La SEC solicita opinión pública sobre dos propuestas de ETF de Bitcoin

La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) reveló recientemente los próximos pasos en su proceso de evaluación para los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin propuestos por Franklin Templeton y Hashdex. La agencia regulatoria ha invitado a comentarios escritos sobre ambas propuestas, buscando opiniones sobre si aprobar o denegar los Formularios 19b-4 de los solicitantes.

La SEC invita al público a comentar sobre las propuestas de ETF de Bitcoin

El Formulario 19b-4 de la SEC, distinto del Formulario S-1, sirve como una divulgación pública aprobada por la División de Intercambios y Mercados de la SEC. Los formularios tienen un período abierto de 35 días desde su publicación en el Registro Federal, permitiendo a las partes interesadas expresar sus opiniones y proporcionar respuestas a los comentarios. Las solicitudes de cambio de regla, que permiten el intercambio de estos ETF, fueron presentadas a finales de septiembre, con el ETF de Hashdex destinado a la Bolsa de Nueva York Arca y el de Franklin Templeton en Cboe BZX.

Reconociendo la importancia de la decisión, la SEC extendió su plazo para revisar estas solicitudes hasta el 15 de noviembre. Las consultas de la SEC se centran principalmente en cuestiones clave relacionadas con la posible aprobación de ETF. Se anima a los comentaristas a evaluar la susceptibilidad de los fondos a la manipulación y a evaluar el tamaño de los intercambios que los albergarán. Para Franklin Templeton, las consideraciones adicionales incluyen un examen de la posible manipulación de precios en el mercado de Bitcoin.

Se pide a los comentaristas que examinen el acuerdo de intercambio de vigilancia de la empresa con Coinbase, una colaboración destinada a facilitar el descubrimiento de precios y mejorar la capacidad de detectar manipulación y fraude. Además, la SEC está interesada en comprender la correlación entre los precios al contado y de futuros de Bitcoin en el contexto de la propuesta de Franklin Templeton. La estructura de fondo propuesta por Hashdex introduce complejidad adicional. El ETF de Bitcoin de Hashdex está diseñado como un ETF de futuros que mantiene Bitcoin al contado.

Enfoque único de Hashdex y cálculos regulatorios

A diferencia de Franklin Templeton, Hashdex depende de adquirir Bitcoin de varios intercambios en el Exchange Mercantil de Chicago (CME) y renuncia a un acuerdo de intercambio de vigilancia con Coinbase. Se pide específicamente a los comentaristas que evalúen el tamaño del CME en relación con la estructura del fondo y que valoren la liquidez anticipada. Las consultas de la SEC se extienden a la singularidad del enfoque de Hashdex, ya que renuncia a la colaboración con Coinbase para los mecanismos de precios. En su lugar, Hashdex depende exclusivamente del CME para la fijación de precios.

Se encarga a los comentaristas proporcionar perspectivas sobre si el CME tiene un tamaño significativo en el contexto de la estructura de fondo propuesta y si habrá suficiente liquidez disponible. Finalmente, se invita a las partes interesadas a comentar sobre Toroso Investments, el patrocinador del ETF de Hashdex, y sus cálculos sobre la relación entre los precios de Bitcoin en el CME y los de los intercambios no regulados. Toroso Investments desempeña un papel pivotal en la gestión y control del fondo.

El meticuloso examen de la SEC de estas propuestas de ETF subraya el enfoque cauteloso tomado por las autoridades regulatorias al navegar el panorama en evolución de los productos de inversión en criptomonedas. A medida que la industria busca integrar activos digitales en los mercados financieros tradicionales, el enfoque de la SEC en la posible manipulación, el tamaño del intercambio y la liquidez refleja un compromiso con el mantenimiento de la integridad del mercado y la protección de los inversores.

El resultado de este proceso de evaluación sin duda tendrá implicaciones más amplias para el mercado de criptomonedas, influyendo en el entorno regulatorio y moldeando el futuro panorama para Bitcoin y otros activos digitales dentro del ámbito de los instrumentos financieros tradicionales. Los participantes del mercado, incluidos inversores, intercambios y patrocinadores de fondos, esperan la decisión de la SEC con gran interés a medida que se desarrolla contra el telón de fondo de la narrativa en evolución sobre la regulación de criptomonedas en los Estados Unidos.