Les banques centrales asiatiques s'abstiennent d'intervention sur le change, les États-Unis renforcent la surveillance

Rajeev De Mello, gestionnaire de portefeuille basé à Genève chez GAMA Asset Management SA, a déclaré que certaines des plus grandes banques centrales d'Asie réduisent leurs interventions de change massives sur les marchés locaux. Il a expliqué que ces banques centrales craignaient d'être étiquetées comme manipulateurs de devises par les États-Unis lors des négociations tarifaires.

Les remarques de De Mello sont intervenues alors que l'approche changeante des banques centrales asiatiques pour défendre leurs devises a souligné les changements radicaux sur les marchés mondiaux depuis l'élection de Trump. Le président menaces tarifaires « a bouleversé » les prix des actifs et soulevé des questions autrefois impensables sur la place du dollar dans le système commercial mondial.

La Corée a confirmé le mois dernier qu'elle avait tenu des pourparlers monétaires avec les États-Unis, faisant monter le won au milieu des rumeurs selon lesquelles Trump voulait un dollar plus faible. Cependant, Stephen Miran, économiste en chef de la Maison Blanche, a nié que Washington travaille sur des accords secrets pour déprécier le billet vert, affirmant que les États-Unis continuent d'avoir une politique de dollar fort.

Kalani dit que la réduction des interventions accélérera certaines appréciations de devises 

Gautam Kalani, gestionnaire de portefeuille pour les revenus fixes et les marchés émergents chez BlueBay, chez RBC Global Asset Management, a déclaré les traders tentaient de « modéliser » quelles devises avaient le plus à gagner d'une période de réduction des interventions.

Le won coréen et le ringgit malaisien sont apparus comme des candidats évidents, car les deux pays avaient de grands excédents commerciaux. Il a ajouté que la réduction des interventions accélérerait l'appréciation de ces devises.

Les banques centrales de l'Inde et de la Malaisie ont réduit la taille de certaines positions de produits dérivés qu'elles utilisaient pour affaiblir leurs devises. Taïwan a également laissé sa monnaie s'apprécier fortement face au dollar ces dernières semaines et a laissé entendre qu'elle serait à l'aise avec davantage d'appréciation si les mouvements étaient « ordonnés ». Le fonds de pension national géant de Corée du Sud aurait mis fin à son soutien de cinq mois au won.

Cependant, bien que le dollar taïwanais soit également fortement supposé s'apprécier selon les stratèges, la banque centrale de Taïwan est susceptible d'utiliser des interventions pour maintenir la volatilité sous contrôle. La plupart des participants au marché pensent qu'elle permettra à la monnaie locale de s'apprécier davantage, même après avoir atteint des plus-values sur plusieurs années. Le La devise a bondi de 10 % face au billet vert cette année, ce qui en fait la meilleure performance de la région. Le won coréen est en hausse d'environ 6 %, tandis que le ringgit malaisien est en hausse de plus de 4 %.

Bank Indonesia est intervenue aujourd'hui alors que la roupie chutait à son plus bas depuis un mois, les tensions au Moyen-Orient ayant touché les devises des marchés émergents. La banque centrale des Philippines a également envoyé des messages mitigés, qualifiant l'intervention de futile tout en indiquant qu'elle pourrait devoir le faire « plus sérieusement » si la baisse actuelle du peso se poursuivait. La Banque populaire de Chine a continué à maintenir sa monnaie sous une emprise stricte.

Le Trésor américain s'abstient de qualifier tout pays de manipulateur de devises 

Le Trésor américain s'est abstenu de qualifier tout pays de manipulateur de devises dans son rapport sur les changes de juin. Cependant, il a indiqué que la Chine, le Japon, la Corée du Sud, Taïwan, Singapour et le Vietnam répondaient tous à deux critères sur trois. 

Le Trésor a également déclaré qu'il renforcerait son analyse des politiques de taux de change de ses partenaires commerciaux à l'avenir. Il a émis un avertissement contre toute tentative d'engagement dans des pratiques de change « injustes ». Un responsable du département a souligné que les États-Unis pourraient, à l'avenir, trouver des preuves que la Chine manipulait sa monnaie et prendraient une décision à l'automne sur la question de savoir si la Chine manipulait le RMB (renminbi).

Le Secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que les États-Unis avaient informé leurs partenaires commerciaux que les politiques macroéconomiques favorisant une relation commerciale déséquilibrée avec les États-Unis ne seraient pas tolérées. Il a ajouté qu'à l'avenir, les États-Unis utiliseraient tous les outils à leur disposition pour contrer les pratiques de change injustes.

Le billet vert a chuté contre les principales devises cette année, subissant des baisses d'environ 10 % face à l'euro et au franc suisse. Le dollar a également chuté de plus de 7 % cette année, soulageant la pression sur les devises des marchés émergents.