La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) reveló recientemente los próximos pasos en su proceso de evaluación de los fondos cotizados en bolsa (ETF) Bitcoin propuestos por Franklin Templeton y Hashdex. El organismo regulador ha solicitado comentarios por escrito sobre ambas propuestas, buscando opiniones sobre la aprobación o el rechazo de los Formularios 19b-4 de los solicitantes.
La SEC invita al público a comentar sobre las propuestas de ETF Bitcoin
El Formulario 19b-4 de la SEC, a diferencia del Formulario S-1, sirve como divulgación aprobada por la División de Comercio y Mercados de la SEC. Los formularios tienen un plazo de 35 días a partir de su publicación en el Registro Federal, lo que permite a las partes interesadas expresar sus opiniones y responder a los comentarios. Las solicitudes de cambio de normativa, que permiten la negociación de estos ETF, se presentaron a finales de septiembre. El ETF Hashdex se destinará a la Bolsa de Valores de Nueva York (ARCA) y el de Franklin Templeton a CBOE (BZX).
Reconociendo la importancia de la decisión, la SEC extendió su plazo para revisar estas solicitudes hasta el 15 de noviembre. Las investigaciones de la SEC se centran principalmente en cuestiones clave relacionadas con la posible aprobación de ETF. Se anima a los participantes a evaluar la susceptibilidad de los fondos a la manipulación y el tamaño de las plataformas de intercambio que los albergarán. Para Franklin Templeton, otras consideraciones incluyen un examen de la posible manipulación de precios en el mercado Bitcoin .
Se insta a los comentaristas a analizar detenidamente el acuerdo de vigilancia compartida de la compañía con Coinbase, una colaboración destinada a facilitar la determinación de precios y mejorar la capacidad de detectar manipulación y fraude. Además, la SEC está interesada en comprender la correlación entre los precios al contado y los precios de futuros Bitcoin en el contexto de la propuesta de Franklin Templeton. La estructura de fondos propuesta por Hashdex introduce una complejidad adicional. El ETF Bitcoin de Hashdex está diseñado como un ETF de futuros que contiene Bitcoinal contado.
El enfoque único de Hashdex y los cálculos regulatorios
A diferencia de Franklin Templeton, Hashdex depende de la adquisición de Bitcoin en diversas plataformas de intercambio de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) y renuncia a un acuerdo de supervisión compartida con Coinbase. Se solicita específicamente a los comentaristas que evalúen el tamaño de la CME en relación con la estructura del fondo y la liquidez prevista. Las indagaciones de la SEC se extienden a la singularidad del enfoque de Hashdex, ya que renuncia a colaborar con Coinbase para la fijación de precios. En su lugar, Hashdex depende exclusivamente de la CME para la fijación de precios.
Los comentaristas deben aportar información sobre si el CME tiene un tamaño significativo en el contexto de la estructura del fondo propuesta y si habrá suficiente liquidez. Finalmente, se invita a las partes interesadas a comentar sobre Toroso Investments, patrocinador del ETF de Hashdex, y sus cálculos sobre la relación entre los precios Bitcoin en el CME y los de las plataformas de intercambio no reguladas. Toroso Investments desempeña un papel fundamental en la gestión y el control del fondo.
El minucioso análisis de la SEC de estas propuestas de ETF subraya la cautela de las autoridades reguladoras al abordar el cambiante panorama de los productos de inversión en criptomonedas. A medida que la industria busca integrar los activos digitales en los mercados financieros tradicionales, la atención de la SEC a la posible manipulación, el tamaño de las bolsas y la liquidez refleja su compromiso con la integridad del mercado y la protección de los inversores.
El resultado de este proceso de evaluación tendrá, sin duda, implicaciones más amplias para el mercado de criptomonedas, influyendo en el entorno regulatorio y configurando el panorama futuro de Bitcoin y otros activos digitales dentro del ámbito de financieros . Los participantes del mercado, incluyendo inversores, plataformas de intercambio y patrocinadores de fondos, esperan con gran interés la decisión de la SEC, que se desarrolla en el contexto de la evolución de la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos.
