Anthropic aurait résolu le problème du profit de l’IA avant son introduction en bourse

Anthropic a rassuré les investisseurs en affirmant que son résultat opérationnel ajusté restera positif pour un autre trimestre. Selon des personnes familières avec la question, l’entreprise aura des marges brutes supérieures à 80 % avant de prendre en compte les coûts de formation des modèles et le partage des revenus avec des partenaires comme Amazon.

Depuis quelque temps, il y a des préoccupations selon lesquelles l’entreprise dépense plus pour le développement de l’IA, et avec une introduction en bourse en cours, rester rentable serait une étape importante.

L’entreprise aurait arrêté son choix Nasdaq pour son introduction en bourse, ce qui pourrait valoriser l’entreprise à plus de 2 billions de dollars. Si l’entreprise poursuit dans cette voie, elle pourrait battre le record établi par SpaceX, qui est entrée en bourse en juin avec une valorisation de 1,77 billion de dollars.

Bien que l’entreprise devait publier son prospectus la semaine dernière, elle a plutôt donné à un groupe sélectionné d’investisseurs accès aux documents et recueille leurs commentaires avant de les rendre publics. 

Les perspectives de bénéfices positives pourraient être particulièrement importantes alors qu’Anthropic se prépare pour une éventuelle introduction en bourse. Les investisseurs se concentrent de plus en plus sur la capacité des entreprises d’IA leaders à transformer une croissance rapide des revenus en profits durables, plutôt que de compter sur un accès continu à de grandes quantités de capitaux.

Les revenus annuels d’Anthropic pourraient tripler d’ici 2027

Anthropic a réalisé un bénéfice opérationnel ajusté au deuxième trimestre grâce à 11,5 milliards de dollars de revenus – une augmentation de 14 fois par rapport à l’année précédente. L’élan financier du groupe s’est poursuivi fin juillet ; son rythme de revenus annuels a bondi à 65 milliards de dollars, bien au-dessus de la ligne de base de 9 milliards de dollars à la fin de l’année dernière. Maintenant, l’entreprise a encore anticipe des bénéfices au troisième trimestre.

Parlant des revenus futurs, Joey Brookhart, analyste de laboratoire d’IA chez SemiAnalysis, a également noté que certains investisseurs s’attendent à ce que les revenus annuels d’Anthropic atteignent 120 milliards de dollars d’ici la fin de l’année et presque le triple d’ici la fin de 2027.

Des rapports supplémentaires ont également montré que l’entreprise prévoit des revenus d’environ 190 milliards à 200 milliards de dollars pour 2028. Pour étayer cette perspective optimiste, le géant de la technologie a déclaré qu’il avait déjà 6 000 clients qui dépensent au moins 100 000 dollars chaque année. 

Bien que, compte tenu des marges actuelles de l’entreprise, Brookhart ait mis en garde contre le fait que d’autres entreprises pourraient ne pas être en mesure de rivaliser. Il a déclaré : « Si vous continuez à fonctionner avec ces marges et ces taux de croissance, il sera si difficile de rivaliser [avec Anthropic] parce qu’ils ont tellement [de ressources de calcul]. » 

Cependant, suivre les progrès d’Anthropic sera difficile à l’avenir, car beaucoup appellent à un ralentissement de la technologie IA. Une pause permettrait à l’entreprise d’économiser des milliards de dollars en dépenses de formation des modèles, mais pourrait aider les concurrents à combler leur retard.

Le PDG Dario Amodei a récemment a déclaré déclaré que l’industrie doit ralentir les mises à jour des modèles à mesure que les préoccupations concernant la puissance de l’IA s’intensifient. Il a soutenu : « Ne pas construire la technologie prive l’humanité de ses avantages ou place simplement l’IA entre les mains de pouvoirs autoritaires, tandis que la construire trop rapidement est imprudent. » 

Il a expliqué que des améliorations drastiques de l’IA, si elles ne sont pas gérées, pourraient dépasser notre capacité à comprendre ou à gérer les systèmes, ce qui signifie que le développement doit se poursuivre avec une extrême prudence, voire pas du tout.

Cette position a été reprise par Sam Altman et Elon Musk. Altman a confirmé à Fortune qu’OpenAI restera privée cette année malgré un dépôt confidentiel d’introduction en bourse en juin, déclarant que 2026 est un moment inapproprié pour aller en bourse.

Dans l’ensemble, plusieurs entreprises d’IA ont passé les dernières semaines en discussions privées concernant des protocoles de sécurité mutuels. Des sources proches des discussions ont déclaré qu’elles ont été motivées par trois facteurs principaux : les récentes violations de cybersécurité, l’inquiétude croissante des chercheurs concernant les capacités de l’IA de nouvelle génération, et la réalité politique selon laquelle le président Donald Trump est peu susceptible d’arrêter l’avancement de l’IA.

Les ventes d’Anthropic Fable 5 se sont stabilisées

La plupart des entreprises d’IA misent sur de nouveaux modèles pour les profits. Cependant, les données de Ramp suivant les dépenses des entreprises montrent que les dépenses sur le modèle le plus cher et le plus puissant d’Anthropic, Fable 5, se sont stabilisées à seulement environ 11 % de leurs ventes totales, même s’il est disponible depuis plus de deux mois.

Plus notablement encore, le modèle Opus 5 moins cher d’Anthropic a dépassé Fable 5 en popularité commerciale peu après sa sortie fin juillet. 

Plusieurs grands laboratoires d’IA parient des milliards sur la construction des modèles les plus intelligents possibles, en supposant que les gens paieront le prix fort pour des performances supérieures. Si les acheteurs d’entreprise privilégient des alternatives plus économiques qui répondent aux exigences de base, les hypothèses économiques sous-jacentes de l’industrie changeraient complètement.

Les performances financières d’Anthropic présentent donc une image mitigée avant une éventuelle introduction en bourse. Une forte croissance des revenus, des marges brutes élevées et une base de clients d’entreprise croissante pourraient soutenir le cas de l’entreprise pour une valorisation de plusieurs billions de dollars.

Cependant, le ralentissement de la demande pour son modèle le plus cher met en évidence le défi de convaincre les clients de payer plus cher pour une IA de plus en plus avancée.

Alors qu’Anthropic et ses rivaux continuent de dépenser lourdement dans le calcul et le développement de modèles, les investisseurs surveilleront de près pour voir si la croissance rapide de l’IA peut se traduire par des profits durables.

La capacité de l’entreprise à équilibrer l’expansion avec les coûts de développement croissants pourrait finalement devenir l’un des plus grands facteurs façonnant sa debut en bourse.