La part des Bitcoins en perte passe de 34% à plus de 50% en un mois

Un peu plus de la moitié de tout le Bitcoin en circulation aujourd'hui est maintenant en dessous de son prix de revient, selon les données de CryptoQuant. À la rédaction de cet article, 51,6 % de l'offre est située en dessous de sa base de coût, un chiffre qui a augmenté de 34 % en environ un mois, laissant le marché presque également divisé entre les pièces en profit et celles en perte. Ce niveau et ce type de répartition sont une occurrence très rare dans l'historique du Bitcoin et, lorsqu'ils sont apparus par le passé, ils ont généralement coïncidé près d'un plancher pour le prix.

Ce que mesure réellement l'offre en perte

Chaque Bitcoin a une base de coût, le prix auquel il a été déplacé pour la dernière fois onchain. La métrique de l'offre en perte suit simplement le pourcentage de pièces en circulation où la base de coût est supérieure au prix actuel du Bitcoin. 

Lorsque le pourcentage de l'offre en perte tend à la hausse, c'est essentiellement un signal que davantage de participants au réseau détiennent maintenant des positions à perte et que ces détenteurs pourraient soit vendre dans la faiblesse, soit décider de tenir bon. Ces données onchain sont bien meilleures que n'importe quelle enquête d'analyse de sentiment car elles suivent réellement le mouvement des pièces à un point de prix spécifique. C'est donc un excellent indicateur pour comprendre la douleur que le marché supporte.

Il y a un mois, environ un tiers de l'offre était en perte. Maintenant, c'est plus de la moitié. C'est une détérioration rapide, et cela a tendance à secouer d'abord les acheteurs récents.

Une lecture de 50% est rare 

Des données de prix fiables pour le Bitcoin remontent à 2010. Pendant toute cette période, le BTC a passé environ 93 % de ses jours avec plus de la moitié de l'offre en profit, selon onchainmind.io. La lecture actuelle est exceptionnellement rare à cet égard.

Source : Onchainmind

Les rares fois où les lectures ont été partagées se sont révélées être des points d'inflexion pour l'action des prix du BTC. Chaque instance s'est regroupée près d'un point bas majeur de marché baissier avant un renversement. Elle est apparue près des plus bas de 2015, à nouveau lors de la capitulation de 2018 et encore en 2022 après l'effondrement de FTX qui a poussé les prix aux plus bas de ce cycle. Ce signal clignote à nouveau maintenant pour la première fois depuis lors. 

N'attendez pas un rebond en V

Le piège est ce qui vient ensuite. L'histoire ne récompense personne s'attendant à un rebond net à partir de ce niveau. Lorsque l'offre en perte a atteint 50 % par le passé, le Bitcoin ne s'est pas redressé brusquement. Il a stagné latéralement, parfois pendant des mois, tandis que le marché absorbe les pertes et que la propriété change lentement de mains.

Cela pointe vers une capitulation basée sur le temps plutôt que sur le prix. Au lieu d'un flush violent vers un plus bas, le marché a tendance à user la patience, chopant dans une plage jusqu'à ce que les vendeurs soient épuisés et qu'il ne reste plus personne à vendre. C'est un type de plancher plus lent et plus laborieux, et il met la conviction à l'épreuve plus que le prix.

Pour l'instant, la lecture de 50 % place le Bitcoin dans un territoire qu'il visite rarement. Les données ne prédisent pas un plancher par elles-mêmes, mais elles indiquent que le marché est plus proche d'un plancher que d'un sommet et que le chemin à travers sera probablement mesuré en semaines de chop plutôt qu'en un seul renversement propre.