Christine Lagarde, directrice de la Banque centrale européenne, estime que l'économie mondiale est en grande difficulté et sur le point d'entrer en récession.
Elle a fait des comparaisons avec les années 1920, lorsque l’instabilité économique et les mauvaises décisions ont conduit à la Grande Dépression.
Mais cette fois, ce n’est pas qu’une seule chose qui pose problème. C'est un trio de catastrophes.
Nous avons connu la pire pandémie depuis les années 1920, le plus grand conflit en Europe depuis la Seconde Guerre mondiale et une crise énergétique comparable au choc pétrolier des années 1970.
Les chaînes d’approvisionnement sont perturbées, le commerce mondial s’essouffle et nous assistons à des évolutions technologiques que le monde a du mal à suivre.
Mêmes problèmes, nouveau siècle
Dans les années 1920, les pays ont pris des décisions stupides en s’en tenant à l’étalon-or, ce qui a conduit à la déflation et à l’effondrement des banques.
Tout le monde a eu peur et a commencé à fermer son économie, ce qui n’a fait qu’empirer les choses.
C’est ainsi que nous avons abouti au « nationalisme économique », qui n’est qu’une manière élégante de dire que les pays ont commencé à se prendre en charge et à cesser leurs échanges avec tous les autres.
Ce fut un désastre.
Mais heureusement, comme l'a souligné Christine :
«Nous sommes aujourd’hui mieux placés que nos prédécesseurs pour faire face à ces changements structurels.»
L’un des grands problèmes évoqués par Christine était l’inflation, qui est devenue folle après la pandémie. Les chaînes d’approvisionnement ont été perturbées et la guerre en Ukraine a fait monter en flèche les prix de l’énergie.
La BCE a donc dû intervenir et commencer à relever les taux d’intérêt l’année dernière pour reprendre le contrôle de la situation.
Et ça a marché. Sorte de.
L’inflation dans la zone euro a culminé à 10,6 % en octobre 2022, mais est ensuite tombée à 2,2 % en août 2023. Elle a qualifié tout ce gâchis de « test de résistance extrême » pour les banques centrales.
Il est rare de voir l’inflation baisser aussi rapidement sans qu’un grand nombre de personnes perdent leur emploi. Mais d’une manière ou d’une autre, ils y sont parvenus. En fait, depuis fin 2022, 2,8 millions de personnes supplémentaires ont trouvé un emploi dans la zone euro.
La courbe des rendements inquiétante
Ensuite, il y a la courbe des rendements, qui, je suppose, est comme une boule de cristal permettant de prédire les récessions.
Habituellement, les obligations à long terme ont des rendements plus élevés que les obligations à court terme, car les investisseurs souhaitent être mieux payés pour bloquer leur argent plus longtemps.
Mais lorsque les rendements à court terme sont plus élevés, cela signifie que les investisseurs pensent que les choses vont se détériorer. Cette soi-disant « inversion » s’est produite avant chaque récession américaine depuis 1980.
Depuis plus de deux ans maintenant, les obligations à court terme offrent des rendements plus élevés que les obligations à long terme. La situation est revenue à la normale il y a quelques semaines, même si ce n’est pas vraiment une bonne nouvelle.
Malgré cela, le marché boursier américain se comporte comme si tout allait bien. La Réserve fédérale vient de réduire ses taux d’intérêt de 50 points de base et le S&P 500 a atteint un nouveau sommet.
Le président de la Fed, Jay Powell, a déclaré que l’économie américaine allait « fondamentalement bien ». Mais les économistes qui font confiance à la courbe des taux n’y croient pas. Ils pensent que ce n’est qu’une question de temps avant que l’Amérique ne s’effondre.
Et qui peut leur en vouloir ? Avez-vous vu l’état de sa dette nationale ?
Le rôle du Japon
Pendant ce temps, le Japon est confronté à ses propres problèmes. La Banque du Japon (BoJ) a décidé de maintenir les taux d'intérêt à court terme à 0,25 %, affirmant que son économie se redresse lentement.
Mais ils ont également admis qu’il y avait beaucoup d’incertitudes à venir.
Ils ont publié une déclaration dans laquelle ils s’attendent à ce que l’économie continue de croître au-dessus de son taux potentiel. En gros, les gens dépensent plus, et cela fait avancer les choses.
La BoJ a même revu à la hausse sa vision de la consommation privée, ce qui signifie que les gens achètent davantage de produits même si les prix augmentent. Cela a contribué à maintenir le yen stable à 142,3 ¥ par rapport au dollar.
Néanmoins, la plupart des économistes pensent que la BoJ augmentera à nouveau ses taux cette année, peut-être dès le mois prochain. Ils ne prennent aucun risque, surtout avec tout ce qui se passe à l’échelle mondiale.
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