Pero en serio, ¿cuáles son las posibilidades de que la economía china se recupere alguna vez?
- La economía de China mostró signos de fortaleza en el primer trimestre, impulsada por la actividad industrial y el gasto minorista.
- El Libro Beige de China destacó mejoras en los ingresos y márgenes empresariales, pero señaló una desaceleración en los préstamos debido a las tasas de interés más altas.
- El empleo está en aumento, excepto en el sector servicios, y hay un panorama mixto en el sector inmobiliario, con ventas comerciales al alza pero ventas residenciales a la baja.
Todo el mundo habla de la recuperación de la economía china, pero, en serio, ¿cuáles son las probabilidades? Si habéis estado atentos, sabéis que el ambiente se supone que es “fuerte”, según una encuesta empresarial. Ahora, no nos dejemos cegar por el lenguaje sofisticado de “notas fuertes” y las estadísticas impresionantes sobre ventas minoristas y actividad industrial. La verdadera historia es lo que está ocurriendo detrás de esos números y los informes brillantes.
Esto es lo que realmente está ocurriendo
Así que, este Libro Beige de China, ¿verdad? No es algún diario aleatorio que lee tu abuela. Tiene el oído pegado al suelo, escuchando lo que 1.436 empresas están susurrando. ¿Y adivinad qué? Todos están cantando sobre ganar más dinero y márgenes más altos. Suena genial, pero dadme un segundo. Aunque el dinero pueda estar fluyendo, hay un pequeño tropiezo con los préstamos debido a las tasas de interés disparadas. En el gran tapiz de la economía china, los hilos se están enredando. Las empresas están poniendo en pausa los préstamos, y los prestamistas parecen estar poniendo los pies en la pared.
Luego está toda la escena laboral. Al parecer, está mejorando, lo mejor desde finales de 2020, excepto por el sector de los servicios, que parece ser el extraño. El comercio minorista está funcionando bien, excepto por los productos de lujo – supongo que no todos se sienten lo suficientemente holgados para un capricho de Gucci. ¿Y el sector inmobiliario? Es una mezcla, con las ventas residenciales cayendo pero las ventas comerciales y la construcción recibiendo un pequeño impulso.
El gran cambio y sus trampas
Ahora, pasemos a los detalles más jugosos. La alta dirección de China, liderada por Xi Jinping, está totalmente comprometida con este nuevo mantra de impulsar las “nuevas fuerzas productivas de calidad”. Suena sofisticado, pero es básicamente un regreso a algunas vibraciones marxistas de la vieja escuela mezcladas con un toque de mojo de fabricación moderna. Están apuntando a las estrellas con un objetivo de crecimiento de alrededor del 5%, lo que ha levantado algunas cejas considerando el estímulo gubernamental tibio.
Aquí es donde se pone interesante: el giro hacia la fabricación de alta tecnología. No se trata solo de fabricar más gadgets; es una apuesta para dejar de depender de los antiguos motores de crecimiento como el sector inmobiliario y la infraestructura. Pero, como os dirá cualquier clase de economía básica, cambiar de marcha no es fácil, especialmente cuando habéis estado conduciendo el tren de la deuda tan fuerte como China.
Hablando de deuda, es como la Bruja Mala del Oeste volando por el cielo, aterrorizando todo y a todos. Beijing está cerrando el grifo de la loca carrera de préstamos del sector inmobiliario y diciendo a los gobiernos locales que pongan un límite a sus gastos desenfrenados. Pero seamos realistas – aflojar el gas en estos sectores significa que la economía va a sentir el pinchazo.
Y mientras intentan apretarse el cinturón en casa, existe esta gran visión de dominar la escena manufacturera global. Pero mientras el mundo empieza a poner cara de extrañeza a los ambiciosos sueños de exportación de China, la pregunta acecha: ¿puede el resto del planeta realmente absorber toda esta producción sin echar chispas?
La estrategia es impresionante, sin duda. Los vehículos eléctricos, las células solares y toda esa tecnología verde son los nuevos favoritos, con exportaciones en auge. Pero enganchar tu carro a la fabricación de alta tecnología viene con su propio conjunto de dolores de cabeza. Está todo el lío de navegar aguas internacionales donde no a todo el mundo le emociona el gigante tecnológico de China apoyado por el estado.
En cuanto a la gente en casa, están guardando sus yuanes como si no hubiera mañana, con la confianza del consumidor en algún lugar del sótano. Y ni me empecéis a hablar de la inversión extranjera directa. Digamos simplemente que no es exactamente una estampida.
Así que, aquí estamos, mirando de frente a una pregunta que tiene más capas que una cebolla. ¿Puede la economía china realmente recuperarse?
Bueno, sí, quizás.
Pero no durante bastante tiempo.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
