El Suministro en Pérdida de Bitcoin Sube de 34% a Más de 50% en un Mes

Justo más de la mitad de todo el Bitcoin en circulación hoy está ahora en pérdidas, según datos de CryptoQuant. Al momento de escribir este artículo, el 51,6% del suministro está por debajo de su base de costos, un número que ha aumentado desde el 34% en aproximadamente un mes, dejando al mercado dividido casi equitativamente entre monedas en ganancia versus aquellas en pérdida. Este nivel y este tipo de división son una ocurrencia muy rara en la línea de tiempo histórica de Bitcoin y cuando ha aparecido en el pasado, generalmente ha coincidido cerca de un suelo para el precio.

Qué Mide Realmente el Suministro en Pérdida

Cada Bitcoin tiene una base de costos, el precio al que se movió por última vez en la cadena. La métrica de suministro en pérdida simplemente rastrea el porcentaje de monedas en circulación donde la base de costos está por encima del precio actual de Bitcoin. 

Cuando el porcentaje de suministro en pérdida tiende al alza, es básicamente una señal de que más de la red ahora está manteniendo en pérdida y que estos holders podrían vender en la debilidad o decidir mantener la línea. Estos datos onchain son mucho mejores que cualquier encuesta de análisis de sentimiento porque realmente rastrea el movimiento de monedas en un punto de precio específico. Por lo tanto, es un gran indicador para entender cuánto dolor está manteniendo el mercado.

Hace un mes, alrededor de un tercio del suministro estaba en pérdida. Ahora es más de la mitad. Esa es una rápida deterioración, y tiende a sacudir primero a los compradores recientes.

Una Lectura de 50% es Rara 

Los datos de precios confiables de Bitcoin se remontan a 2010. Durante todo este período, BTC ha pasado alrededor del 93% de sus días con más de la mitad del suministro en ganancia, según onchainmind.io. La lectura actual es excepcionalmente rara en ese sentido.

Fuente: Onchainmind

Las pocas veces que las lecturas han estado divididas han demostrado ser puntos de inflexión para la acción del precio de BTC. Cada instancia se ha agrupado cerca de un fondo mayor de mercado bajista antes de una reversión. Apareció cerca de los mínimos de 2015, nuevamente durante la capitulación de 2018 y nuevamente en 2022 después del colapso de FTX que llevó los precios a los mínimos de ese ciclo. Esta señal está parpadeando nuevamente ahora por primera vez desde entonces. 

No Esperar un V-Shape

La trampa es lo que viene después. La historia no recompensa a nadie que espere un rebote agudo desde este nivel. Cuando el suministro en pérdida ha alcanzado el 50% en el pasado, Bitcoin no se ha recuperado. Ha movido lateralmente, a veces durante meses, mientras el mercado absorbe las pérdidas y la propiedad cambia lentamente de manos.

Eso apunta a una capitulación basada en el tiempo en lugar de una basada en el precio. En lugar de un único lavado violento a un mínimo más bajo, el mercado tiende a desgastar la paciencia, oscilando en un rango hasta que los vendedores se agotan y no queda nadie más para vender. Es un tipo de fondo más lento y desgastante, y pone a prueba la convicción más que el precio.

Por ahora, la lectura del 50% coloca a Bitcoin en un territorio que rara vez visita. Los datos no predicen un fondo por sí solos, pero dicen que el mercado está más cerca de uno que de un techo y que el camino a través de él probablemente se mida en semanas de oscilación en lugar de una única reversión limpia.