Les banques centrales asiatiques se désengagent des interventions sur le marché des changes, les États-Unis renforcent leur surveillance

Rajeev De Mello, gestionnaire de portefeuille chez GAMA Asset Management SA à Genève, a déclaré que certaines des plus grandes banques centrales d'Asie réduisent leurs interventions massives sur le marché des changes local. Il a expliqué que ces banques centrales craignaient d'être qualifiées de manipulateurs de devises par les États-Unis lors des négociations tarifaires.

Les propos de De Mello interviennent alors que l'évolution de la stratégie des banques centrales asiatiques pour défendre leurs monnaies souligne les profonds bouleversements survenus sur les marchés mondiaux depuis l'élection de Trump. Lesdentdu menaces de droits de douane ont perturbé les cours des actifs et soulevé des questions autrefois impensables quant à la place du dollar dans le système commercial international.

La Corée a confirmé le mois dernier avoir tenu des négociations monétaires avec les États-Unis, ce qui a fait grimper le won sur fond de rumeurs selon lesquelles Trump souhaitait un dollar plus faible. Cependant, l'économiste en chef de la Maison Blanche, Stephen Miran, a démenti que Washington travaille sur des accords secrets pour déprécier le billet vert, affirmant que les États-Unis maintiennent une politique de dollartron.

Kalani affirme que la réduction des interventions accélérera l'appréciation de certaines devises 

Gautam Kalani, gestionnaire de portefeuille pour les titres à revenu fixe et les marchés émergents de BlueBay chez RBC Gestion mondiale d'actifs, a déclaré que les traders essayaient de déterminer quelles devises avaient le plus à gagner d'une période d'intervention réduite.

Le won coréen et le ringgit malaisien se sont imposés comme des candidats évidents, ces deux pays affichant d'importants excédents commerciaux. Il a ajouté qu'une intervention réduite de l'État accélérerait l'appréciation de ces monnaies.

Les banques centrales de l'Inde et de la Malaisie ont réduit la taille de certaines positions sur produits dérivés qu'elles utilisaient pour affaiblir leurs monnaies. Taïwan a également laissé sa monnaie s'apprécier fortement face au dollar ces dernières semaines et a laissé entendre qu'elle accepterait de nouvelles hausses si ces mesures étaient « ordonnées ». Le fonds de pension national sud-coréen aurait mis fin à son soutien au won, en vigueur depuis cinq mois.

Cependant, bien que le dollar taïwanais soit également pressenti pour s'apprécier par les analystes, la banque centrale de Taïwan devrait intervenir pour contenir la volatilité. La plupart des acteurs du marché estiment qu'elle laissera la monnaie locale s'apprécier davantage, même après avoir atteint des sommets pluriannuels. taïwanais a bondi de 10 % face au dollar américain cette année, affichant ainsi la meilleure performance de la région. Le won coréen a progressé d'environ 6 %, tandis que le ringgit malaisien a gagné plus de 4 %.

La Banque d'Indonésie est intervenue aujourd'hui alors que la roupie indonésienne a chuté à son plus bas niveau en un mois, suite aux tensions au Moyen-Orient qui ont affecté les devises des marchés émergents. La banque centrale des Philippines a également tenu des propos contradictoires, qualifiant toute intervention d'inutile tout en indiquant qu'elle pourrait être contrainte d'agir « plus sérieusement » si la chute actuelle du peso se poursuivait. La Banque populaire de Chine a maintenu une politique monétaire stricte.

Le Trésor américain s'abstient de qualifier un pays de manipulateur de devises 

le Trésor américain s'est abstenu de qualifier un pays de manipulateur de devises. Il a toutefois indiqué que la Chine, le Japon, la Corée du Sud, Taïwan, Singapour et le Vietnam répondaient à deux des trois critères retenus. 

Le Trésor américain a également annoncé qu'il renforcerait son analyse des politiques de change de ses partenaires commerciaux. Il a mis en garde contre toute tentative de pratiques de change déloyales. Un responsable du département a indiqué que les États-Unis pourraient, à l'avenir, découvrir des preuves de manipulation du yuan par la Chine et qu'une décision serait prise à l'automne quant à une éventuelle manipulation du renminbi (RMB).

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que les États-Unis avaient averti leurs partenaires commerciaux que les politiques macroéconomiques encourageant un déséquilibre des échanges commerciaux avec les États-Unis ne seraient pas tolérées. Il a ajouté que, désormais, les États-Unis utiliseraient tous les moyens à leur disposition pour lutter contre les pratiques de change déloyales.

Le dollar s'est fortement déprécié face aux principales devises cette année, enregistrant des baisses d'environ 10 % contre l'euro et le franc suisse. Il aurait également chuté de plus de 7 % cette année, allégeant ainsi la pression sur les devises des marchés émergents.