La présidente de la BCE, Christine Lagarde, déclare que l'économie mondiale se dirige vers une récession

Christine Lagarde, la dirigeante de la Banque centrale européenne, estime que l'économie mondiale est en grande difficulté et sur le point de connaître une récession. 

Elle a tiré des comparaisons avec les années 1920, lorsque l'instabilité économique et de mauvaises décisions ont conduit à la Grande Dépression.

Mais cette fois, ce n'est pas seulement un facteur qui cause le problème. C'est un trio de catastrophes.

Nous avons connu la pire pandémie depuis les années 1920, le plus grand conflit en Europe depuis la Seconde Guerre mondiale, et une crise énergétique comparable au choc pétrolier des années 1970.

Les chaînes d'approvisionnement sont perturbées, le commerce mondial vacille, et nous assistons à des développements technologiques avec lesquels le monde peine à suivre.

Mêmes problèmes, nouveau siècle

Dans les années 1920, les pays ont pris des décisions stupides en adhérant à l'étalon-or, ce qui a conduit à la déflation et à l'effondrement des banques. 

Tout le monde a eu peur et a commencé à fermer ses économies, ce qui n'a fait qu'empirer les choses. 

C'est ainsi que nous sommes arrivés au « nationalisme économique », qui est simplement une façon élégante de dire que les pays ont commencé à se soucier d'eux-mêmes et à fermer le commerce avec les autres. 

C'était un désastre.

Mais heureusement, comme l'a souligné Christine :

« Nous sommes dans une meilleure position aujourd'hui pour faire face à ces changements structurels que nos prédécesseurs. »

L'un des grands problèmes dont Christine a parlé est l'inflation, qui a enflé après la pandémie. Les chaînes d'approvisionnement ont été perturbées, et la guerre en Ukraine a fait exploser les prix de l'énergie. 

La BCE a donc dû intervenir et commencer à augmenter les taux d'intérêt l'année dernière pour reprendre le contrôle. 

Et cela a fonctionné. En quelque sorte. 

L'inflation dans la zone euro a atteint un pic de 10,6 % en octobre 2022, puis est tombée à 2,2 % en août 2023. Elle a qualifié cet ensemble de problèmes d'« test de stress extrême » pour les banques centrales. 

Il est rare de voir l'inflation baisser aussi rapidement sans que beaucoup de gens ne perdent leur emploi. Mais d'une manière ou d'une autre, ils y sont parvenus. En fait, depuis la fin de 2022, 2,8 millions de personnes supplémentaires ont trouvé un emploi dans la zone euro. 

La courbe des rendements sinistre

Puis il y a la courbe des rendements, que je suppose être comme une boule de cristal pour prédire les récessions. 

Habituellement, les obligations à long terme ont des rendements plus élevés que les obligations à court terme parce que les investisseurs veulent être payés davantage pour immobiliser leur argent plus longtemps. 

Mais lorsque les rendements à court terme sont plus élevés, cela signifie que les investisseurs pensent que les choses vont se détériorer. Cette soi-disant « inversion » s'est produite avant chaque récession américaine depuis 1980.

Depuis plus de deux ans, les obligations à court terme avaient des rendements plus élevés que les obligations à long terme. Elle est revenue à la normale il y a quelques semaines, bien que cela ne soit pas exactement une bonne nouvelle. 

Malgré cela, le marché boursier américain agit comme si tout allait bien. La Réserve fédérale vient de baisser les taux d'intérêt de 50 points de base, et le S&P 500 a atteint un nouveau record. 

Le président de la Fed, Jay Powell, dit que l'économie américaine est « fondamentalement bonne ». Mais les économistes qui font confiance à la courbe des rendements ne le croient pas. Ils pensent qu'il ne s'agit que d'une question de temps avant l'effondrement de l'Amérique.

Et qui peut leur en vouloir ? Avez-vous vu l'état de sa dette nationale ?

Le rôle du Japon

Pendant ce temps, le Japon fait face à ses propres problèmes. La Banque du Japon (BoJ) a décidé de maintenir les taux d'intérêt à court terme à 0,25 %, affirmant que son économie se redresse lentement. 

Mais ils ont également admis qu'il y avait beaucoup d'incertitudes à venir.

Ils ont publié un communiqué indiquant qu'ils s'attendent à ce que l'économie continue de croître au-dessus de son taux potentiel. En gros, les gens dépensent davantage, ce qui aide les choses à avancer.

La BoJ a même révisé à la hausse son avis sur la consommation privée, ce qui signifie que les gens achètent plus de biens même si les prix augmentent. Cela a contribué à maintenir le yen stable à ¥142,3 contre le dollar. 

Néanmoins, la plupart des économistes pensent que la BoJ relèvera à nouveau les taux cette année, peut-être dès le mois prochain. Ils ne prennent aucun risque, surtout avec tout ce qui se passe à l'échelle mondiale.