La reprise post-frappe en Iran du Bitcoin ravive le débat sur la valeur refuge

Le marché mondial des cryptomonnaies a affiché des performances positives suite à l'escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Cependant, cette reprise a réussi à raviver un débat de longue date sur un véritable actif refuge. Eric Balchunas a noté que le Bitcoin a grimpé d'environ 12 % depuis la frappe en Iran, tandis que les prix de l'or ont baissé sur la même période.

Le sentiment des investisseurs envers les actifs numériques semblait s'améliorer tandis que d'autres marchés d'actifs voyaient des indices rouges. L'indice Fear and Greed montre que la morosité du marché est revenue dans la catégorie « Peur » après avoir passé plusieurs jours sous « Peur extrême ».

Les entrées dans les ETF Bitcoin effacent presque le déficit YTD

Balchunas a souligné que les fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin ont enregistré une autre journée forte d'entrées, avec « une autre demi-journée de deux milliards ». Cela survient alors que 10 des 11 les ETF Bitcoin ont attiré la demande des investisseurs. L'afflux cumulé pour le 4 mars s'élevait à 461,77 millions de dollars. La hausse a presque effacé le déficit annuel du secteur en termes de flux. Le flux net oscille autour de la marque des 56 milliards de dollars. 

La divergence entre le BTC et l'or pendant une période d'incertitude géopolitique suggère une spéculation selon laquelle les actifs numériques pourraient prendre le rôle traditionnel de valeur refuge de l'or. Cependant, Balchunas avait mis en garde contre le tirage de conclusions basées sur des mouvements de prix à court terme.

Il a déclaré qu'il ne croyait pas que l'or avait échoué en tant qu'actif refuge et a même soutenu que juger des rôles à long terme sur la base d'une fenêtre étroite d'action des prix peut être trompeur. Selon l'expert des ETF de Bloomberg, la hausse du Bitcoin pourrait avoir peu à voir avec les tensions géopolitiques et davantage avec l'évolution de la dynamique du marché. Cela comprenait un sentiment amélioré et l'atténuation de l'impact de certains grands participants au trading.

Encore une demi-journée de deux milliards, avec 10 des 11 OGs qui reçoivent l'amour. Le trou YTD est presque comblé. Depuis la frappe en Iran et la montée de la peur géopolitique, le btc a augmenté de 12 % et l'or a baissé. Cela signifie-t-il que l'or a échoué en tant que valeur refuge et peut être dépourvu de tout objectif, et vice-versa pour le btc ? pic.twitter.com/29uHoBYaty

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) Mars 5, 2026

La prise de bénéfices après la forte hausse de l'or pourrait également expliquer sa récente baisse. Il a ajouté que certains investisseurs pourraient transférer des capitaux vers le Bitcoin à la recherche de rendements plus élevés. Pendant ce temps, la comparaison Bitcoin-or a dominé les titres, mais les flux de capitaux plus larges suggèrent que les investisseurs se déplacent entre plusieurs classes d'actifs.

Balchunas, dans un post sur X, a souligné que les ETF à revenu fixe ont déjà attiré environ 100 milliards de dollars d'entrées au cours des deux premiers mois de l'année. Cela a été considéré comme un début record qui dépasse largement le rythme moyen observé au cours de la dernière décennie. Il a mentionné que les produits de Vanguard et d'autres grands émetteurs figurent parmi les principaux bénéficiaires de ces flux.

The Kobeissi Letter indique que les fonds crypto ont enregistré environ 1 milliard de dollars d'entrées la semaine dernière. Cet indice vert a réussi à briser une série de cinq semaines de retraits qui s'élevaient à environ 4 milliards de dollars. Le Bitcoin a mené le rebond avec 881 millions de dollars d'entrées. Ether a engrangé 117 millions de dollars, sa plus grande entrée hebdomadaire depuis mi-janvier. 

Les ETF Solana ont attiré la demande la plus constante jusqu'à présent en 2026. Ils ont atteint un flux cumulé d'environ 971 millions de dollars.

Le Bitcoin lui-même a légèrement reculé après avoir touché un sommet d'un mois plus tôt dans la semaine. Prix du BTC a brièvement atteint environ 74 000 $ avant de retomber dans la zone des 70 000 $. Il est toujours en baisse de près de 19 % sur une base YTD. Le prix d'Ether est en hausse d'environ 4 % au cours des 7 derniers jours. L'ETH est négocié à un prix moyen de 2 073 $.

Les investisseurs se détournent des grandes technologies

The Kobeissi Letter a rapporté que le positionnement des investisseurs change également sur les marchés actions traditionnels. L'ETF S&P 500 à pondération égale a attiré près de 5,9 milliards de dollars d'entrées ce mois-ci. Il s'agit de la plus importante depuis la création du fonds. Dans le même temps, les fonds suivant les actions de technologie de mega-cap « Magnificent Seven » ont connu des sorties. Cela signale une rotation loin des plus grands noms du secteur.

Cette divergence a créé un énorme écart de performance. L'indice de référence à pondération égale est en hausse d'environ 5,5 % depuis le début de l'année. De l'autre côté, l'ETF axé sur les mega-caps a chuté d'environ 7,1 %.

Malgré le débat sur le statut de valeur refuge du bitcoin, l'or n'a guère été désavantagé sur le marché plus large. Le métal précieux a augmenté pendant sept mois consécutifs et atteint la plus longue série haussière de l'histoire. Au cours de cette période, les prix de l'or ont grimpé d'environ 61 %.

L'or est négocié à un prix moyen de 5 070 $ au moment de la rédaction de cet article. Il a baissé de 1,5 % au cours de la dernière journée. Il est toujours en hausse de 17,2 % sur une base annuelle glissante, ce qui est bien meilleur que la performance du BTC. La demande des investisseurs pour l'or reste forte également. Le plus grand ETF adossé à l'or physique au monde, SPDR Gold Shares, a ajouté environ 3,8 milliards de dollars d'entrées la semaine dernière. Il s'agit de l'un des totaux hebdomadaires les plus élevés jamais enregistrés.

Les investisseurs particuliers montrent également une appétence continue pour le risque. Les traders individuels ont acheté agressivement des actions du secteur de l'énergie. Les achats du Energy Select Sector SPDR Fund ont bondi de plus de 400 % en quelques jours. Les noms technologiques tels que Nvidia et Palantir Technologies ont également connu de fortes entrées.