Citrini exclut Bitcoin de son panier crypto

Bitcoin est absent du dernier investissement crypto de Citrini Research, et la raison est plus intéressante qu'un autre débat sur le savoir si la plus grande cryptomonnaie du monde est surévaluée.

Ce sur quoi Citrini mise est l’idée que l’IA peut révolutionner le flux de l’argent et qu’elle a donc besoin d’exposer les entreprises qui traitent ces transactions.

Cela ressemble à une blague jusqu’à ce qu’on se souvienne des capacités de l’IA. Imaginez une situation où une personne demande à un assistant électronique de lui trouver un prêt immobilier plus économique, de transférer ses économies vers un compte bancaire plus rentable et d’investir son argent au fur et à mesure qu’il vaque à ses occupations.

Citrini estime que cet avenir se rapproche, et que les banques vont détester cela. Elles n’auront plus de clients déposant leur argent chez elles, car les machines seront programmées pour rechercher des rendements plus élevés.

Citrini pense que l’IA pourrait enfin donner une véritable utilité aux cryptomonnaies

« Notre système financier n’a pas été conçu pour cet avenir. Il est lent, fragmenté et contrôlé par des couches d’intermédiaires, d’autorités légales et de processus KYC. Il a été conçu par des humains, pour des humains. »

Les craintes de Citrini sont que les établissements financiers puissent rencontrer des difficultés lorsque des millions d'assistants automatisés commenceront à déplacer continuellement l'argent des clients, risquant potentiellement à drainer les dépôts des banques offrant des taux non compétitifs.

Deux choses peuvent se produire dans cette situation. Soit les banques actuelles innoveront pour permettre un mouvement plus fluide de l’argent logiciel. Soit de nouveaux réseaux financiers émergeront pour cette tâche.

La technologie blockchain permet depuis environ 15 ans d’effectuer des paiements sans contrainte de clôture. Le défi consistait à offrir des raisons suffisamment convaincantes pour inciter les gens à l’utiliser.

N’essayons pas de faire croire que l’histoire du secteur ait été particulièrement convaincante. Entre FTX, les tokens aux vertus douteuses, les portefeuilles complexes et les frais de transaction interminables, la crypto a fourni aux sceptiques de nombreuses armes. La plupart des investisseurs n’étaient pas exactement désireux d’apprendre le fonctionnement des ponts blockchain juste pour acheter une nouvelle pièce à thème canin.

« Ces deux éléments sont en train de changer. Les actifs financiers sont tokenisés et intégrés sur la chaîne. Les mondes de la finance traditionnelle et de la crypto fusionnent. » L’arrivée des agents IA ajoute une autre dimension, car les machines peuvent exécuter des applications financières sans avoir à naviguer dans des interfaces déroutantes qui frustrent les clients humains.

Prenons maintenant l’internet à ses débuts. Inutile de savoir comment fonctionnaient TCP, IP ou HTTPS pour consulter des pages web ; les navigateurs s’en chargeaient automatiquement.

C’est ainsi que Citrini espère que sera la technologie blockchain de demain, mais selon elle :

« Nous avons ressenti cette envie qui saisit tout investisseur thématique au moment où une grande idée germe : celle d’investiguer. J’ai donc téléchargé Coinbase Wallet, y ai injecté 1 000 $ et me suis aventuré là où très peu d’investisseurs reviennent avec un ROI positif : les tranchées on-chain. Attendant de nous faire arnaquer (rug pull), nous avons été surpris par mes découvertes. »

Selon Citrini, il a réalisé que tandis que les investisseurs (et Citrini Research elle-même) s’engagnaient dans un débat continu sur les GPU et les contraintes mémoire, un système d’applications financières émergeait discrètement, comparable à bien des égards à la finance traditionnelle (TradFi).

Un monde complètement différent, qui va bien au-delà des simples arnaques du type « enrichissez-vous rapidement », allant des trésoreries tokenisées, actions et options aux prêts programmables, paiements, fermes de rendement et même à des applications entières qui n’existaient tout simplement pas il y a quelques années.

Hyperliquid, Robinhood et les régulateurs transforment la donne

Le point de basculement évoqué par Citrini est survenu en mars pendant la crise iranienne, lorsque les traders avaient besoin d'un endroit pour réagir aux développements sur le marché du pétrole durant le week-end.

Hyperliquid offrait la possibilité de négocier des contrats à terme basés sur le pétrole lorsque les bourses régulières n'étaient pas opérationnelles.

D’un autre côté, Robinhood (HOOD) a lancé son produit Stock Tokens, contribuant à la maturation des actions tokenisées en les éloignant des plateformes de trading autonomes. Ce qui rend cela intéressant, c’est que ces actifs peuvent désormais être transférés entre applications. Citrini a déclaré :

« Pour saisir l’ampleur… En septembre, Solana a temporairement traité plus de transactions que le NYSE… et même si une grande partie de cette activité est assurément le fait de bots, de paires meme et d’autres absurdités, cela dit déjà beaucoup sur l’adhésion que ce projet suscite. »

Si le nombre de transactions en soi ne détermine pas la valeur économique, il témoigne néanmoins de l’intense activité des réseaux décentralisés.

Par ailleurs, Washington ne peut plus être ignoré. Après l’échec du CLARITY Act au Sénat, la SEC a introduit une exemption de cinq ans à la réglementation pour certaines opérations de trading d’actions-tokenisées.

D’un autre côté, Coinbase (COIN) avait soumis à la CFTC un projet d’offre de contrats perpétuels sur actions américaines, qui était en cours d’examen.