هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تدعو الجمهور إلى استطلاع رأيه حول مقترحين لصناديق استثمار Bitcoin

أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا عن الخطوات التالية في عملية تقييمها لصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) المقترحة Bitcoin من فرانكلين تمبلتون وهاشدكس. وقد دعت الهيئة التنظيمية إلى تقديم تعليقات مكتوبة على كلا المقترحين، طالبةً آراءً حول الموافقة على نماذج 19b-4 المقدمة من مقدمي الطلب أو رفضها.

تدعو هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الجمهور إلى إبداء آرائهم حول مقترحات صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin

يُعدّ نموذج SEC 19b-4، وهو نموذج منفصل عن نموذج S-1، إفصاحًا عامًا معتمدًا من قِبل قسم التداول والأسواق في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ويُتاح الاطلاع على هذه النماذج لمدة 35 يومًا من تاريخ نشرها في السجل الفيدرالي، مما يسمح لأصحاب المصلحة بالتعبير عن آرائهم والرد على التعليقات. وقد قُدّمت طلبات تعديل القواعد، التي تُتيح تداول هذه الصناديق المتداولة في البورصة، في أواخر سبتمبر، حيث من المقرر إدراج صندوق Hashdex المتداول في بورصة نيويورك Arca، وصندوق Franklin Templeton المتداول في بورصة شيكاغو للخيارات BZX.

إدراكًا لأهمية القرار، مددت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الموعد النهائي لمراجعة هذه الطلبات حتى 15 نوفمبر. وتركز تحقيقات الهيئة بشكل أساسي على القضايا الرئيسية المتعلقة بالموافقة المحتملة على صناديق المؤشرات المتداولة. ويُشجع المعلقون على تقييم مدى قابلية هذه الصناديق للتلاعب، وتقييم حجم منصات التداول التي ستستضيفها. أما بالنسبة لشركة فرانكلين تمبلتون، فتشمل الاعتبارات الإضافية دراسة احتمالية التلاعب بالأسعار في سوق Bitcoin .

يُطلب من المعلقين التدقيق في اتفاقية مشاركة المراقبة بين الشركة ومنصة Coinbase، وهو تعاون يهدف إلى تسهيل اكتشاف الأسعار وتعزيز القدرة على كشف التلاعب والاحتيال. علاوة على ذلك، تهتم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بفهم العلاقة بين أسعار Bitcoin الفورية والآجلة في سياق اقتراح فرانكلين تمبلتون. ويُضيف هيكل الصندوق المقترح من Hashdex مزيدًا من التعقيد. فقد صُمم صندوق Hashdex Bitcoin ETF كصندوق متداول في البورصة للعقود الآجلة، ويحتفظ Bitcoinالفوري.

نهج هاشدكس الفريد وحساباته التنظيمية

على عكس فرانكلين تمبلتون، تعتمد هاشدكس على شراء Bitcoin من منصات تداول مختلفة في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، وتتخلى عن اتفاقية مشاركة بيانات المراقبة مع كوين بيس. ويُطلب من المعلقين تحديدًا تقييم حجم بورصة شيكاغو التجارية فيما يتعلق بهيكل الصندوق، وتقييم السيولة المتوقعة. وتمتد استفسارات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لتشمل خصوصية نهج هاشدكس، حيث تتخلى عن التعاون مع كوين بيس في آليات التسعير، وتعتمد هاشدكس حصريًا على بورصة شيكاغو التجارية في هذا الشأن.

يُطلب من المعلقين تقديم رؤى حول ما إذا كانت بورصة شيكاغو التجارية (CME) تُمثل حجمًا كبيرًا في سياق هيكل الصندوق المقترح، وما إذا كانت السيولة ستكون كافية. أخيرًا، يُدعى أصحاب المصلحة للتعليق على شركة توروسو للاستثمارات، الراعية لصندوق Hashdex المتداول في البورصة، وحساباتها المتعلقة بالعلاقة بين أسعار Bitcoin في بورصة شيكاغو التجارية وأسعارها في البورصات غير الخاضعة للتنظيم. وتلعب شركة توروسو للاستثمارات دورًا محوريًا في إدارة الصندوق والتحكم فيه.

يُبرز التدقيق المُعمّق الذي أجرته هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في مقترحات صناديق المؤشرات المتداولة هذه النهج الحذر الذي تتبناه السلطات التنظيمية في التعامل مع المشهد المتطور لمنتجات الاستثمار في العملات المشفرة. ومع سعي القطاع لدمج الأصول الرقمية في الأسواق المالية التقليدية، يعكس تركيز هيئة الأوراق المالية والبورصات على احتمالية التلاعب، وحجم التداول، والسيولة، التزامها بالحفاظ على نزاهة السوق وحماية المستثمرين.

لا شك أن نتائج عملية التقييم هذه ستكون لها تداعيات أوسع على سوق العملات المشفرة، إذ ستؤثر على البيئة التنظيمية وتُشكّل مستقبل Bitcoin والأصول الرقمية الأخرى ضمن نطاق المالية . ويترقب المشاركون في السوق، بمن فيهم المستثمرون ومنصات التداول ورعاة الصناديق، قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية باهتمام بالغ، في ظل التطورات المتسارعة التي تشهدها عملية تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة.