Le banche centrali asiatiche non intervengono più sulla valuta, gli Stati Uniti intensificano il monitoraggio

Rajeev De Mello, gestore di portafoglio presso GAMA Asset Management SA, con sede a Ginevra, ha affermato che alcune delle maggiori banche centrali asiatiche stanno riducendo gli interventi valutari sui mercati locali. Ha spiegato che queste banche centrali temevano di essere etichettate come manipolatrici di valuta dagli Stati Uniti durante i negoziati sui dazi.

Le dichiarazioni di De Mello giungono in un momento in cui il cambiamento di approccio delle banche centrali asiatiche nella difesa delle proprie valute ha, a quanto pare, evidenziato le profonde trasformazioni in atto nei mercati globali dopo l'elezione di Trump. Ledentdel minacce tariffarie hanno "sconvolto" i prezzi degli asset e sollevato interrogativi un tempo impensabili sul ruolo del dollaro nel sistema commerciale globale.

Il mese scorso la Corea ha confermato di aver tenuto colloqui valutari con gli Stati Uniti, facendo salire il won in un clima di voci secondo cui Trump avrebbe voluto un dollaro più debole. Tuttavia, l'economista capo della Casa Bianca, Stephen Miran, ha negato che Washington stesse lavorando ad accordi segreti per deprezzare il dollaro, affermando che gli Stati Uniti continuano ad avere una politica di dollarotron.

Kalani afferma che la riduzione degli interventi accelererà l'apprezzamento di alcune valute 

Gautam Kalani, Portfolio Manager per il reddito fisso dei mercati emergenti di BlueBay presso RBC Global Asset Management, ha affermato che i trader stavano cercando di "indovinare" quali valute avrebbero tratto maggior vantaggio da un periodo di minore intervento.

Il won coreano e il ringgit malese sono emersi come candidati ovvi, poiché entrambi i paesi presentano ampi surplus commerciali. Ha aggiunto che un intervento ridotto accelererebbe l'apprezzamento di queste valute.

Le banche centrali di India e Malesia hanno ridotto l'entità di alcune delle posizioni in derivati ​​utilizzate per indebolire le rispettive valute. Anche Taiwan ha permesso alla sua valuta di apprezzarsi rispetto al dollaro nelle ultime settimane, lasciando intendere che sarebbe favorevole a un rialzo maggiore se le mosse fossero "ordinate". Il gigantesco fondo pensione nazionale della Corea del Sud avrebbe interrotto il suo sostegno al won, durato cinque mesi.

Tuttavia, sebbene gli strateghi prevedano un forte apprezzamento anche per il dollaro taiwanese, è probabile che la banca centrale di Taiwan intervenga per tenere sotto controllo la volatilità. La maggior parte degli operatori di mercato ritiene che ciò consentirà alla valuta locale di apprezzarsi ulteriormente, anche dopo aver raggiunto i massimi pluriennali. taiwanese ha guadagnato il 10% rispetto al dollaro statunitense quest'anno, risultando la migliore della regione. Il won coreano è in rialzo di circa il 6%, mentre il ringgit malese ha registrato un aumento di oltre il 4%.

la Banca d'Indonesia è intervenuta sul mercato valutario, dopo che la rupia ha toccato il minimo da un mese, a seguito delle tensioni in Medio Oriente che hanno colpito le valute dei mercati emergenti. Anche la banca centrale delle Filippine ha inviato messaggi contrastanti, definendo l'intervento inutile ma affermando anche che potrebbe doverlo fare "più seriamente" se l'attuale deprezzamento del peso dovesse continuare. La Banca Popolare Cinese ha continuato a mantenere una politica monetaria rigida.

Il Tesoro degli Stati Uniti si astiene dall'etichettare qualsiasi paese come manipolatore di valuta 

Il Tesoro degli Stati Uniti si è astenuto dall'etichettare alcun Paese come manipolatore di valuta nel suo rapporto di giugno sui cambi. Tuttavia, ha affermato che Cina, Giappone, Corea del Sud, Taiwan, Singapore e Vietnam soddisfacevano tutti due dei tre criteri. 

Il Tesoro ha inoltre affermato che avrebbe rafforzato la sua analisi delle politiche di cambio dei partner commerciali in futuro. Ha lanciato un avvertimento contro il tentativo di adottare pratiche valutarie "sleali". Un funzionario del dipartimento ha sottolineato che gli Stati Uniti potrebbero, in futuro, trovare prove che la Cina stia manipolando la propria valuta e che in autunno prenderanno una decisione sull'eventuale manipolazione del RMB (renminbi) da parte della Cina.

Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha affermato che gli Stati Uniti hanno informato i propri partner commerciali che le politiche macroeconomiche che incentivano relazioni commerciali squilibrate con gli Stati Uniti non saranno tollerate. Ha aggiunto che, d'ora in poi, gli Stati Uniti utilizzeranno tutti gli strumenti a loro disposizione per contrastare le pratiche valutarie sleali.

Quest'anno il dollaro statunitense è crollato rispetto alle principali valute, subendo cali di circa il 10% nei confronti dell'euro e del franco svizzero. Anche il dollaro statunitense avrebbe perso oltre il 7% quest'anno, allentando la pressione sulle valute dei mercati emergenti.