Le banche centrali asiatiche si astengono dagli interventi valutari, gli USA intensificano il monitoraggio

Rajeev De Mello, un gestore di portafoglio con sede a Ginevra presso GAMA Asset Management SA, ha dichiarato che alcune delle più grandi banche centrali dell'Asia stanno riducendo i pesanti interventi sul FX nei mercati locali. Ha spiegato che queste banche centrali temevano di essere etichettate come manipolatrici di valuta dagli Stati Uniti durante i negoziati tariffari.

Le osservazioni di De Mello sono arrivate mentre il cambiamento di approccio delle banche centrali asiatiche per difendere le loro valute sottolineato i cambiamenti drastici nei mercati globali dall'elezione di Trump. Il presidente ha minacce tariffarie “agitato” i prezzi delle attività e sollevato domande un tempo inimmaginabili sul posto del dollaro nel sistema di commercio globale.

La Corea ha confermato il mese scorso di aver tenuto colloqui valutari con gli USA, facendo salire il won nel mezzo dei discorsi che Trump voleva un dollaro più debole. Tuttavia, il Chief Economist della Casa Bianca Stephen Miran ha negato che Washington stesse lavorando a accordi segreti per svalutare il greenback, dicendo che gli USA continuano ad avere una politica del dollaro forte.

Kalani dice che le riduzioni degli interventi accelereranno alcune apprezzamenti valutari 

Gautam Kalani, Portfolio Manager per fixed income ed emergenti di BlueBay presso RBC Global Asset Management, ha i trader stavano cercando di “calcolare” quali valute avrebbero guadagnato di più da un periodo di ridotti interventi.

Il won coreano e il ringgit malese sono emersi come candidati ovvi dato che entrambi i paesi avevano grandi surplus commerciali. Ha aggiunto che i ridotti interventi accelererebbero l'apprezzamento di queste valute.

Le banche centrali di India e Malesia hanno ridotto la dimensione di alcune delle posizioni di derivati che usavano per indebolire le loro valute. Anche Taiwan ha permesso alla sua valuta di salire contro il dollaro nelle ultime settimane e ha lanciato indizi che sarebbe stata a suo agio con di più se i movimenti fossero stati “ordinati”. Il fondo pensionistico nazionale gigante della Corea del Sud avrebbe terminato il suo supporto di cinque mesi al won.

Tuttavia, sebbene il dollaro taiwanese sia anche fortemente indicato per apprezzarsi dagli strateghi, la banca centrale di Taiwan è probabilmente ancora destinata a utilizzare interventi per mantenere la volatilità sotto controllo. La maggior parte dei partecipanti al mercato pensa che permetterà alla valuta locale di apprezzarsi ulteriormente anche dopo aver raggiunto massimi pluriennali. L'indice di riferimento di Taiwan la valuta è salita del 10% rispetto al dollaro quest'anno, diventando la migliore performer della regione. Il won coreano è salito di circa il 6%, mentre il ringgit malese è più del 4% in rialzo.

Bank Indonesia è intervenuta oggi, dopo che la rupia è scesa al minimo di un mese, a causa delle tensioni in Medio Oriente che hanno colpito le valute dei mercati emergenti. La banca centrale delle Filippine ha inoltre inviato segnali contrastanti, definendo l'intervento futile ma affermando che potrebbe doverlo fare "più seriamente" se il calo attuale del peso continuasse. La People's Bank of China ha continuato a mantenere la sua valuta sotto stretto controllo.

Il Tesoro degli Stati Uniti si astiene dal definire qualsiasi paese manipolatore di valuta 

Il Tesoro degli Stati Uniti si è astenuto dal definire qualsiasi paese manipolatore di valuta nel suo rapporto sul cambio estero di giugno. Tuttavia, ha affermato che Cina, Giappone, Corea del Sud, Taiwan, Singapore e Vietnam hanno soddisfatto due dei tre criteri stabiliti. 

Il Tesoro ha inoltre annunciato che rafforzerà la sua analisi delle politiche sui tassi di cambio dei partner commerciali in futuro. Ha lanciato un avvertimento contro il tentativo di impegnarsi in pratiche valutarie "inique". Un funzionario del dipartimento ha sottolineato che gli Stati Uniti potrebbero, in futuro, trovare prove che la Cina sta manipolando la sua valuta e prenderebbe una decisione nell'autunno sulla questione se la Cina abbia manipolato il RMB (renminbi).

Segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato che gli Stati Uniti hanno notificato ai loro partner commerciali che le politiche macroeconomiche che incentivano un rapporto commerciale squilibrato con gli Stati Uniti non saranno tollerate. Ha aggiunto che in futuro gli Stati Uniti utilizzeranno tutti gli strumenti a loro disposizione per contrastare le pratiche valutarie inique.

Il dollaro è crollato rispetto alle principali valute quest'anno, subendo cali di circa il 10% contro l'euro e il franco svizzero. Il dollaro ha inoltre reportedly tumbled più del 7% quest'anno, alleviando la pressione sulle valute dei mercati emergenti.