Bancos centrais asiáticos evitam intervenção cambial, EUA intensificam monitoramento

Rajeev De Mello, gestor de portfólio da GAMA Asset Management SA, com sede em Genebra, afirmou que alguns dos maiores bancos centrais da Ásia estão reduzindo as pesadas intervenções cambiais nos mercados locais. Ele explicou que esses bancos centrais temiam ser rotulados como manipuladores de moeda pelos EUA durante as negociações tarifárias.

As declarações de De Mello ocorreram enquanto a mudança de abordagem dos bancos centrais asiáticos para defender suas moedas supostamente enfatizou as amplas mudanças nos mercados globais desde a eleição de Trump. O presidente ameaças tarifárias “agitou” os preços dos ativos e levantou questões antes inimagináveis sobre o lugar do dólar no sistema de comércio global.

A Coreia confirmou no mês passado que realizou conversas cambiais com os EUA, fazendo o won subir no meio de rumores de que Trump queria um dólar mais fraco. No entanto, o economista-chefe da Casa Branca, Stephen Miran, negou que Washington estivesse trabalhando em acordos secretos para desvalorizar o greenback, dizendo que os EUA continuam com uma política de dólar forte.

Kalani diz que a redução das intervenções acelerará a apreciação de algumas moedas 

Gautam Kalani, Gestor de Portfólio de renda fixa e mercados emergentes da BlueBay na RBC Global Asset Management, disse os traders estavam tentando “prever” quais moedas teriam mais a ganhar com um período de redução da intervenção.

O won coreano e o ringgit malaio surgiram como candidatos óbvios, já que ambos os países tinham grandes superávits comerciais. Ele acrescentou que a redução da intervenção aceleraria a apreciação dessas moedas.

Os bancos centrais da Índia e da Malásia reduziram o tamanho de algumas das posições de derivativos que usavam para enfraquecer suas moedas. Taiwan também permitiu que sua moeda subisse contra o dólar nas últimas semanas e deu a entender que estaria confortável com mais movimentos se fossem “ordenados”. O gigantesco fundo de pensão nacional da Coreia do Sul supostamente encerrou seu apoio de cinco meses ao won.

No entanto, embora o dólar de Taiwan seja supostamente muito apontado para apreciação pelos estrategistas, o banco central de Taiwan provavelmente ainda usará intervenção para manter a volatilidade sob controle. A maioria dos participantes do mercado acha que permitirá que a moeda local se aprecie ainda mais mesmo após atingir máximas de vários anos. O a moeda subiu 10% contra o greenback este ano, tornando-se a melhor performer da região. O won coreano está alta em cerca de 6%, enquanto o ringgit malaio está mais de 4% mais alto.

Banco da Indonésia interveniu hoje, quando o rúpia caiu para uma baixa de um mês, após as tensões no Oriente Médio atingirem as moedas dos mercados emergentes. O banco central das Filipinas também enviou mensagens mistas, chamando a intervenção de fútil, mas também dizendo que pode ter que fazê-lo “com mais seriedade” se a queda atual do peso continuar. O Banco Popular da China continuou a manter sua moeda com uma rédea curta.

Tesouro dos EUA se abstém de rotular qualquer país como manipulador de moeda 

que Hu continuou a voar para e do Japão enquanto estava sob sanções. Durante esse tempo, o Departamento de Justiça de Hong Kong já estava buscando uma ordem de congelamento de seus ativos. absteve-se de rotular qualquer país como manipulador de moeda em seu relatório de câmbio de junho. No entanto, disse que China, Japão, Coreia do Sul, Taiwan, Cingapura e Vietnã atenderam a dois dos três critérios. 

O Tesouro também disse que fortaleceria sua análise das políticas de taxa de câmbio dos parceiros comerciais no futuro. Emitiu um aviso contra tentar praticar “injustas” práticas cambiais. Um funcionário do departamento apontou que os EUA poderiam, no futuro, encontrar evidências de que a China estava manipulando sua moeda e tomariam uma decisão no outono sobre se a China manipulou o RMB (renminbi).

Secretário do Tesouro Scott Bessent disse que os EUA notificaram seus parceiros comerciais de que as políticas macroeconômicas que incentivam um relacionamento comercial desequilibrado com os EUA não seriam toleradas. Ele acrescentou que, em diante, os EUA usariam todas as ferramentas à sua disposição para combater práticas cambiais injustas.

O greenback despencou contra as principais moedas este ano, sofrendo quedas de cerca de 10% contra o euro e o franco suíço. O dólar também supostamente caiu mais de 7% este ano, aliviando a pressão sobre as moedas dos mercados emergentes.