Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC hat kürzlich die nächsten Schritte in ihrem Bewertungsverfahren für die von Franklin Templeton und Hashdex vorgeschlagenen Bitcoin -ETFs bekannt gegeben. Die Behörde hat schriftliche Stellungnahmen zu beiden Anträgen angefordert und bittet um Rückmeldung, ob die Anträge (Formular 19b-4) der Antragsteller genehmigt oder abgelehnt werden sollen.
Die SEC fordert die Öffentlichkeit zur Stellungnahme zu den Bitcoin -ETF-Vorschlägen auf
Das SEC-Formular 19b-4, das sich vom Formular S-1 unterscheidet, dient als öffentliche Bekanntmachung, die von der Handels- und Marktabteilung der SEC genehmigt wurde. Die Formulare haben ab Veröffentlichung im Federal Register eine 35-tägige Frist, in der Interessengruppen ihre Meinungen äußern und auf Kommentare antworten können. Die Anträge auf Regeländerung, die den Handel mit diesen ETFs ermöglichen, wurden Ende September eingereicht. Der Hashdex ETF soll an der New Yorker Börse (NYSE) Arca und der Franklin Templeton ETF an der Cboe (BZX) gehandelt werden.
Die SEC erkannte die Tragweite der Entscheidung und verlängerte die Frist für die Prüfung dieser Anträge bis zum 15. November. Die Untersuchungen der SEC konzentrieren sich hauptsächlich auf zentrale Fragen im Zusammenhang mit einer möglichen ETF-Zulassung. Kommentatoren werden gebeten, die Anfälligkeit der Fonds für Manipulationen zu bewerten und die Größe der Börsen zu beurteilen, die diese anbieten sollen. Für Franklin Templeton gehört zu den weiteren Überlegungen die Prüfung potenzieller Preismanipulationen auf dem Bitcoin Markt.
Kommentatoren werden aufgefordert, die Vereinbarung des Unternehmens mit Coinbase zur gemeinsamen Nutzung von Überwachungsdaten kritisch zu hinterfragen. Diese Zusammenarbeit soll die Preisfindung erleichtern und die Aufdeckung von Manipulationen und Betrug verbessern. Darüber hinaus interessiert sich die SEC für die Korrelation zwischen Bitcoin Spot- und Futures-Preisen im Kontext des Vorschlags von Franklin Templeton. Die von Hashdex vorgeschlagene Fondsstruktur bringt zusätzliche Komplexität mit sich. Der Hashdex Bitcoin ETF ist als Futures-ETF konzipiert, der BitcoinSpotkurse hält.
Hashdex' einzigartiger Ansatz und regulatorische Berechnungen
Im Gegensatz zu Franklin Templeton bezieht Hashdex Bitcoin von verschiedenen Börsen der Chicago Mercantile Exchange (CME) und verzichtet auf eine Vereinbarung zum Datenaustausch mit Coinbase. Kommentatoren werden ausdrücklich gebeten, die Größe der CME im Hinblick auf die Fondsstruktur zu bewerten und die erwartete Liquidität einzuschätzen. Die SEC untersucht insbesondere die Besonderheit des Ansatzes von Hashdex, da das Unternehmen bei der Preisfindung nicht mit Coinbase zusammenarbeitet, sondern sich ausschließlich auf die CME verlässt.
Kommentatoren werden gebeten, Einschätzungen dazu abzugeben, ob die CME im Kontext der vorgeschlagenen Fondsstruktur eine signifikante Größe aufweist und ob ausreichend Liquidität zur Verfügung stehen wird. Abschließend werden die Stakeholder aufgefordert, Toroso Investments, den Sponsor des Hashdex-ETFs, und dessen Berechnungen zum Verhältnis Bitcoin Preise an der CME und an unregulierten Börsen zu kommentieren. Toroso Investments spielt eine zentrale Rolle bei der Verwaltung und Kontrolle des Fonds.
Die sorgfältige Prüfung dieser ETF-Vorschläge durch die SEC unterstreicht die vorsichtige Vorgehensweise der Aufsichtsbehörden im sich wandelnden Markt für Kryptowährungs-Anlageprodukte. Da die Branche digitale Vermögenswerte in die traditionellen Finanzmärkte integrieren möchte, spiegelt der Fokus der SEC auf potenzielle Manipulationen, Börsengröße und Liquidität ihr Engagement für die Wahrung der Marktintegrität und den Anlegerschutz wider.
Das Ergebnis dieses Evaluierungsprozesses wird zweifellos weitreichende Folgen für den Kryptowährungsmarkt haben, das regulatorische Umfeld beeinflussen und die zukünftige Landschaft für Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte im Bereich traditioneller Finanzinstrumente . Marktteilnehmer, darunter Investoren, Börsen und Fondsinitiatoren, erwarten die Entscheidung der SEC mit großem Interesse, da sie vor dem Hintergrund der sich wandelnden Debatte um die Regulierung von Kryptowährungen in den Vereinigten Staaten stattfindet.
