. Ce manque de clarté rend difficile pour l'Europe de prévoir les conséquences exactes.

La réponse de l'Europe et le risque d'escalade

Lagarde a exhorté l'Europe à éviter de s'engager dans une spirale de représailles réciproques, caractéristique des conflits commerciaux. Elle a mis en avant le style de négociation de Trump, citant la fourchette de 10 à 20 % comme preuve que les États-Unis pourraient être ouverts au dialogue.

« Annoncer une fourchette de prix, c’est s’ouvrir à la négociation », a-t-elle déclaré. La Commission européenne a déjà commencé à se préparer à d’éventuels droits de douane. Mme Lagarde l’a reconnu, mais a mis en garde contre le recours à ce qu’elle a appelé une « stratégie du chéquier », c’est-à-dire résoudre le problème à coups de millions.

Elle a suggéré que l'Europe pourrait faire des concessions en proposant d'acheter davantage de produits américains, comme du gaz naturel liquéfié ou du matériel militaire. Cela témoignerait d'une volonté de coopérer sans aggraver les tensions.

Une guerre commerciale, a déclaré Lagarde, nuirait à tous. Le PIB se contracterait partout et aucun pays n'en sortirait gagnant. L'impact ne se limiterait pas aux États-Unis et à l'Europe. La Chine, déjà principale cible des projets de droits de douane de Trump, réorienterait probablement ses exportations vers d'autres marchés, notamment l'Europe.

Ce « scénario de réorientation » exercerait une pression supplémentaire sur les industries européennes, déjà fragilisées. Pour l'instant, Christine Lagarde estime que le libre-échange avec la Chine doit rester réciproque et avantageux pour les deux parties. Mais si la politique de Donald Trump venait à perturber cet équilibre, l'Europe pourrait devoir envisager des mesures défensives.

Inflation, PIB et effets ripple

Lagarde a également abordé l'impact potentiel de ces droits de douane sur l'économie européenne, notamment sur l'inflation et la croissance. Elle a reconnu que ces effets sont difficiles à prévoir car ils dépendent de la portée, de la durée et des cibles précises de ces droits.

À court terme, a-t-elle déclaré, les droits de douane pourraient entraîner une légère inflation. Mais une guerre commerciale finirait par faire baisser le PIB et déstabiliser les marchés mondiaux.

L’inflation n’est pas le seul sujet d’inquiétude. Christine Lagarde a souligné combien l’incertitude entourant les droits de douane a déjà ébranlé la confiance des consommateurs et des entreprises. Les décisions d’investissement sont reportées et la consommation a chuté.

La BCE a intégré ces risques dans ses prévisions économiques de septembre et le fera de nouveau en décembre. Mais si la situation s'aggrave, les dégâts pourraient être plus importants que prévu.

Le rôle de la Chine et les défis de l'Europe

La position de la Chine dans ce différend commercial constitue un autre casse-tête pour l'Europe. Christine Lagarde a souligné le risque d'inondations des marchés européens par les produits chinois, ces derniers devenant moins compétitifs aux États-Unis.

Cela perturberait les industries locales, obligeant l'Europe à prendre des décisions difficiles quant à l'opportunité d'imposer ses propres droits de douane protecteurs.

La stratégie européenne face aux droits de douane imposés par Trump déterminera son avenir économique. Lagarde a cité des exemples passés où l'Europe a préféré la négociation à la riposte. Lorsque Trump a menacé d'imposer des droits de douane sur l'acier, la Commission européenne a choisi de dialoguer. Et cela a porté ses fruits. 

Lagarde a laissé entendre que la même approche pourrait porter ses fruits aujourd'hui. Au-delà des droits de douane, elle a profité de l'occasion pour plaider en faveur de réformes plus profondes au sein de l'Europe, notamment l'achèvement de l'union des marchés de capitaux, un projet de longue date.

Depuis des années, les dirigeants européens évoquent l'intégration des marchés financiers entre les États membres, mais les progrès sont d'une lenteur exaspérante. Christine Lagarde a fait valoir qu'une union des marchés de capitaux pleinement opérationnelle rendrait l'Europe plus résiliente face aux chocs externes tels que les droits de douane américains.

« L’argent est essentiel », a-t-elle déclaré, insistant sur la nécessité d’une autorité de supervision unique pour remplacer le système actuel de 27 organismes de réglementation nationaux. Cette autorité serait calquée sur la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis, ce qui permettrait de rationaliser la surveillance financière et de renforcer la confiance des investisseurs.

Lagarde a qualifié cela de « catalyseur » pour des réformes plus larges, notamment une meilleure titrisation et un accroissement de la marge de manœuvre dans les bilans des banques pour financer l'innovation.

européen, actuellement fragmenté du système financier. Elle a évoqué les résistances passées à la supervision centrale, tout en soulignant que des initiatives similaires, comme le mécanisme de surveillance unique pour les banques, avaient fini par porter leurs fruits. « C'est un travail de longue haleine, mais ça fonctionne », a-t-elle déclaré.

La compétitivité déclinante de l'Europe

La compétitivité de la région s'érode depuis des décennies, notamment dans les secteurs de la technologie et de la finance. Si les États-Unis et la Chine dominent l'intelligence artificielle, l'Europe est à la traîne. Selon Christine Lagarde, l'Europe possède les talents nécessaires, mais peine à retenir ses meilleurs éléments, attirés par les entreprises américaines et chinoises.

Elle a exhorté les dirigeants à créer un environnement propice l'innovation et à la croissance des entreprises, sans qu'elles aient besoin de chercher des financements à l'étranger.

Le secteur financier constitue un autre point faible. Les banques européennes, autrefois au même niveau que leurs homologues américaines, ont pris un retard considérable. Christine Lagarde a souligné que la taille moyenne d'une banque européenne représente désormais dix fois celle de JPMorgan ou de Goldman Sachs.

Les fusions transfrontalières, comme le projet de rachat d'UniCredit par Commerzbank, pourraient être une solution, mais elles se heurtent souvent à des résistances politiques. Sanstron, l'Europe risque de prendre encore plus de retard dans la finance mondiale.

Christine Lagarde a également critiqué le système réglementaire européen, qu'elle juge trop contraignant pour les entreprises. Les petites et moyennes entreprises (PME), en particulier, peinent à faire face à l'énorme quantité de documents administratifs nécessaires pour se conformer aux réglementations environnementales et autres.

Interrogée sur la volonté de déréglementation et la réaction optimiste du marché boursier, Lagarde a reconnu la possibilité d'ajustements du marché, mais a écarté les craintes d'une crise financière.

« Il y en a déjà eu un peu et il y en aura davantage », a-t-elle déclaré, faisant référence à d'éventuelles corrections de prix. Elle a toutefois précisé que la déréglementation à elle seule ne provoquerait pas une nouvelle crise financière mondiale, ajoutantdent: « Nous sommes prêts de toute façon. »