Anthropic 可能在 IPO 之前解决了 AI 盈利问题

Anthropic 向投资者保证，其调整后营业利润将在下一个季度保持正值。据知情人士透露，在扣除模型训练成本和与亚马逊等合作伙伴的收入分成之前，该公司的毛利率将超过 80%。

长期以来，人们一直担心该公司在 AI 开发上花费过多，随着 IPO 的进行，保持盈利将是一个重要的里程碑。

据报道，该公司已确定 纳斯达克 用于其公开上市，这可能使该公司估值超过 2 万亿美元。如果该公司推进此事，可能会打破 SpaceX 在 6 月以 1.77 万亿美元估值公开上市创下的纪录。

虽然该公司预计上周发布招股说明书，但它改为向一组精选投资者提供文件，并在公开发布之前收集他们的反馈。 

积极的盈利前景可能尤为重要，因为 Anthropic 正在准备潜在的公开上市。投资者越来越关注领先的 AI 公司能否将快速收入增长转化为可持续利润，而不是依赖持续获得大量资本。

Anthropic 的年营收到2027可能翻三倍

Anthropic 在第二季度实现调整后营业利润，营收为 115 亿美元，同比增长 14 倍。该集团的财务势头延续至 7 月下旬；其年营收速度飙升至 650 亿美元，远高于去年年底的 90 亿美元基准。现在该公司仍然 预计 其第三季度利润。

在谈及未来收入时，SemiAnalysis 的 AI 实验室分析师 Joey Brookhart 还指出，一些投资者预计 Anthropic 的年营收将在今年年底达到 1200 亿美元，并在 2027 年底接近翻三倍。

其他报道还显示，该公司预计 2028 年的营收将在 1900 亿至 2000 亿美元之间。为了支持这一乐观前景，这家科技巨头表示，它已经有 6000 家客户每年至少花费 10 万美元。 

不过，鉴于该公司目前的利润率，Brookhart 警告称，其他公司可能无法与之竞争。他表示：“如果你继续以这些利润率和增长率运营，想要与 [Anthropic] 竞争将非常困难，因为他们拥有如此多的 [计算资源]。” 

然而，随着许多人呼吁放缓 AI 技术的发展，未来追踪 Anthropic 的进展将变得困难。暂停发展可以为该公司节省数十亿美元的训练费用，但可能有助于竞争对手缩小差距。

CEO Dario Amodei 最近 表示 表示，随着对 AI 电力问题的担忧加剧，行业必须放缓模型升级。他辩称：“不开发这项技术会使人类失去利益，或者只是将 AI 置于威权政权手中，而过快地开发则是不负责任的。” 

他解释说，如果不受管理的剧烈 AI 改进，可能会超出我们理解或管理系统的能力，这意味着开发必须以极其谨慎的方式进行——甚至可能完全停止。

Sam Altman 和 Elon Musk 也持类似立场。Altman 向《财富》杂志确认，尽管在 6 月提交了保密的 IPO 申请，OpenAI 今年仍将保持私有状态，并表示 2026 年不是上市的好时机。

总体而言，几家 AI 公司最近几周一直在私下讨论相互的安全协议。接近谈判的消息人士称，他们受到三个主要因素的推动：最近的网络安全漏洞、研究人员对下一代 AI 能力日益增长的担忧，以及唐纳德·特朗普总统不太可能阻止 AI 发展的政治现实。

Anthropic 的 Fable 5 销售趋于平稳

大多数 AI 公司都指望新模型带来利润。然而，Ramp 对公司支出的追踪数据显示，Anthropic 最昂贵、最强大的模型 Fable 5 的支出停滞在其总销售额的仅约 11%，尽管它已经上市两个多月了。

更值得注意的是，Anthropic 的低价版 Opus 5 模型在 7 月下旬推出后不久，在商业受欢迎程度上就超过了 Fable 5。 

几家大型 AI 实验室正在投入数十亿美元构建最智能的模型，假设人们会为卓越的性能支付高价。如果企业买家更倾向于满足基本需求的更经济替代品，该行业的基本经济假设将发生彻底改变。

因此，在潜在 IPO 之前，Anthropic 的财务表现呈现出混合局面。强劲的收入增长、高毛利率和不断增长的企业主客户群可能支持该公司实现数万亿美元估值的主张。

然而，对其最昂贵模型需求的放缓凸显了说服客户为日益先进的 AI 支付更高费用的挑战。

随着 Anthropic 及其竞争对手继续在计算和模型开发上大量投入，投资者将密切关注快速 AI 增长是否能转化为持久的利润。

该公司平衡扩张与不断上升的开发成本的能力，最终可能成为塑造其公开市场上市的最大因素之一。