Asiatische Zentralbanken gehen bei Währungsinterventionen zurück, USA erhöhen Überwachung

Rajeev De Mello, ein in Genf ansässiger Portfolio-Manager bei GAMA Asset Management SA, sagte, dass einige der größten Zentralasiens ihre schweren FX-Interventionen in lokalen Märkten zurückfahren. Er erklärte, dass diese Zentralbanken befürchteten, während der Tarifverhandlungen von den USA als Währungsmanipulatoren bezeichnet zu werden.

De Mellos Bemerkungen kamen, als sich der wechselnde Ansatz der asiatischen Zentralbanken zur Verteidigung ihrer Währungen Berichten zufolge betont die weitreichenden Veränderungen auf den globalen Märkten seit der Wahl von Trump widerspiegelt. Der Präsident’s Zolldrohungen „aufgewühlte“ Asset-Preise und stellte einst undenkbare Fragen über den Platz des Dollars im globalen Handelssystem.

Korea bestätigte letzten Monat, dass es Währungsgespräche mit den USA geführt hat, was den Won steigen ließ, angesichts der Gerüchte, dass Trump einen schwächeren Dollar wollte. Das Weiße Haus Chefökonom Stephen Miran bestritt jedoch, dass Washington an geheimen Deals zur Abwertung des Greenbacks arbeite, und sagte, die USA hätten weiterhin eine starke Dollar-Politik.

Kalani sagt, reduzierte Interventionen werden einige Währungs-Aufwertungen beschleunigen 

Gautam Kalani, Portfolio-Manager für BlueBay Fixed Income, Emerging Markets, bei RBC Global Asset Management, sagte sagte, Händler versuchten, „durchzuspielen“, welche Währungen am meisten von einer Periode reduzierter Intervention profitieren würden.

Der koreanische Won und der malaysische Ringgit traten als offensichtliche Kandidaten hervor, da beide Länder große Handelsbilanzüberschüsse hatten. Er fügte hinzu, dass reduzierte Interventionen die Aufwertung dieser Währungen beschleunigen würde.

Die Zentralbanken von Indien und Malaysia reduzierten die Größe einiger Derivate-Positionen, die sie nutzten, um ihre Währungen zu schwächen. Taiwan ließ seine Währung in den letzten Wochen auch stark gegen den Dollar steigen und gab Andeutungen, dass es mit weiteren Schritten einverstanden wäre, wenn diese „geordnet“ wären. Der riesige nationale Pensionsfonds Südkoraeits Berichten zufolge seine fünfmonatige Unterstützung des Won beendet.

Während der Taiwan-Dollar Berichten zufolge von Strategisten ebenfalls stark zur Aufwertung tendiert, wird die Zentralbank Taiwans wahrscheinlich weiterhin Interventionen nutzen, um die Volatilität im Zaum zu halten. Die meisten Marktteilnehmer glauben, dass sie die lokale Währung weiter aufwerten lassen wird, selbst nachdem sie mehrjährige Höchststände erreicht hat. Taiwans Währung hat in diesem Jahr um 10 % gegenüber dem Greenback zugelegt und ist damit der beste Performer der Region. Der koreanische Won ist um rund 6 % gestiegen, während der malaysische Ringgit um mehr als 4 % höher liegt.

Bank Indonesia griff ein heute, als der Rupiah auf ein einmonatiges Tief fiel, nachdem die Spannungen im Nahen Osten die Währungen der Schwellenländer getroffen hatten. Die Zentralbank der Philippinen hat auch gemischte Signale gesendet, nannte Interventionen nutzlos, sagte aber auch, sie müsse sie „ernster“ betreiben, wenn der aktuelle Abwärtstrend des Peso anhält. Die Volksbank Chinas hielt ihre Währung weiterhin an der kurzen Leine.

US-Finanzministerium enthält sich der Kennzeichnung eines Landes als Währungsmanipulator 

Das US-Finanzministerium enthielt sich in seinem Juni-Bericht über Devisenmärkte, ein Land als Währungsmanipulator zu kennzeichnen. Es sagte jedoch, dass China, Japan, Südkorea, Taiwan, Singapur und Vietnam zwei von drei seiner Kriterien erfüllten. 

Das Finanzministerium sagte auch, es werde seine Analyse der Wechselkurspolitiken seiner Handelspartner in Zukunft verschärfen. Es gab eine Warnung gegen den Versuch, sich an „ungerechten“ Währungspraktiken zu beteiligen. Ein Beamter des Ministeriums wies darauf hin, dass die USA in der Zukunft Beweise dafür finden könnten, dass China seine Währung manipuliert, und im Herbst entscheiden würden, ob China den RMB (Renminbi) manipuliert hat.

Finanzminister Scott Bessent sagte, die USA hätten ihre Handelspartner darüber informiert, dass makroökonomische Politiken, die eine unausgewogene Handelsbeziehung mit den USA begünstigen, nicht geduldet würden. Er fügte hinzu, dass die USA in Zukunft alle verfügbaren Instrumente nutzen würden, um ungerechten Währungspraktiken entgegenzuwirken.

Der Greenback ist in diesem Jahr gegenüber den wichtigsten Währungen eingebrochen und verzeichnete Einbußen von rund 10 % gegenüber dem Euro und dem Schweizer Franken. Der Dollar ist Berichten zufolge in diesem Jahr auch um mehr als 7 % gefallen, was den Druck auf die Währungen der Schwellenländer gelindert hat.